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本周市场回顾

上证综指横盘整理2周后，周一跳空上行，站上前期高位并且逼近前期高点，两市成交量出现明显放量，资金情绪较高，非银板块重新领涨，带动各板块全线回暖。但此后指数又出现回调，回到近期震荡区间，周五市场企稳。

本周，大小盘出现分化，主板走势较好，中小创走势较弱：

➣

主板继续高位震荡整固，月度级别调整渐近尾声。上冲回调后仍在5日线上方运行，成交量高企，指数稳步构筑震荡平台，并抬高重心。

但注意新高在即时，却没有显著放量。

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中小创受外部事件影响，科技股带领中小创指数大跌，其中创业板已跌破震荡区间下沿，后续有寻求60日线支撑的倾向。

后续市场，从积极的因素看，技术面上主板连续整理后放量向上突破，指数重心有较大程度的提升，市场形态显著改善。并且指数点位的恢复，说明前期调整除了外部消息扰动外，主要以节奏整理为主，市场上行动力依然较足。

而需要注意的是，虽然行业全面回暖，但是热门个股（特别是涨停板个股）走势弱于前期，且主板上冲后又出现明显回调，说明依旧存在一定程度的资金分歧，或对行情的展开形成制约。

证券简称

过去一周

涨跌幅

（2020.8.17-2020.8.21）

过去一月

涨跌幅

（2020.7.22-2020.8.21）

今年以来

涨跌幅

（2020.1.1-2020.8.21）

上证指数

0.61%

1.80%

10.84%

上证50

-0.12%

-0.06%

7.23%

深证成指

-0.08%

-0.43%

29.21%

中小板指

0.36%

0.53%

36.56%

创业板指

-1.36%

-3.80%

46.40%

沪深300

0.30%

0.59%

15.19%

数据来源：Wind，截至2020.8.21

行业方面，本周资金多参与一些局部小热点，投资主线不清晰。

前期领涨的国防军工、生物疫苗板块，周内跌幅较大。这是由于它们超涨很多后，资金抛压较强，所以短期面临风险。在洪涝灾害的影响下，水利股再现行情，不过更可能是短线行情。

行业表现

数据来源：Wind，中信一级行业，截至2020.8.21

本周重要数据及事件

本周央行公开市场净投放

4600亿元，继续维持“紧平衡”

8月17日，央行开展MLF（中期借贷便利）操作7000亿元，中标利率2.95%，与此前持平。本次投放是对全月到期的对冲，故8月MLF为净投放，是4月以来首次净投放。21日，央行时隔近两月又重启14天期逆回购操作。本周，央行公开市场净投放4600亿元。

汇丰晋信平稳增利债券型基金、汇丰晋信2016生命周期开放式基金 基金经理

—— 蔡若林

汇丰晋信平稳增利债券型基金、汇丰晋信2016生命周期开放式基金 基金经理 蔡若林点评：

5月以来货币政策边际显著收紧，央行重启MLF净投放，维持“紧平衡”状态。

➣

短期，净投放有助于熨平资金面波动，政府债券供给放量，挤占配置需求，但在净投放下对流动性的冲击将弱于此前。

➣

中期，在维持“紧平衡”状态的预期之下，当前货币政策节奏和资金面或已调整到位，下半年或继续维持当前货币政策基调。

展望流动性对债市的影响，7月偏弱的经济、金融数据对债市较为友好，中期继续关注经济边际修复趋势是否明确。

创业板注册制将至

投资者机构化程度或更高

8月24日下周一，创业板注册制首批公司即将上市，创业板将迎来包括涨跌幅上调至20%等重大变革。

汇丰晋信中小盘股票型基金 基金经理

—— 刘哲华

汇丰晋信中小盘股票型基金 基金经理 刘哲华点评：

创业板注册制改革将进一步激活创业板甚至整个股票市场的活力，为投资者带来更多优质标的同时，提高市场本身对资产的定价能力，是资本市场制度趋向于成熟化的标志。

有的投资者可能担忧放宽涨跌幅限制会加大市场波动，但是从科创板上线以来的运行结果来看，市场会从刚开始的高波动逐步趋于平缓，在经历更充分的多空博弈后，反而有助于个股的合理定价。

对于投资者而言，创业板注册制有望带来标的数量的大幅增加。鉴于目前很多标的企业及其所处行业尚处于早期发展阶段，注册制的实施或对投资者辨别优质资产、获取超额收益的能力提出更高的要求。

未来我们可能会看到越来越多的投资者把钱交给专业投资机构去打理，投资者机构化程度越来越高。

下周重要关注点

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