龙腾光电：集聚多项自主核心技术 差异化优势助力腾飞

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作者 | 宁蒲

在笔记本电脑、智能手机、平板电脑、大尺寸高清电视以及车载和工控等专业显示历次应用浪潮的推动下，全球平板显示市场规模已进入千亿美元阶段，并且产能正在向我国集中。这其中，聚焦中小尺寸显示的龙腾光电（688055.SH）于2020年8月17日正式登陆科创板。作为我国大陆最早从事TFT-LCD生产制造的企业之一，龙腾光电2019年笔电面板、车载显示面板、智能手机面板的出货量排名全球前十。本次公开发行，龙腾光电拟募集资金15亿元，全部投资于IGZO金属氧化物面板生产线技改项目，进一步实现核心技术的升级。

集聚多项自主核心技术 差异化优势助力腾飞

平板显示行业历经多年发展，集中度较高，其中三星电子、LGD、京东方等行业巨头综合实力较强，其余如深天马、龙腾光电等企业则寻求差异化竞争，通过深耕一种或几种显示技术，在细分产品领域形成差异化竞争优势。

龙腾光电作为国内知名的液晶显示面板制造商，进入TFT-LCD领域时间较早，公司于2006年投产的第5代TFT-LCD生产线是我国大陆第三条TFT-LCD生产线。此后十余年，公司深耕中小屏市场，积累了成熟工艺技术和产线运营经验。尤其是充分发挥了小规模产线产品配置灵活的相对优势，准确把握终端客户需求，在笔记本电脑、手机等消费电子显示领域取得了一定市场份额，并向车载、工控等领域拓展。

平板显示行业的技术优势在于产品的工艺技术、新产品的研发创新能力。根据招股说明说，龙腾光电自主研发了HVA宽窄视角防窥技术、金属网格On-cell触控技术等TFT-LCD行业先进技术以及负性IPS液晶面板、光配向、PET广视角、异形、低功耗、窄边框等TFT-LCD行业主流技术，并将上述技术应用于中小尺寸产品，实现了大批量供货。同时，公司积极研发金属氧化物TFT、四向防窥、In-cell触控等高附加值技术以及Mini LED、CGS高低色域技术、嵌入式光传感器技术等产业前沿技术，提升企业核心竞争力。

公司紧跟市场需求，具备较快的产品设计、试产、验证和量产能力：2017、2018年以及2019年开发产品数量分别为61只、78只和81只，数量逐年增加。今年7月，公司面板产品获颁TUV莱茵Eyesafe显示及硬件低蓝光认证，成为首批通过该认证的面板厂商，标志着其显示屏幕技术达到了国际领先水平。

技术优势为龙腾光电集聚了惠普、联想、戴尔、松下等一批知名客户。其中，龙腾光电的HVA宽窄视角防窥技术已应用于惠普高端商务笔记本电脑，2018年，其累计销量超过百万台。根据IHS统计，龙腾光电2019年笔电面板出货量位列全球第六，车载显示面板出货量位列全球第八，智能手机面板出货量位列全球第九。由此，2019年，龙腾光电实现了38.49亿元的营业收入，核心技术产品的营收占比从2017年的57.35%提高到2019年的82.85%。可以看出，差异化产品布局为公司带来了耀眼的成绩。

面板价格上扬 发力IGZO生产线增强竞争力

平板显示行业具有较强的周期性，经历了2016年至2017年末的行业复苏期、2018年结构性供过于求造成的“至暗时刻”后，2019年下半年以来，随着厂商产能调整和5G推动下手机和智慧屏需求的增加，供求改善，中小尺寸产品价格正持续上涨。更长远来看，三星、LG 等海外公司在面板方面已退出20%产能，国内新增投入 15%产能，全球产能进一步向我国集中的趋势不可阻挡。华安证券分析认为，下半年面板供求将呈现剪刀差，继续带来行业的盈利提升。

此外，终端客户对于显示面板的分辨率、色彩对比度、饱和度、拟真性以及功耗等性能指标提出了更高要求。非晶硅材料（a-Si）技术成熟、性价比高，而低温多晶硅（LTPS）和金属氧化物（IGZO）等新型材料具有更优的显示性能。根据IHS预测，2025年LTPS TFT-LCD在手机面板市场的份额将由36%下滑至33%，IGZO TFT-LCD在笔记本电脑面板市场的份额将由12%上升至21%，a-Si TFT-LCD在手机面板市场的份额将由43%下滑至30%，笔记本电脑面板市场的份额将由87%下滑至70%。

对此，龙腾光电选择先发制人、行稳致远。一方面，保持对仍占主导优势的a-Si TFT-LCD的投入，另一方面，本次募集资金拟用于将现有部分a-Si TFT-LCD生产线改建为LGZO TFT-LCD生产线。龙腾光电表示，本次募集资金投资项目完成后，新的IGZO面板产品拥有更好性能，结合公司行业领先的技术，将更好地满足高端化、差异化的市场需求，增强公司产品的核心竞争力。

（文中提及内容均来源于公开信息，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。）

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