债市风云：股债跷跷板效应依旧，债市震荡（8.7）

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纪要日期：2020年8月7日

- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

△ 中国央行发布季度货币政策执行报告，重申随着国内复苏步伐加快，央行稳健的而货币政策要更加灵活适度、精准导向，警告全球低利率环境带来的影响。

英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在7450亿英镑不变，均符合市场预期。

关注本周五将公布的7月份贸易数据，进出口同比增速预期放缓，贸易顺差预期收窄。

△ 6日，央行未开展逆回购操作，连续四日暂停逆回购操作。当日有500亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。

资金面

△ 6日资金面整体平衡趋紧。

具体来看，信用隔夜早盘成交在+20-30BP，信用7D成交在2.10%-2.20%， 14D成交于2.20%附近。

前日利率债二级成交情况

△ 6日，影响债市的主导因素依然是股债跷跷板效应，早盘受到海外风险偏好回升影响利率有所上行，随后股市震荡下跌，带动利率有所下行。午后股市触底反弹，叠加资金面出现收紧，利率也随之反弹。由于周五国债一级招标30Y，5年国债一级高于二级仍历历在目，市场偏谨慎，国债整体收益上行大于国开债，全天各期限收益整体上行。

日信用债二级成交情况

△ 短融交投较为清淡，以3M内期限高评级为主，月底到期收益较昨日略有上行，1M-2M略有下行，其他期限基本持平，中短期限多为低估值成交，长期限略高估值。

△中票交投活跃度与前日基本持平，买盘需求依旧集中在3年及以下期限，AA+及部分AA成交较此前有所增加，但AAA仍为最受亲睐券种，收益率整体较前日变化不大。

△企业债公司债市场交投活跃，整体较前日变化不大，市场窄幅震荡，长久期个券交投清淡，三年以内好资质个券成交为主，短久期高收益地产个券受到关注。

△今日无民企债成交。

转债市场情况

△ 上证指数收于3386.4点，较前一交易日上涨0.26%；深证综指收于2304.52点，较前一交易日下跌0.62%。中证转债指数收于376.63点，较前一交易日上涨0.1%。二级市场涨幅前三的可转债分别是正邦转债（+21.62%），瀛通转债（+20.3%），克来转债（17.78%）；跌幅前三的可转债分别为横河转债（-10%），凯龙转债（-7.17%），台化转债（-6.93%）。

银行间短融中票一级发行

△ 今日发行量较昨日有所放大，簿记16支超短，3支短融，10支中票，4支永续和1支券商CP，总计规模299.95亿（动态规模均按上限规模计）。投标情绪较昨日持平，基金和券商资管是市场主力，投资人对短券更为偏爱。

△ 超短里，AAA好名字预期明确，价格远低于二级水平；AA+超短相对收益较高，受到较多投资人的喜爱；20太仓投资SCP001，发行规模5亿，目前全场1.2倍，边际上限3.6%，发行人预期小区间2.5%-2.8%；20路桥公投SCP002同样参与度较好，发行规模6亿，目前全场1.2倍，边际上限3.5%；中票里，民企地产主体20荣盛地产MTN002在发行人和市场的共同努力下，目前已经满量；AA中票20新余城建MTN001前期准备较为充分，目前也已满量，标位大多集中在4.6%-5.0%

信用事件简评

△ 持仓债券负面信息及评级调整

天风、光大、国泰君安等机构发布的债券负面\信息不涉及我司持仓。

在Wind、QQ群、微信群等其他信息来源中未发现我司持仓债券负面信息。

△ 持仓发行人重要公告及新闻

昨日持仓发行人无重要公告及新闻。

△ 非持仓债券重要信用舆情

无。

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