市场点评：短期面临一定脆弱性，但中长期乐观不改

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今日两市跌幅较大，截止收盘上证综指报收-3.86%，深证成指报收-5.31%，创业板指报收-6.14%，对此我们点评如下：

01

基本面分析：

海外方面，

欧盟成员国一致通过了一个总规模高达7500亿欧元的复苏计划法案，主要包括3900亿无偿拨款和3600亿低息贷款，欧盟各国将发行联合债券来募集资金，以此来应对疫情带来的冲击，支持欧洲经济的复苏。

国内方面，

经济继续恢复，二季度GDP增速超预期，生产端继续扩张上行，但斜率略有放缓。

需求端延续复苏趋势，但离正常化仍有距离：“三架马车”中投资好于消费，其中地产、基建略超预期，制造业投资拖累较多，而消费仍负增长；

此外出口超预期转正，外需或继续好于预期。

预计下半年国内经济将延续复苏趋势，年底恢复5%-6%正常增速的概率加大。

02

资金层面:

随着市场进入震荡，外资开始大幅流出，上周累计净流出191.16亿元，本周继续流出247.51亿元，其中今日净流出163.57亿元。

市场情绪有所降温，本周前四个交易日杠杆资金融资净买入232.64亿元，融资买入占比为10.29%，连续两周明显收窄，两市成交额仍能维持1万亿以上水平，但较前期同样有所收窄。

03

展望后市:

短期来看，

市场在此前大幅上涨后面临一定的脆弱性，近日，科创板首批上市公司解禁后部分公司发布减持公告，中国宣布关闭美国驻成都总领馆，以对美国此前要求关停中国驻休斯敦总领馆进行对等反制，一系列事件对市场情绪产生一定影响，表现为市场成交量开始下降，资金流入开始放缓，市场整体进入震荡状态。

但中长期来看，

未来几个季度国内经济和企业盈利逐季改善的趋势或不改变，经济恢复初期预计货币环境整体维持宽松的状态。

全球资产配置角度看，

在中国抗疫成效领先全球的背景下，中国权益市场具备较大吸引力，外资长期流入A股的趋势较强，我们对市场中长期保持乐观的观点不变，投资者在市场出现大幅波动时不必过于悲观。

（数据来源Wind，基金投资需谨慎。）

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