滚雪球的智慧丨小安说定投

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沪指突破3400点以后，无论主板还是创业板，均开启了休整与震荡，在多空因素仍然交织之际，前期急涨中迫不及待的小伙伴冷静了，徘徊观望，等待最佳入场时点，持有一定仓位的朋友有点慌，不知道是不是应该降一点仓。

在成熟投资者看来，现在开启或坚持定投，就是解决所有疑虑的绝佳武器。

基金定投的价值，源于华尔街流传的一句话，“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”就连专业的投资大师都无法准确地择时，普通投资者就更难了，而基金定投可以帮助投资者淡化择时的问题。

买在山顶、山腰或山底，对于一次性投资者来说，可能会有非常大的影响；但定投在山顶、山腰或山底，从穿越牛熊周期的长期定投角度，影响却没有那么大。海通证券基金研究中心研报，以下图形象地表现出定投开始在不同时期的成本变化，分三种情况：

1）震荡筑底时开始定投的成本；

2）下跌市开始定投的成本；

3）上涨市开始定投的成本。

在人们的惯常思维中，第一种定投时机应该是最好的，但事实上，随着时间的推移，三种情况的定投成本会慢慢接近，时间越长就越接近，这是因为，定投终究是由多次投资的成本决定的，是一个平均的成本，如果定投长期走过的市场趋势基本一致，通过多次投资均摊的成本就不会相差不会太大。

定投在不同时期的成本变化

资料来源：海通证券基金研究中心

再随小安观察实际定投中的案例，看看定投时机是如何“不太重要”的。

针对上证综指，理想的定投计划是开启定投后就迎来牛市，假定定投时间区间是2014年3月12日到2015年6月12日，采用周定投的模式，最终定投收益5.54万元，定投收益率85.19%。

最不理想的定投是需要经过漫长的熊市，假定定投时间区间是2010年1月1日到2015年6月12日，采用周定投的模式，最终定投收益是32.26万，定投收益率是115.64%。

注：数据来源wind，标的上证综指，以上测算仅代表上证综指，不代表任意指数，每周一定投，不构成投资建议，投资需谨慎；1）单次定投1000元；2）每次购得份额=1000元/当日基金净值（上证指数收盘点位）；3）累计购得份额=每次购得份额的总和；4）持仓总市值=累计购得份额*当日基金净值（即上证指数收盘点位）；5）定投收益率=（持仓总市值-累计投入本金）/累计投入本金*100%；

定投在不同的时机，前者一开始就“甜”，后者是“先苦后甜”，但后者的收益率反而更好。因此，定投，从来不是时机问题，而是时间问题。一方面，长期定投更有利于降低成本，并有更大概率遇见牛市，获得更好的退出时点；另一方面，长期定投积累的本金越来越多，而本金是关乎最终收益的另一个最重要因素。

基金定投是一个淡化择时的过程，也是一个“滚雪球”的过程，虽然每次投入金额比较少，但如果拉长时间来看，累计投入是比较可观的，因此定投是一种能够与个人财富管理需要相适应的理财方式，这一点是一次性投资无法媲美的。个人的资产往往随着时间的推移而逐渐增加，一次性投资在初始时点上投入的金额在当时来看也许比较高，但多年以后来看，这些投资金额往往较小。

从广义上来说，人的一生中的投资不可能是一次性完成的，是始终需要分批投入的。既然如此，不妨从一开始就制定合理的定投计划。当然，定投标的仍然要好好选择，定投成功与否的关键，除了“坚持”，就是“好标的”。

绩优权益基金「好定投」

小安打CALL说三遍

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消费领域特长生——华安生态优先

最新出炉的基金二季报显示，该基金在成立来的以下不同时间段，相对业绩基准的超额收益明显，自基金合同生效起至今累计回报为341.47%，同期业绩比较基准增长率为56.06%。华安生态优先由华安基金的“消费女神”——陈媛掌舵，深谙市场“新消费”趋势，洞悉大消费升级中的结构性机会。

出色的业绩表现，也让华安生态优先获得诸多市场的肯定，该基金先后荣获“三年期持续回报积极混合明星基金奖”（证券时报第十五届中国基金业明星基金评选，2020年3月）、“金基金-偏股混合型基金三年期奖”（上海证券报第十七届中国“金基金”评选，2020年7月）。此外，该基金还同时获得银河/海通证券——三年期和五年期五星评级（2020年6月）。

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科技成长尖子生——华安逆向策略

从历史业绩来看，该基金是名符其实的长跑健将，基金二季报显示，截至6月30日，该基金自成立来至今的累计回报达512.17%，同期业绩比较基准增长率为64.25%；此外，该基金近1年、3年、5年的累计回报，均大幅跑赢同期比较基准。

因为长期优异的回报，该基金今年斩获了由中国证券报颁发的“2019年度七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，而这也是该基金近5年内第4次荣获金牛奖奖项。

金牛基金经理崔莹，是过去几年坚持在新兴成长赛道的优秀选手，也是华安逆向策略得以成功的最重要因素。在其管理下，华安逆向策略选择的赛道是“成长股”和“消费股”，尤其是符合产业和消费升级趋势的朝阳行业。

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