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背景

     近段时间以来，有色、石油、军工、地产、大金融等周期板块涨幅突出。作为最具代表性的五大周期板块，钢铁、有色、煤炭、化工、建材曾是A股的五朵金花，无论是2007年牛市还是2015年牛市，五大周期股均走出了波澜壮阔的大行情。具体来看，截至7月23日，年内走势最强的是建材板块，今年以来涨幅高达31.43%，有色金属板块和化工板块则相继在7月初启动，今年以来涨幅分别为14.85%和20.15%。

点评

德邦基金股票投资一部业务董事、基金经理

 徐一阳

德邦基金股票投资一部业务董事、基金经理徐一阳认为，大周期板块的走强，经济复苏是主逻辑。由于疫情得控，下半年起国内经济复苏趋势会更加明显，往远了看，如果疫苗研发顺利，全球经济也可能在明年开始修复。

国内复苏的核心驱动力还是在投资，无论是政策力度较大的基建端，还是自身韧性较强的地产端，从今年H1表现看都好于预期，且在下半年乃至明年都有持续性。

受此拉动，多数周期品景气会逐步从底部反弹，部分产业格局较好的品种，比如建材，化工等，可能会有一段需求持续好转的过程。

对于股票市场，多数周期品公司估值仍处于较低位置，且与其他板块的估值差异拉大，在基本面好转的背景下，部分板块的估值会快速修复，这里面一些竞争力较强、业绩兑现度较好的公司，可能会走得更远一些。

风险提示：文中观点将随各因素变化而动态调整，我们已力求观点内容的客观、公正，但相关观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

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