债基几个月不赚钱 手里的债基怎么办？

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来源：平安基金

在不少投资者的认知中，债券型基金属于波动率相对小、收益也相对稳健的类型，稳健程度应该堪比银行理财，所以也被称为是“资产配置中的压舱石”。

但是最近债基的日子有点难过，持有几个月可能不赚钱。因此，不少投资者发出了一连串“灵魂拷问”：为啥这几个月债券基金波动那么厉害？下半年债基还能投吗？要不要赎回手里的债基？

小编为大家梳理了几个问题，希望能帮助大家解答心中的疑惑。

一、债基出现调整的原因是什么？

债券投资的收益率和国家的货币政策息息相关，与宏观经济环境变化息息相关。

那么当前债基出现调整的原因是什么呢？

01股债跷跷板效应显现

02央妈不发“红包”了

此前，债券利率水平处于历史低位，使得市场对风险事件敏感程度较高。5月以来，随着疫情后基本面持续修复，对货币政策进一步放松有所制约，促发了近几个月的债市波动。

二、债市后续会怎么走？

目前市场已经处于区间震荡阶段，后续债市大概率不会出现系统性转折。现在经济恢复情况仍然比较弱，经济存在二次探底的风险，货币政策不会大幅收紧，市场上的钱还是很多，货币政策对债市仍较为友好。未来债市的走向主要看央行货币政策会否出现明显转向。而央行货币政策是否会转向，主要观察经济基本面。

平安基金固收投资团队预判：此后经济恢复的动量将有所减弱。若经济再度下行或经济环比改善幅度不及预期，央行大概率仍有对冲性政策推出，维持宽松政策。此外，今年两会政府工作报告未设经济增速量化目标。在此背景下，近期政治局会议与两会对货币政策定调为“稳健的货币政策更加灵活适度”，与之前并未发生变化，因此，央行货币政策取向大概率不会有系统性转折。

三、我的债券基金怎么办？

面对这样的市场震荡，不少投资者也开始心里打鼓：我的债券基金还能继续持有吗？

先来给大家看一个数据：

近十年中证全债指数表现

从图中可以看到，2020年4月40日-7月29日，中证全债指数跌幅达2.20%；但是历史的经验告诉我们：每一次波动后都有望迎来较好的配置机会。短期波动的跌幅，拉长周期来看，大概率会被修复并创出新高。

如果您长期看好债基的投资价值，那就不妨保持观望，关注调整后带来的机会。从过往经验来看，对于债券基金来说，从历史数据来看，通常拉长持有期，净值有望回归。

四、现阶段债基值得买吗？

按目前的情况来看，债券收益率已经回调到接近疫情前的水平，债市在经历本轮明显调整后，配置价值明显提升，风险收益比相对有利。

定期开放型债券基金可能由于市场波动、债券估值调整等原因净值波动，但大多数定期开放型债券基金不涉及权益资产，风险较低，拉长持有期后净值较为平稳。

针对平安基金旗下的债券型基金，以四季平安定开债系列中的平安惠金定开债为例，每次市场调整行情后，该产品都能展现出较强的净值修复能力。

截至日期：2020年5月25日

数据来源：净值数据来自平安基金，经托管行复核

另一方面，定开债基金由于运作周期内采取封闭运作，流动性相对更可控，所以杠杆上限可以达到200%，也就是1亿净资产最多可以买2亿债券来投资。这样一来，在相同投资标的下，定开债的资金利用效率更高，有机会获取到更高收益。

例如平安基金的四季平安定开债系列，主要关注中短久期、中高等级的信用债。共包含四只产品：季添盈、季开鑫、季享裕三个“季”字辈的兄弟，还有一位惠金大哥。

其中，平安季开鑫定开债、平安惠金定开债两只基金分别于8月10日-8月14日、8月13日-8月19日开放申赎。

五、基金后续将如何操作？

平安基金固收投资团队认为，在市场震荡阶段，短期内将采取中性偏防守的策略，以控制回撤为首要目标，将资产主要配置在中短期债券，同时将视市场情况调整组合杠杆来获取套息收益。

现阶段债市处于相对底部，调整基本接近尾声，中短久期策略具备票息保护机制，是相对安全的投资策略。杠杆套息策略依然有效。因此也将持续关注并择机布局宽货币、宽信用环境下带来的信用债投资机会及利率债的波段交易机会。

注：平安惠金定开债成立于2016年11月2日，产品A类份额2016年-2020年6月30日各年度净值增长率分别为：-0.01%、2.74%、7.40%、4.88%、1.79%。同期业绩比较基准增长率为：-2.26%、-0.34%、8.85%、4.96%、2.52%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。