前海开源中国稀缺资产灵活配置混合型证券投资基金投资运作报告（2020年7月）

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来源：基金那点事儿

7月市场回顾及产品运行情况

A股在7月呈冲高回落走势，大盘在月初暴涨后出现回落。月初，在大金融板块的带领之下，上证指数急速拉升，从上月末的3000点附近一度冲高至3400点。进入月中，市场转入持续的大幅震荡行情，社保、大基金和上市公司股东开始密集减持，北上资金也在7月首周的大幅流入后出现连续三周的净流出，上证指数在3300点附近展开拉锯战。股指在月末再度上行，上证指数最终收报3310.01点。虽然A股在7月的走势跌宕起伏，但市场回暖明显，上证指数、深证成指和创业板指分别累计上涨10.9%、13.72%和14.65%。从市场情绪来看，受月初大幅上涨行情的带动，投资者热情被点燃，7月成交量达102.4亿手，7月23个交易日中有20个交易日的成交额超过万亿元。

8月市场展望及投资操作思路

<市场观点>

短期来看，中国疫情已经基本控制住，经济活动开始逐渐恢复；海外疫情形势虽然仍比国内严峻，但欧美等主要国家也开始准备陆续复工，市场预期复工后全球经济将出现回升。如果复工后疫情没有出现二次爆发，那么经济前景会相对明朗；但海外在经济活动恢复后疫情是否会出现二次爆发，目前仍难以判断。

目前市场的确定性在于资金面宽松，不确定性在于海外疫情的发展情况以及全球经济复苏进度，所以在持仓结构上保持谨慎。与内需相关性高的行业和公司，受疫情和海外需求影响相对较小，确定性更高，表现可能会强一些；与海外市场需求相关性高的行业和公司面临不确定性较高，表现可能会弱一些。因此，投资中将重点关注内需驱动的行业和公司比如医药、消费等。

<投资策略>

基金经理长期重点关注科技、消费、医药和高端制造这四个方向。以美国道琼斯工业指数为例，成份股大部分都集中在朝阳行业，主要在科技、消费、医药和高端制造这四个方向。未来A股市场结构很可能也会往这个方向演化，朝阳行业的公司不断成长，在市场里的权重不断提升。

前海开源稀缺资产混合A业绩走势图

本基金成立于2015年9月10日，截至2020年7月31日，本基金A份额成立以来收益率为159.80%，同期业绩基准为36.13%，沪深300指数为38.12% 。

数据来源：官网、Wind，时间截至2020-07-31。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%；2015、2016、2017、2018、2019、2020上半年、成立以来和同期业绩比较基准分别为：1.0%/8.0%、-1.49%/-7.02%、-18.89%/14.79%、-2.85%/-15.97%、82.53%/26.39%、52.76%/2.22%、159.80%/36.13%。过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金投资需谨慎。

前海开源稀缺资产混合C业绩走势图

本基金成立于2015年9月10日，自2015年11月19日起增加C类基金份额，截至2020年7月31日，本基金C份额成立以来收益率为172.10%，同期业绩基准为27.24%，沪深300指数为26.36%。

数据来源：官网、Wind，时间截至2020-07-31，本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。2015、2016、2017、2018、2019、2020上半年、成立以来和同期业绩比较基准分别为：-0.2%/0.95%、-4.91%/-7.02%、-10.64%/14.79%、-3.07%/-15.97%、82.36%/26.39%、52.77%/2.22%、172.10%/27.24%。过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金投资需谨慎。

风险提示：

*本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。