低估值行业的春天来了！要把手里的基金换掉吗？
新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。
来源：老罗话指数投资
行情来得太快，有点像龙卷风，实在让人措手不及。
如果说上周市场的表现把股民的情绪逐渐炒热了起来，那今天A股的表现彻底让市场沸腾了。
之前市场的表现主要是科技/医药和消费的轮涨，总有种“一枝独开不是春”的感觉；
现在不仅市场主角换成了金融地产等低估值板块，而且这次还是全线大涨，“牛市的气息扑面而来”。
（低估值板块的“逆袭”）
数据来源：wind，日期为2020-7-6。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
之前大家普遍关心的问题是：医药/科技/消费基已经涨了这么多，要赎回止盈/还能继续买入吗？
现在已经变成了：
牛市是不是已经来了？要加仓吗？
券商股好猛啊，现在还能买？
手里的医药/科技/消费基突然不香了，要不要换成低估值行业的基金？
关于现在市场风格是否已经切换的问题，各家券商已经在周末的时候疯狂加班，进行了激烈的讨论。
我们一起来看看券商们都是怎么说的。
1
接下来是不是会
迎来一波大牛市？
虽然有几家券商相当看好接下来A股的表现，但是更多券商认为，还没有到指数牛的时候。
华泰证券认为，短期股指上涨速度和斜率可能不会过快；
银河证券认为，“证券股大涨预见牛市”的观点缺乏证据；
国盛证券的观点是，2014年底居民资金直接入市与杠杆资金盛行带动了年底的指数暴动，而当前是公募与外资等机构资金主导，更类似2013-2014年机构牛、结构牛。
未来机构仍将是A股市场的核心驱动力，散户加杠杆入市从而导致市场大起大落、指数暴涨暴跌的局面很难再现。
2
蓝筹股好猛啊
现在还能买？
这个问题，又是券商们分歧点非常大的地方。
中信建投是坚定看好派，认为保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。
证券板块率先上涨20%，估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间。
保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下，投资机会仍然凸显。
房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。。
华泰证券则认为当前银行保险或优于券商。
市场对经济基本面的预期差大于对流动性的预期差，叠加券商上周估值修复较显著，当前时点银行、保险的持续性或好于券商。
以银行指数PB估值修复至2018年底或2019年底的水平来看，空间约10%~15%；
以保险指数PB估值修复至2019年底的水平来看，空间约10%~20%。
银河证券的观点是：短期不建议追涨金融周期板块。
3
要把科技/消费基换掉吗？
要不要换基金，关键的问题在于：最近这段时间低估值板块的表现，是行情的修复还是市场风格的切换？
我们整理了十多家券商的观点，除了中信建投旗帜鲜明地认为市场风格已经切换之外，其他券商都认为这次只是低估值板块的补涨修复。
低估值板块的修复行情可能不会很快结束，但空间有限。
至于要不要把手里的科技/消费基换掉，多家券商仍然看好科技和消费在下半年的投资机会。
都说3根阳线改变信仰，低估值板块这4天的强势雄起，尤其是看到某几个连续涨停的股票，让一众投资者擦拳磨掌，忍不住兴冲冲地“杀进去”，也想要捞一笔。
正如我们不能单纯因为一只股票/基金跌了就卖出一样，我们也不能仅仅因为看到一只股票/基金涨得太好而买入。
我们还需要多想一层：这个产品的上涨逻辑是什么？这个逻辑能够支撑它的后续上涨吗？
如果想清楚了这个问题，也实在是看好接下来低估值行业的表现，那尽早做决定，不要一直犹豫观望，最后在行情的尾声才入场。
如果不认为这次低估值板块的涨势能持续，那就坚定自己的选择，不要被“3根阳线”所动摇。
至于要不要把手里的科技/消费基换掉这个问题，从券商的观点看，科技和消费的中长期投资价值仍被看好。
所以不要嫌弃基金最近的表现不够猛，不妨多给它一点时间和耐心。
要记得：想要赚完市场的每一分钱，那是不现实的。
参考资料
1. 山西证券策略周报2020年第26期：风格切换尚待观察，短期可关注保险地产（2020-07-06）
2. 【中原策略】A股策略：风格短暂切换，看好未来回归成长（2020-07-06）
3. 银河证券：【每日晨报】0706丨低估值修复难言风格切换，关注基本面相对优势（2020-07-06）
4. 【平安策略】行情扩散，风格均衡——策略周报（20200705）
5. 【平安策略】2014年的A股风格切换后发生了什么？| 投石问路系列（第1期）（20200705）
6. 【太平洋策略】博弈补涨，用核心资产应对风格均衡（20200705）
7. 【建投策略】风格切换如期而至，金融周期持续占优——2020年7月第2周（20200705）
8. 【国盛策略张启尧】A股风格由何而定？为何未到切换时？（20200703）
9. 国盛策略张启尧：没到指数牛、风格难切换、更像13年9月（20200705）
10. 【招商策略】风格会切换吗？—— A股投资策略周报（20200705）
11. 风格切换的可能性与持续性（国信策略•策略周报）（20200705）
12. 【山证策略】周报：风格切换尚待观察，短期可关注保险地产—2020年第26期（20200705）
13. 申万宏源策略一周回顾展望：下半年牛市预期的当下映射（20200704）
14. 中信证券A股策略聚焦：补涨只是预演，把握市场节奏（20200705）
15. 【华泰策略|周观点】低估值板块修复的节奏与空间 —— 信号与噪声系列之一百七十六期（20200705）
16. 风格切换的可能性与持续性（国信策略·策略周报）（20200705）
17. 渤海证券A股市场投资策略周报：阶段性风格切换，不改后市主线（20200706）
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