新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

△ 6月财新中国服务业PMI为58.4，创2010年5月以来新高，连续两个月处于扩张区间，预期53.2，前值55。6月财新中国综合PMI为55.7，创2010年12月以来新高，前值54.5。债市情绪受到财新PMI数据以及股市持续上涨影响，现券期货继续走弱。

△ 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，周五不开展逆回购操作，当日1100亿元逆回购到期，单日净回笼1100亿元。

资金面

△ 3日资金面继续走松，各期限资金价格继续下行。

具体来看，信用隔夜成交在加权+20BP左右，信用7D成交在1.80%-1.90%， 14D少量成交于2.00%左右。

前日利率债二级成交情况

△ 股市保持强势上涨势头，涨超2%；央行今日继续暂停公开市场逆回购操作，净回笼1100亿元，但市场流动性仍然充裕，资金价格继续下降。经济数据好于预期，10年国债期货下跌0.32%，5年国债期货下跌0.12%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收于3.20%，较前一交易日上行4.5bp。

△ 资金面继续保持宽松状态，股市延续强劲上涨势头，债市下跌。各期限利率债均有3-5bp左右的上行，曲线小幅增陡。

日信用债二级成交情况

△ 信用债交投依然活跃。长债里有一笔剩余期限9年多的闵投和一笔剩余期限6年多的铁道债成交。

△ 产业债交投比前几日活跃，成交利率大多围绕估值上下3bp。

△ AA+和AA评级城投企债交投火爆。跨季之后，资金面回到适度宽松状态，有机构继续配置资质一般但绝对收益较高的城投债券，此类债券收益率继续小幅下行。

△ 民企债里，有剩余期限2年多的苏沙钢中票成交。

转债市场情况

△ 上证指数收于3152.81点，较前一交易日上涨2.01%；中证转债指数收于358点，较前一交易日上涨1.43%。二级市场涨幅前三的可转债分别是英科转债（+60.49%），振德转债（+11.15%），飞鹿转债（+10.15%）；跌幅前三的可转债分别为凯龙转债（-23.68%），横河转债（-16.50%），特发转债（-10.52%）。

银行间短融中票一级发行

△ 信用方面，周五共簿记3只超短，1只短融，4只中票，1只永续和1只券商CP，其中含3只动态规模券，总计规模107亿（动态规模均按上限规模计），发行总规模较前一日减少近半。一级继续延续前日平淡情绪，投标主力以银行、基金和券商为主。

△ 中票方面，20河北广电集团MTN001全场收量超八成，其余两只仍在收量簿记中。

△ 永续方面，20中电投MTN011全场2.72倍，当前边际3.6%，边际已经低于2.85Y+N的中债估值3.65%。

信用事件简评

无

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