一位投资者对私募基金经理的建议

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来源：雪球

本人投资私募基金十来年，与二三十位基金经理有过面对面交流（含路演问答），发现不少私募基金经理投资水平高、业绩好，对投资者却吸引力不大，基金规模上不去。据我观察，一般是基金经理对投资者的需求不够了解，误解投资者是看业绩买私募基金的，或者以为自己是怀才不遇、不懂推广的原因。

其实投资者选择私募基金与男人恋爱选择女人原理一样的，女人外表的漂亮只能吸引眼光，具有内在美的女人才会让男人停留。投资私募基金的主流是社会的中产阶级，这类人阅历丰富，知道风险与收益成正比，投资首先考虑是风险可控，长期投资的盈利可持续性问题，对收益率没有特别高的期待，良好的业绩最多就是锦上添花的作用。

怎么样的私募基金才能被投资者认可呢？除了业绩有优异表现以外，本人有几个建议：

一、基金的主投方向、投资逻辑做到简单、清晰，可以被没有专业知识的投资者理解。

如有的基金主要投资医药、消费，投资逻辑是人类长期刚需，国内外历史数据看，这些行业增长速度快、投资机会多、投资回报率高，选对股票以后可以躺着赚钱。2011年底我就是被基金经理这投资逻辑说服，发动朋友一起投资了*河投资张*的私募基金。

比如冯柳邻山基金，主要投资方向是消费、医药、科技（TMT）、化工等，基金的弱者体系、赔率优先投资策略非常接地气，冯柳总结一句话就是“选股失败赔不了多少，成功可以赚不少钱”，小白投资者都可以听明白的投资方法。

邻山基金2015年11月成立至今，从来没有哪一年进入过私募收益率排行榜前100位，但成立以来以年化40.56%（费前）收益率证明投资策略的有效性，其净值多年稳健增长被众多投资极度认同，目前邻山基金规模已高达几百亿元（最近已封闭不让新投资者申购）。这数据间接说明，不需要特别好的业绩，长期稳定的业绩对基金发展帮助更大。

二、基金经理的投资成长过程、擅长的领域、投资的优缺点、风控措施等等，需要有多角度的展现，让投资者有足够多信息作决策。

这是非常关键的，这是投资者的尽职调查过程，如果基金经理提供信息不全或者不能让投资者满意，非常容易被否决。投资者了解这些背后的目的也是要描摹出基金经理的能力圈。

雪球的梁宏这方面做得特别好，他把自己从毕业到现在工作经历、投资经历交代得清清楚楚，还把不管是投资的还是做实业的失败案例都老老实实告诉投资者，日常的文章也充分把投资理念、操作思路、对投资失误造成少部分亏本赎回投资者的事情念念不忘（我理解为对投资者的责任感）、包括家庭生活都完完整整的展示出来。这样的透明有责任感的基金经理非常容易获得投资者的信任，加上长期业绩确实不错，获得众多资金的追捧也是理所当然的。

正如高毅资产FOF基金经理韩海峰所说：

“普通投资者往往不具备专业的判断能力，容易被市场情绪左右，这个时候投资者对基金经理或者产品的信任程度就非常重要。如果基金经理的投资方法很稳定，投资者很清楚基金经理是用什么样的方法去赚取什么样的回报，那么投资者就会对基金经理很信任，会长期地持有，甚至在业绩不好的时候愿意加仓，因为投资者知道基金经理有一个长期赚钱的策略。”

注：拿梁宏举例子是球友熟悉，我没有持有梁宏的基金，与梁宏不认识，也没有互动过，没有替他做广告的意思。

三、基金的信息披露做到及时、公开、透明，让投资者放心，发挥投资者的口碑效应。

除了每周的净值发布外，建议花一点时间写周报、月报、季报等等，让投资者对基金的运营情况及基金经理最近的投资策略有所了解，获得投资者更高的信任度，形成良好口碑，会带来很多的投资者。就算冯柳邻山基金已经几百亿规模，除了按时每周发布净值、每月发布月报，每季度也有专门方式（如音频）给投资者做汇报。

由于我比较认可冯柳、雪球某创新药私募基金经理的稳健的投资理念及盈利的可持续性，介绍投资私募案例时经常拿他们举例子，生活中与雪球都有不少朋友跟着我投资这两私募基金，据我不完全统计，这二年跟着我买这两私募的资金有好几千万元，这就是口碑的力量。

四、对投资者风险承受能力、资金投资周期进行了解，选择与基金投资策略匹配的资金。

优秀基金经理与投资者是一个共同成长的过程，投资过程中，犯错是难免的，肯定会遇到曲折，这就需要基金经理及时与投资者沟通，把问题说透，只有志同道合的投资者才会理解支持你，这样有利于基金的平稳成长。所以，基金选择接受什么样的投资者也是重要的因素，不容忽视。

五、投资理念、投资策略等文案尽量少用专业术语。

大多数投资者都是普通人，没有多少投资知识，只有少数人知道什么是价值投资、护城河、超额收益，多数人也不知道贝塔、阿尔法是什么意思，更不知道国外这个投资大师那个大师的投资理念多么了不起。建议尽量用普通投资者可以听懂的大白话少用专业术语写文案，多说逻辑及数据，这样会让更多投资群体容易理解，认可你的基金。

六、重视私募营销渠道的作用。

据我观察，高毅、希瓦规模发展比较快，与他们重视渠道营销有关，在很多专业的第三方私募营销机构或券商都可以看到它们产品在推广营销。

值得一提他们公司的公众号不间断更新文章，有专人打理，及时处理投资者咨询问题，这也是一种有效的营销策略。

最后特别声明：这文章仅仅是从投资者希望获得有效信息的角度出发，建议基金经理注意与投资者交流的方式与内容，让两者的交流与选择更加高效。本人深知自己水平有限，没有指导基金经理的意思，说得不对的地方请多谅解。