【创金直播live回顾】量化大神为你揭秘：指数增强真的能增强吗？
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创小五：学霸女神
董 梁：从事量化投资17年，创金合信首席量化投资官，量化指数与国际部总监，创金合信中证500增强&沪深300增强的基金经理
8月6日，创小五邀请了创金合信首席量化投资官董梁。董总是清华大学材料科学&计算机科学学士，美国密歇根大学计算机科学硕士&材料科学博士，并且从事量化投资已经17年了。他在这次的直播为大家揭秘指数增强。
本次直播中，创金合信首席量化投资官董梁介绍了沪深300指数与中证500指数，重点科普了指数增强这个品类，它与被动跟踪的指数型产品的区别，并回答了热心网友们提出的指数相关问题
沪深300指数与中证500指数
董梁：对于股票的涨跌，大家都会说今天涨跌了多少。其实一般而言，都是说的某一个主流指数在当天的涨幅情况。我们的A股市场最主流的指数有沪深300指数。它是由A股市场上市值最大的300家公司所组成的一个指数。这300家公司中典型的有贵州茅台、格力电器等，它们都代表了我们中国的大市值公司，是我们中国的经济基本面。接下来的第301到第800的公司股票，构成了中证500指数。这些公司基本都属于中型公司，都已经脱离生存危机且比较有成长空间，较具想象力，有活力的公司。他们所组成的中证500指数在今年的表现也相当不错。
创金合信中证500增强A收益率远超中证500指数收益率（数据来源：wind.2015.12.31——2020.08.03）
指数增强基金和普通指数被动基金的优势与区别
董梁：因为每只指数都是由几百个成分股组成的，被动指数基金基本上就是按照每一个成分股在指数里面的标准权重进行配置。这样一来，它的收益就会跟指数的收益基本上是重叠的。针对这个情况，我们采取的方式是开发出一类新的基金，叫指数增强。具体做法是不按成分股的标准权重来进行配置，而对一些我们更看好的公司给一个比标准权重更高持仓权重来进行配置。对于我们并不太看好的指数成份股，我们可能进行低配。
（数据来源：wind.2015.12.31——2020.08.03）
捕捉稳健的α收益的秘诀
董梁：选择一个多因子选股模型是非常关键的一步。多因子选股模型是指用大量数据，包括基本面的财报数据、技术面的一些信号组成一个因子库。因子库里面有几百个因子，它们在过往历史中都是能够在一定程度上预测未来股票变动。接着，我们用一种比较系统化的科学方式，对这几百个因子进行一个加权平均，最后得到一个综合多因子打分模型。除了这个多因子选股模型，我们还会再用风险模型和优化器来进行投资组合的建立。风险模型是评估这个股票它在未来或过往历史中的波动性优化器，是考虑多因子模型的打分跟风险模型的风险之后进行一个投资组合的优化，从而要达到风险最小，超额收益最大的目标。
问答环节
Q：什么是量化？什么是量化对冲？
A：量化是指用模型来给整个市场或者一部分股票进行打分并且排序，然后再从中选出模型看好的股票。量化对冲是指用指数增强来作为一个多头的持仓，然后在空股指期货，作为一个空头。
Q：产品基本面因子和量价价量因子如何进行配置权重？
A：用算法进行优化，最终会确定基本面因子和加量因子的配置权重。简单来说，就是基于数据的优化方式得到的权重配比。
Q：创金合信量化的优势是什么呢？
A：首先，我们是全市场第一家员工持股的公募基金，这有利于我们稳定核心投研团队。其次，我们的模型十几年前就开始在全球范围内累积，相对而言是比较有经验。
Q：中证500指数和沪深300指数哪个好？
A：我个人偏向看好中证500指数。因为500指数成分股里面的权重配比更加优化，并且在这个科技股和生物医药成为市场长期主线的大环境下，中证500指数还是有上升的空间。
Q：现在的点位比较高，还适合上车吗？
A：我个人认为，在现在整体流动性偏宽松的大环境下，可以逢低买入，不一定要去追高。
Q：沪深300和中证500包含科创板和创业板成分股吗？
A：目前这两只指数基金暂时不包括科创板的股票。但创业板是占一定比例的。像沪深300中创业板可能占比稍微低一点，中证500会比沪深300稍微高一点。
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