兴银基金权益市场点评：经济修复确定性较强，A股配置价值突出

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市场情况：6月29日-7月3日市场指数放量大涨，上证指数上涨5.82%，创业板指上涨3.36%，深圳成指上涨5.25%。申万二级28个行业中全行业均实现上涨，其中休闲服务(+28.93%)、非银金融(+15.34%)、房地产(+10.08%)涨幅靠前。

流动性：6月29日-7月3日北上资金净流入288.62亿元，中国经济复苏强于预期，北上资金流入明显提速。两融余额升至11901.35亿元，已超越市场3月中旬时阶段高点。6月29日-7月3日央行无逆回购，逆回购到期4900亿元，净回笼资金4900亿元。

政策面：7月1日央行下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，再贴现利率下调0.25个百分点至2%，金融稳定再贷款利率下调0.5个百分点至1.75%。此次调降利率能够更好地支持万亿左右再贷款、再贴现额度加快落地，帮助货币政策“直达”实体经济。

市场点评：经济修复确定性较强，A股配置价值突出。6 月份官方制造业 PMI 收于 50.9%，较前值回升 0.3 个百分点；6 月生产指数收于 53.9%，较上月回升 0.7 个百分点，表明生产仍保持较强的复苏态势。6月新出口订单指数42.6%，低位回升7.3个百分点，尽管仍处在收缩区间，但已体现出海外经济重启驱动我国出口订单的回暖。虽然海外疫情不确定性仍存，但我国防疫效果更优，政策空间更大、预期更稳定，经济恢复性增长更难证伪，A股配置价值突出，权益是较好的配置资产。

供稿：兴银基金研究发展部

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