牛市第二阶段上攻蓄力中？军工、医药等牛股倍出，牛市情绪仍在，你还不上车？点击立即开户，3分钟极速响应，专属福利！助你“稳抓赚钱时机”！

14年的A股从业生涯，他见识了峰顶的风光旖旎，也感受过峰谷的颓垣败壁，这些经历的冲刷淤积，成就了他投资理念的沃土，也不断强化他牢守“初心”的信心。

他，是一位把价值观放在很高位置的基金经理。有着君子的气节，认为投资应有所为，有所不为。投资上，他有明确的“有所不为”，认为并不是所有钱都要去赚的。

投资价值观不正的公司，会违背他的初心。在标的筛选上，其经常做减法，不去投ESG有明显缺陷的公司、长期需要从市场融资的公司等。

这是一位“一身正气”的基金经理，投资价值观来自其天性。从公募基金的社会价值出发，认为基金经理本质上在做优化社会资源分配的事情，并通过享受好公司的价值增长，将这部分的收益分配给普通持有人。

A股市场的剧烈震荡中，给他留下最深刻印象，让他反复沙盘推演、凝练总结的，是熊市过程中的损失；此时，牛市中的所有光鲜都褪下，潜在的、被忽视的各种风险集中爆发，曾经的耀眼收益都会化为乌有。

极少有人能做到，在博取泡沫收益的同时，又能在风险来临前全身而退。所以，他认为，最好的办法，就是克制心中的贪婪，勇于远离迟早要爆发的风险，去追求长期可预期的稳定收益。

而形成鲜明对照的是，他曾管理过的产品在每一轮股市大跌中，都能比较平稳的渡过，守住胜利果实，最终都给持有人带来较为满意的持有体验。

他就是富国基金的“稳健风格”基金经理，易智泉，代表作是富国臻选成长、富国天源沪港深。

上述两只产品，可以较好地体现出其“控制风险回撤、力争绝对收益”的投资风格。截至2020年6月30日，富国臻选成长自成立以来取得了87.45%的总回报，同期业绩比较基准收益率为10.14%，相对业绩基准超额收益达77.31%，而最大回撤仅为-12.86%。（注：富国臻选成长成立以来业绩数据来源于该基金2020年二季报，业绩比较基准及最大回撤数据来源于wind。）

易智泉管理产品业绩一览

数据来源：海通证券，截至2020年6月30日。同类排名指主动混合开放型——灵活策略混合型。富国臻选成长成立于2018-08-15，业绩比较基准为中证800指数收益率*40%+中债综合全价指数收益率*40%+恒生中国企业指数收益率(经汇率调整后)*20%，2019年净值增长率与比较基准收益率分别为39.85%（16.25%）；2020年上半年为34.75%（0.04%）。富国天源沪港深（成立于2002-08-16）由富国天源平衡混合型证券投资基金变更而来，自2015年10月27日起变更为富国天源沪港深，业绩比较基准为沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*30%+同业存款利率*5%，2010年至2020年上半年净值增长率与比较基准收益率分别为2010年18.08%（-5.91%）；2011年-15.56%（-16.02%）；2012年4.37%（6.18%）；2013年20.17%（-2.77%）；2014年15.39%（32.42%）；2015年73.14%（7.40%）；2016年-20.90%（-7.40%）；2017年36.72%（12.66%）；2018年-29.54%（-15.64%）；2019年39.61%（23.23%）；2020年上半年为32.49%（1.65%）。（数据来源：基金定期报告，截止2020-06-30）

有所为，有所不为

启航A股14年，虽几遇牛熊转换时的惊涛骇浪，易智泉仍是“初心”不改。

“对于投资，我有明确的底线：即不符合我价值观的个股，坚决不碰；出现明显泡沫的个股，也不会纳入视野；对于存在造假嫌疑的个股，不心存侥幸。”易智泉说，“亲历了多次牛熊后，我深刻明白，拉长时间来看，做好绝对收益，其实就是做高长期收益，要做到长期的好，必然内嵌有效的风险控制原则”

不过，在数千只个股跌宕起伏的纷繁复杂中，既要牢守底线，又要业绩优良，这就意味着，必须炼就一双“火眼金睛”。易智泉的对策是，聚焦可以穿越牛熊周期的黄金赛道，全心全力深耕其中，在控制风险的前提下，借助时间的力量来获取绝对收益的空间。而在当下，消费、医疗健康、互联网是易智泉最关注的三大黄金赛道。

而对于即将执掌的富国兴泉回报12个月持有期混合型基金（009782），易智泉表示，他仍将秉持“初心”，深耕黄金赛道、精选优质个股的同时，充分发挥自己在大类资产配置方面的优势，坚持风险和收益平衡原则，在每一个封闭期为投资者谋求风险调整后的绝对回报。

在投资逻辑上，易智泉的个性非常鲜明。

他不会为市场一时的热点而躁动，也不会为花团锦簇的故事而心动，更不会为牛熊的变幻而激动。

“无论是管理社保组合，执掌券商集合产品，还是担纲公募基金经理，我的投资理念其实都可以浓缩成一句话：追求风险调整后收益，组合力争高夏普比率。通俗地讲，就是我会将风险控制放在投资逻辑的首位。而在我看来，最好的风险控制，就是个股精选上，要敢于规避那些充满诱惑、但却肉眼可见的风险。”易智泉说。

事实上，“敢于规避”四个字，说起来轻松，但落地执行，却极为考验人性。“所以，在个股精选上，我非常慎重。而一旦选中，我也更愿意用时间去实现它的回报。”

拥抱三大赛道

对于未来的投资，易智泉将目光聚焦在三大黄金赛道上：消费、医疗健康和互联网。

“总体而言，我喜欢投资那些成长空间较大、时间跨度较长的行业，因为它不仅能供提供更长时间维度的稳定回报，而且因为行业足够宽广，优质个股涌现和成长的胜率也会更高。消费和医疗健康显然是满足这些要求的，而从从中国经济转型的角度，消费升级和人口老龄化这两大趋势将会延续相当长一段时间，它们完全拥有穿越牛熊周期的能力。”易智泉说，“而互联网的发展，在整个人类社会都是大势所趋，疫情的出现反而加速了它的进程，其中存在的投资机会数不胜数。”

易智泉进一步表示，即便身处黄金赛道，不同个股依然有明显的优劣之分。易智泉所看重的个股，需要有稳健的商业模式，有健康的内生现金流，而不是单纯依赖于资本市场融资实现的快速发展。此外，公司是否真正脚踏实地发展主营业务，战略和战术都需要“落地有声”，而不是蓝图恢弘，却只闻空响。

“近年来，A股市场频频出现‘黑天鹅’事件，一些曾经著名的大牛股走下神坛后，光环全部变成造假的丑闻，这就警示我们，做投资不能心存幻想，不能偏听偏信，更不能将一些有心人包装的故事作为投资依据。所以，即便在黄金赛道里，也需要仔细甄别。”易智泉说。

扫二维码 极速开户

声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。