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基金经理 赵伟

2020年以来，医药行业迎来了比较大幅的上涨，尤其是疫情相关的防护、检测、疫苗等板块涨幅领先。

目前虽然全球疫情形势依然严峻，但中国已经得到了较好的控制，在后疫情时代，医药板块是否还能具备良好的表现，这是投资者都比较关注的问题。

疫情相关投资确实是短暂的，投资医药行业最好的方式是投资成长与创新，而相关公司会在较为平稳的社会环境下具备更好的表现。

所以，即使疫苗研发成功，全球疫情得到较好的控制，也只是疫情概念股行情的结束，而非医药行情的结束。

以下是我认为未来具备成长与创新特质的三个板块：

创新药及其产业链

医保的腾笼换鸟一直在继续，创新药在整个医疗支付的占比，从目前不到1%可能提升到5%甚至10%，其中国内创新药公司中管线较好，研发速度快。

临床数据显示，目前很多研发药的公司具备市场竞争力，一定可以成长起来。而创新药产业链中的CDMO公司因自身制造能力的不断加强，其订单量也会随着海外产能转移以及国内订单的增长而增长。

创新医疗器械

医疗器械行业继仿制药后也迎来了大规模集采，主要压缩渠道利润，淘汰创新性低质量差的小企业。

随着优质企业进口替代能力不断加强，具备国际竞争力的新品不断增多，创新医疗器械的医保支付力度也会不断加大。其中新产品具备循证医学支持，临床医生认可，新品问世放量较快的企业具备更好的成长性。

医疗服务与消费升级

医疗服务与医药消费品最重要的影响因素都是品牌力，而对创新技术的娴熟运用有时也可以提高公司的品牌力，比如某眼科服务公司可以比很多三甲医院都更好的提供ICL服务，即使客户并不需要做该项业务，但依然可以达到提升客户口碑增强客户粘性的效果。

后疫情时代的投资就是排除疫情影响，在具备成长与创新力的赛道中选取竞争力不断提升的公司，做时间的朋友。

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