创业板2.0怎么玩？下周一的“必看清单”请查收

2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】

这个周五，除了期待周末的休闲时光，还有一件资本市场的大事，被大家牵挂着。下周一（8月24日），创业板2.0时代真正到来！在那天，创业板注册制即将实施，新旧创业板股票涨跌停全部扩大调整至20%，包括上市首日不设涨跌停限制、盘后定价交易等变化正式实行。

这样的改变，带来的“蝴蝶效应”是怎么样的？如果客官恰巧是投资创业板基金的持有人，应该如何应对，无论心里还是操作上，应该怎么做呢？对于资本市场来说，又有什么大的影响呢？疑问有点多，富二给客官一一来解答。

先给客官梳理清楚下，下周一创业板即将发生的规则上的改变：

创业板所有股票涨跌停限制调整为20%

关注资本市场的客官都知道，之前A股的涨跌停限制是10%。这条改变意味着，下周一开始，无论新旧，创业板股票（以3开头的股票代码）的涨跌停都放大为20%。和创业板相关的一些基金涨跌幅限制同日调整为20%（主要是ETF等，具体名单见深交所）

新股上市前5日不设涨跌幅限制

也就是说，在创业板上市的新股，上市前5个交易日没有涨跌幅限制，从第6个交易日开始，涨跌幅恢复到正常的20%。当然，上市新股首次上涨或者下跌达到或者超过30%和60%，各停牌10分钟。

引入申报价格范围限制

创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。需要注意的是，超过上述申报价格范围的订单，将暂存于交易主机，此时订单不在行情中显示，也不会撮合成交，待价格波动使该笔订单进入申报价格范围时，会自动参与竞价，成交前客官可随时撤单。

新增盘后定价交易方式

创业板进入2.0时代，增加了盘后定价交易。创业板盘后交易时间为15：05至15：30。盘后定价申报的单笔申报数量，不可以超过100万股。按时间优先原则，以当天收盘价为基准，逐笔连续撮合。未成交的单子可以撤单，盘后定价申报以及成交纳入即时行情。

新增股票特殊标识

来源：深交所官网

调整单笔最高申报数量

创业板股票限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股，市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股。如客官提交的单笔申报数量超过要求，交易系统将直接拒单。需要注意的是，创业板单笔最小申报数量及变动单位没有变化，仍为100股或其整数倍，卖出时余额不足100股的，需要一次性卖出。

优化两融及转融通机制

创业板注册制首发股票自首个交易日起，可作为融资融券标的；转融通出借券源扩大，战略投资者可出借配售获得的股票；新推出转融通市场化约定申报方式，增加交易灵活性，提升交易效率，证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出。

知道了改变的清单，也需要了解市场接下来的影响是怎么样的~ 富二家知名基金经理曹晋有发言权，他是首批创业板两年期定开产品的基金经理之一。曹晋拥有着11年证券从业经历，近7年基金投资经历，于2014年6月加入富国基金，现任富国创业板两年定开、富国中小盘精选、富国通胀通缩主题的基金经理，兼任富国权益投资总监助理。

1. 如何看待创业板涨跌幅扩大至20%？对于下周一后的市场怎么看？

曹晋：创业板的涨跌幅扩大，一定程度会加大市场的波动性。同时，注册制改革的背景下，涨跌幅的扩大，或将导致创业板股票优胜劣汰的速度加快。一些好的公司可能很快会脱颖而出，但对部分公司而言，当市场对它的理解更深刻之后，股价表现或会分化严重。所以在这种情况下的话，我们持有创业板要做一个长久期持有的策略。

所以作为一个长久期投资思路和策略，我们的选股标准就会变得比较严格，创业板很多新上市的公司，财务报表相对比较粗放，所以除了营收、利润的结构等，我们对它的资产负债表和现金流量表也会有比较严苛的要求。同时，对于一些上市公司未来的成长性、市场空间、核心竞争力等方面的因素，也会做一些定性的考量。我们希望能够伴随一些优秀的公司长期成长。

2、对于您管理的基金，策略上会相应调整吗？

曹晋：创业板公司新陈代谢较快，发展速度也较快，但一旦出现问题，退市的风险也比较大。所以相对来说，我们会选择一些优秀的公司，并采用长期持有的策略，久期可能会放大到两年左右。同时，在这个过程中我们会更加聚焦一些长期基本面较好的公司。对于一些具备长期竞争力的公司，我们会长期持有。

我们会积极参与战略配售，战略配售可以增进对公司的了解，在更早期的时候参与到上市公司中去。同时，因为有一定的封闭期，通过长期持有公司，方便对上市公司的跟踪，有利于我们更加深入地去了解一个公司。

3、创业板注册制改革，对于资本市场有什么深远的影响？

曹晋：长期来看，创业板注册制改革对市场的积极作用是比较大的。第一，创业板注册制改革会增强市场活力。有非常多优秀的公司即将上市，同时，上市企业的速度也在加快。第二，创业板注册制改革会刺激一级市场的投融资活动。对于在科技、医药生物等领域较活跃的资金，一级市场上市流程的简化会有较为积极的推动作用。第三，创业板注册制改革会吸引一些非常优秀的公司回归A股市场，特别一些蓝筹公司。所以，这些优秀的公司会极大地提升创业板的吸引力，也将吸引一些外资机构投资者参与。

从优胜劣汰加速的角度来看，优秀的上市企业将得到更多市场资源，从而进入良性发展轨道，实现强者恒强。一些成长面临巨大风险，甚至触碰财务造假等“市场红线”的企业必将被加速淘汰，付出更加惨痛的代价。

注册制意味着高度市场化，同时，对于投资者的专业性要求也更高。市场审批流程的加速，让很多准上市公司能够以更早期的企业状态提前面对二级市场投资者。此外，如何更准确地判断一家企业的优劣，对投资者的专业性提出了更高的要求，也要看上市企业是否真正符合创业板成长的要求。之前，投资者更看重财务和估值等因素，现在不仅看财务和估值，还要看企业的技术运营、服务以及对于企业的前景未来进行综合判断。

对于机构投资者来说，创业板注册制下，企业的核心竞争力、成长空间以及产业长期发展趋势等，均是需要重点考量的因素。机构投资者需要看得更长，甚至要对产业未来5至10年的发展情况、市场规模等做出更深入的研判。这也要求机构重度研究、长期跟踪，才能优中选优，实现长期价值。