规模背后藏隐忧 华夏线上经济等主动权益基金限购升级

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原标题：规模背后藏隐忧 主动权益基金限购升级 来源：FUND部落

中国基金报记者 张燕北

日前上架的多只新发基金进一步控制规模，募集上限较之前有所下降。与此同时，不少老产品也“闭门谢客”，主动限制基金规模的增长。业内人士表示，尽管爆款产品会带来基金公司管理规模的提升，但基金规模并非越大越好。

主动权益基金

进一步控制规模

上周，华夏线上经济主题精选、中欧阿尔法两只偏股型基金均逆市一日售罄并启动比例配售，成为新晋爆款基金。

与以往多只有爆款预期的新发产品一样，上述两只基金均设置了募集上限，但首发限额较过往有所下调。中欧阿尔法募集上限为80亿，华夏线上经济基金首次募集总规模上限为70亿元。

事实上，8月以来成立的新基金首发募集上限多设置为150亿元，例如稍早之前发行成立的富国成长策略、南方景气驱动、广发稳健回报、广发稳健优选六个月持有、易方达信息行业精选等。

而在上个月，基金公司对新发权益基金规模的控制明显更加宽松。7月份成立的鹏华匠心精选首发吸引1300亿资金认购，最终比例配售募集300亿。同月成立的汇添富中盘价值精选开启认购不到四小时便获得500亿元资金认购，汇添富基金临时决定该基金募集规模上限为300亿元，对7月6日的认购申请采用“比例确认”的方式给予部分确认。

新成立基金加强控制产品规模的同时，先前成立的主动权益基金密集采取限购措施，且申购上限进一步降低，甚至降到1万元~10万元。

仅8月22日一天，就有平安鑫安混合、博时颐泰混合等9只基金（A/C份额合并统计）发布暂停大额申购的公告。而在8月21日，兴证全球基金发布公告称，自公告日起，兴全合泰单个基金账户单日申购、转换转入累计金额原则上不超过5万元，A类份额和C类份额分别判断。对于暂停大额申购的原因，基金公司均表示“为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益”。

爆款基金带来“规模焦虑”

对于权益基金限购升级的情况，受访公募人士多表示为基金经理主动控制管理规模使然。而在新基金发行市场爆棚背后，部分基金公司及基金掌舵者也陷入了焦虑之中。

华南一位小型公募人士坦言，“百亿级别的新基金能够有效提升基金公司管理规模，但操作难度也不小。当一只基金规模超过100亿时，基金经理风格容易发生偏移。”

“行业主题类基金也是如此，其配置思路及操作手段不太适用于大体量运作。”上述公募人士进一步说道，而且基金行业向来有“好发不好做”的说法，进入8月以来板块热点轮动更是加快，不利于超大规模基金的运作。

深圳一位公募品牌部总监表示，基金规模与业绩并不一定成正比，基金公司对规模的控制其实也反映了部分公募对于产品首发规模的态度并非一味求大。“一方面，盲目追求爆款不是正确的投资观，基民更应该结合自身的风险承受水平等实际情况合理配置资产；另一方面，爆款受关注度高，一旦出现大幅的净值回撤和下行风险，投资者的体验感将受到极大伤害，从而影响公司甚至整个行业的口碑。

“事实上，这段时间公司的投研人员、销售人员等都比较焦虑，新基金发行规模逐渐成为一种压力，但是我们公司仍然倡导质量第一、规模第二的价值观。毕竟从长远来看，公募行业仍处在年轻阶段，走得稳才能走得久。”这位品牌部总监直言。