中国境内外城投债收益率/信用利差对比（2020.07.30）

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城投债信用利差对比本文阅读大概需要3分钟

中国境内外城投债收益率对比

投资级城投美元债对冲后折合人民币静态收益率比境内AAA级别城投债静态收益率高230bps（3年期）

数据来源：Bloomberg、wind、易方达，数据截至2020年7月31日。此处数据计算根据彭博城投类投资级存续美元债算术平均收益率。注：以上对冲假设美元债收益+1年期CNH历史远期升水, 表现为指数回测, 并未计及实际操作时的交易费用及其他费用. 可能承担波动性及流动性风险及强制平仓风险。

中国境内外城投债信用利差对比

投资级城投美元债信用利差比境内AAA级别城投债信用利差高284bps（各个年期综合)

数据来源：Bloomberg、wind、易方达，数据截至2020年7月31日。此处数据计算根据彭博城投类投资级存续美元债算术平均信用利差。

注：不同地区的债券发行条款和条件和投资者的权利有所不同，投资者请参考发行文件的相关详细披露。

易方达香港固收投研团队

易方达香港固收投研团队：易方达拥有国内资产管理行业最大的固定收益投研团队，资产管理规模位于行业前三水平，且投资业绩在前十大基金公司中遥遥领先。依托于易方达母公司强大的固收业务平台，香港团队管理的多只固收产品也取得了不俗的业绩。旗下产品多次获得Lipper、AsianInvestor、Benchmark在内的权威机构颁发的奖项。

素材来源：易方达国际固收团队

审校：Ben 、Hyatt

责编：Jenny

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