牛市进入α阶段，大跌或带来加仓机会

华宝基金机构投资部副总经理罗彦

一、大盘回顾

本周大盘荡气回肠，沪深300上涨7.55%，创业板上涨12.83%，每日沪深两市成交量都在1.5万亿元以上。尽管本周一巨量暴涨，但全周没有一天出现显著调整。市场带着巨大的惯性向前狂奔，我们已经处于2015年以来最大的牛市。

二、投资观点

我们的观点没有变化，一般一轮上涨的行情至少可以持续1个月到1个半月的时间，在7月底以前任何大幅的调整可能都是加仓机会。现在连一次像样的调整都没有出现，这时候不要轻易言顶，也不要轻易下车。从概率上看，2015年以来最大的一波牛市是不会这么容易结束的。

如果我们以2019年2月的行情作为类比，从涨幅上看，A股市场这波牛市可能已经走过了三分之二，大盘普涨的β阶段逐渐结束，α阶段正在来临，现在也就是大家经常说的“蓝筹搭台，成长唱戏”的阶段。目前是中报披露季，业绩预期好的公司一定会大幅跑赢市场。

在板块上，我们最看好的标的依旧没有变化：苹果产业链、半导体材料、新能源汽车。延续前两周牛市加券商的思路，近期我们还特别关注银行IT板块的配置机会，这些都是在牛市中基本面容易出现重大向好变化的行业。

风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

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