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巨亏14000亿的软银集团，缓过来了。

8月11日，软银集团披露最新财报，今年4-6月（2020财年第一季度），该公司净利润同比增长12%至12557亿日元（约合人民币822亿），这个数字也是软银成立以来最好的季度业绩。

就在三个月前，软银愿景基金遭遇了前所未有的投资滑铁卢，软银集团2019财年净亏损超过1.35万亿日元（约合人民币946亿元），将成为软银集团成立38年以来的最大亏损记录。

表面上看，软银似乎开始走出巨亏阴霾，甚至创造了一个逆天的翻盘记录，但孙正义真的可以松口气了吗？

愿景基金逆风“翻盘”？

最新财报显示，2020年4到6月，软银集团净利润比去年同期增加了12%，达到12557亿日元（约合人民币826亿元），这个数字也是软银成立以来最好的季度业绩。

仅仅用了三个月，孙正义领导下的软银集团就来了一个逆风翻盘，从巨亏946亿元到实现盈利826亿元。

软银之所以能在短时间内大幅扭亏，主要得益于股市在暴跌之后逐步回暖，同时愿景基金投资的企业市值得到较大恢复。

其季报显示，截至8月3日，软银集团通过出售美国移动通信巨头T-Mobile股份、利用阿里巴巴股票期权融资等方式，已完成了4.3万亿日元的筹资计划。其中，仅出售T-Mobile股份就让软银计入4219亿日元的盈利。

与此同时，以愿景基金为主的投资基金在2020年第一财季实现投资收益2966亿日元。

截至第一财季末，软银持有86笔投资，总投资成本为752亿美元，目前的公允价值为715亿美元。

此外，软银集团在经历疯狂出售资产之后，一季度现金流也有所改善。截至2020年6月30日，软银持有的现金和现金等价物总额为6.1813万日元，上年同期为3.3690万亿日元；第一财季运营活动提供的现金流为1540.24亿日元(约合14.52亿美元)，上年同期为-5471.91亿日元。

愿景基金：曾一年亏掉1.8万亿日元

就在三个月前，愿景基金曾遭遇滑铁卢：一年亏掉1.8万亿日元（约合人民币1177亿元），直接刷新了风投史上年亏损金额记录。这也让外界对软银和孙正义的质疑达到一个高峰。

据软银集团财报披露，软银愿景基金一期成立于2017年，总规模高达1000亿美元，承载了孙正义投资全球科技的野心，当年整个美国风投行业的投资总额也只有753亿美元，震惊全球创投圈。

短短3年时间，该基金已投资700亿美元，累计投资了88家创业项目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework等诸多共享经济领域的企业。

愿景基金一期的投资组合

从愿景基金一期的投资组合来看，孙正义对共享经济采用了All in 的策略，仅出行领域，软银几乎把全球的创业项目都投了：美国Uber、中国滴滴、印度Ola、东南亚Grab、巴西99打车……

其中，共享办公也成为孙正义重仓下注的领域。其中对WeWork一家的投资金额便高达106.5亿美元（约合人民币达755.8亿元），而对WeWork的第一笔投资仅花了12分钟，此后不断追加投资，直到成为了其大股东，这很“孙正义”。

这不仅令人联想到，2008年孙正义仅用6分钟投资的阿里巴巴，但二者的结局却是天差地别。

阿里巴巴，给孙正义带来的回报率超过数千倍，并将其送上神坛；而WeWork却令软银愿景基金深陷亏损的泥潭，也将孙正义拉下神坛。

2019年9月，WeWork的估值被孙正义推高至470亿美元，却在IPO前夕遭遇滑铁卢，估值报价被砍至120亿美元，仍无人买单，最终无奈撤回IPO申请，愿景基金一期浮亏金额高达84亿美元。

而2020年的全球疫情“黑天鹅”，更令WeWork举步维艰。据其表示，受疫情影响，已临时关闭大部分联合办公中心，且收取租金的难度非常大。

一旦WeWork没能熬过这场疫情，愿景基金一期投资的106.5亿美元或将全部打水漂。2019年年底，软银集团的CEO孙正义曾在新闻发布会上坦言，就WeWork这笔投资而言，我犯了一个错误。

面对岌岌可危的WeWork，孙正义无奈选择“割肉”，并临时终止了30亿美元收购WeWork股份的计划。

财报显示2019财年愿景基金的投资损失构成为：Uber损失52亿美元，WeWork损失46亿美元，其他投资损失75亿美元。

孙正义3个月身价激增833亿

业绩巨亏带来的冲击不止于此，今年一季度，由于市场对软银信贷风险等的担忧日益加剧，其股价几乎被“腰斩”。

面对史无前例的困境，软银开始自救，3月13日，软银宣布了第一份回购计划，规模为5000亿日元，但未能成功止跌。

3月23日，软银再度披露了前述提及的4.5万亿日元的筹资计划，其中2万亿日元用于回购股票，其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款，预计将在未来4个季度内完成。此后，软银的股价最终开始反弹。

截至目前，软银集团股价报6423日元/股，较今年3月份的低点已反弹139%。

软银集团行情表现（图：英为财情）软银集团行情表现（图：英为财情）

值得一提的是，公布财报这天，恰逢孙正义63岁生日。

据彭博亿万富翁指数，软银集团创始人孙正义在三个月内身价激增了近120亿美元（约合人民币833亿元），无疑也缓解了他一连串投资损失带来的个人经济压力。

疯狂自救 不断出售核心资产

但为了弥补在投资上的损失，减轻债务，孙正义频繁减持手中的优质资产：

3月底，孙正义抛售阿里股份115亿美元；

6月，抛售了其第二大优质资产，减持T-Mobile（德国电信）股份210亿美元；

7月，抛售了价值22亿美元的阿里巴巴股份；将其持有的日本国内通信子公司股份从67.1%减至62.1%；

……

近期，市场还在传言孙正义将卖出标的转向了4年前收购的英国半导体设计厂商ARM。目前，软银持有ARM 75%的股份，剩下25%的股份由愿景基金（Vision Fund）持有。

对此孙正义在财报的新闻发布会上回应称，对于Arm的未来，正在考虑不少选项，包括上市、部分出售、全部出售和合并，但并未透露潜在交易对手和金额等相关细节。

关于这场抛售，有媒体报道称，苹果、台积电、富士康、高通都是其潜在交易者。

鉴于软银2020财年一季度收益主要来自资产出售产生的一次性收入，外界也仍然质疑这1.2万亿日元的业绩未来能否持续。

对此，孙正义坦言，债务高企、愿景基金亏损及股票价值下跌是外界围绕软银的担忧，目前来看，单以一个季度的表现并不足以消除这些担忧。

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