熊市抄底牛市逃顶，资产配置再平衡真的这么神吗？| 好买商学院

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来源：好买财富

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在暴跌中抄底，在反弹中获益，这样的策略听上去似乎很复杂。但通过资产配置再平衡，普通投资者就有机会实现这样的目标。资产配置再平衡真的如此神奇吗？掌握了再平衡原理后，投资者就能灵活制定投资策略，应对市场的牛熊变换。

2020年美股出现了史上罕有的巨震，2月末到3月末，标普500指数一个月间跌去了35%，但随后几个月又从底部大幅反弹近50%。

很多机构投资者没有浪费这次危机，他们在暴跌中大胆抄底，在反弹中斩获收益。他们的抄底策略并不深奥复杂，普通投资者也可学以致用，这就是资产配置再平衡策略。

什么是资产配置再平衡策略？普通投资者如何做好资产配置再平衡呢？

本节课，我们将解答这两个问题。

什么是资产配置再平衡

一、资产配置再平衡的定义

在之前的课程中，我们介绍了资产配置组合的构建方法。投资者按一定比例配好各类资产后，资产价格会产生波动，所以各类资产的权重也会动态变化。资产配置再平衡就是在资产价格变化后，重新调整各资产的配置比例，使组合配置权重与目标保持一致。

举例而言，如果一只基金配置了60%的股票和40%的债券，当股市大跌，股票资产缩水35%后，基金组合变成了50%的股票和50%的债券，此时就需要买入股票以重新回到原始的60%-40%配比。

简单来说，某类资产上涨后，其价值增加，权重上升，此时应该卖出以将其权重降回目标水平。反之，资产价格下跌后则应买入提高其权重。根据资产配置再平衡原则，不论外部环境如何，投资者要在股市下跌时不断加仓，股市上涨时不断减仓。

二、资产配置再平衡的作用

资产价格的表现具有周期性，再平衡策略强制投资者买入相对表现差的资产，卖出相对表现好的资产，保证资产配置不偏离目标的时候，也是在低买高卖增厚收益。

举例而言，假设2018年1月，你持有700万股票，300万债券的资产配置组合。2018、2019两年市场波动剧烈，假设股市2018年下跌25%，2019年上涨30%。债市2018年上涨15%，2019年持平。在这样一个牛熊周期中，资产配置再平衡为你增厚了多少收益呢？

在这个案例中，资产配置再平衡策略帮投资者多赚了25.2万，即组合年化回报增厚了约1.25%

与基金定投类似，资产配置再平衡策略不需投资者付出精力做主观判断，而是将投资策略程式化、规则化，以简单的方式利用资本市场的规律，减少人性、情绪的干扰。

那资产配置再平衡具体应该怎么做呢？

怎样做好资产配置再平衡

有两套常见的再平衡方案供投资者选择：

1、极端比例再平衡

投资者可以给各类资产设一个极端比例。当市场波动，某类资产的配比到达极端值时可进行再平衡。

例如，权益类资产的正常配比是70%，极端比例设为±10%，即权益资产配比到达60%或80%的时候就进行再平衡。

2、定期再平衡

投资者也可每一个季度或每半年定期进行一次资产配置再平衡，无论此时各类资产的配比偏移了多少。

两套方案各有利弊，极限比例法能使投资组合任意时点不会偏离目标配比过远，投资不会过度集中，波动风险小。但特定行情下投资者或必须频繁调整投资组合，交易费用和心力投入较高。

定期再平衡法不需要太多的精力投入，交易费用可控。但投资组合可能会大幅偏离目标配比，波动风险更大。

投资者也可两类策略结合，定期进行再平衡的同时，在组合大幅偏离目标配比时立即再平衡。总之，掌握了资产配置再平衡的原理后，投资者可以根据自身情况灵活制定策略。

以上即是资产配置再平衡的定义和方法。构建好投资组合、做好再平衡，剩下的就交给时间了！

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