秋实春华 基金经理王颢有话说！

2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】

尊敬的投资者朋友：

久疏问候，见字如面，静坐行文，慰其不易。

七月过半，纷扰皆至，汇盈净值和规模起伏不定给持有人带来了极大的困扰和不好的感受，对此我深表歉意。虽然在之前的视频中预判了五月、六月的债市调整并作出了应对，但七月份权益市场的突然启动，使得货币政策、债券市场、基金净值、产品申赎之间的传导非常不畅；扎堆的卖盘、零星的需求、回调的净值、集中的赎回，考验着管理人整体的协作，团队也在困难中得到成长。

先锋汇盈以中长期信用产品为底层持仓，市场出现大幅调整时，波动大于持有短期品种的债基，在快速赎回过程中杠杆上升较快，被动的放大了期间跌幅。不过持仓类型和杠杆也是双刃剑，在七月下半月权益市场出现调整，债市企稳后，净值修复也较快。更多的时间内，高收益的长期品种受短期市场波动影响较小，也是汇盈在五月份之前有近一年时间走势平稳的基础。

展望后续，外部局势复杂程度提升，国内央行关注贷款的结构导向及资金利用效率，但也不应对经济修复过程中企业主动补库的幅度有过高预期，微观上债务回收的难度、企业优化人员的情况仍存在。但上述情况会随着时间的推移出现好转，也有利于市场风险偏好恢复，汇盈为避免权益市场再次走强对债市进行冲击，还是适当配置了些与指数相关度较高的转债进行对冲，并会在债市和权益不再相互影响的背景下做好调整。

值得一提的是，期间我司以消费为底层资产的先锋聚优（偏权益混合）和降费后先锋日添利（货币基金）都取得了不俗的业绩，相信对大家分散配置，平稳度过这段高波动市场提供了更多选择。真心希望，我们把产品做好，大家把日子过踏实。

感谢您对先锋基金一直以来的支持和信任。

先锋汇盈纯债基金经理王颢

2020年8月13日

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证最低收益。基金管理人与股东业务隔离，股东并不直接参与基金财产的投资运作。投资有风险，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成新基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不能代表其未来表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。投资者投资本基金时，应认真阅读基金合同和招募说明书。基金有风险，投资需谨慎。