妖债，可能逼出监管底线|未来赚钱机会盘点

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来源：基少成多

点击头像【文首第二个“基少成多”】，在右上方搜索按键输入转债名称，可以在站内查看历史转债分析。

周五横河转债（123013）换手率高达3235.83%，成日成交57.2亿元，价格收于446元。不过与英科转债和振德转债的高转股价值不同，横河转债的转股价值仅为82.91元，转股溢价高达438%。这就是游资最喜欢炒作的“双高转债”（高价格+高转股溢价率）。

这类转债的价格严重脱离价值，游资看中的，是这类转债一般不会有强制赎回风险，不仅支持T+0交易，而且手续费比股票ETF都低，且缺乏套利机制，规模比较稳定。

部分希望赚快钱的网友也对此类转债乐此不疲，希望从中分一杯羹。但是参与这种脱离价值的转债，大家只是相互收割，与赌博无异，背离了投资“保住保金+追求稳健盈利”的本质。

在这类转债上，无论你曾经赚多少，一次失误就可能将盈利亏光，甚至搭上自己的本金。基少仍建议大家珍爱本金，远离此类转债。

其实，监管层已经多次提出风险警告，且加强了监控。如果冻结几个交易大户的交易，转债价格可能大幅回落，这个底线可能正在临近。

目前具备上述特征的转债还包括蓝盾转债（123015）、盛路转债（128041）、广电转债（110044）、模塑转债（127004）、凯龙转债（128052）和同德转债（128103）。

下面盘点下周的赚钱机会。

8月24日可转债打新

景20转债，申购代码754228，交易代码113602，AA，钻石级，建议顶格申购。

嘉泽转债，申购代码783619，交易代码113039，AA，类黄金级，建议顶格申购。

8月25日可转债上市

法兰转债，代码113598，AA-，重型机械行业，规模3.3亿元，黄金级，转股价值为116.64元，内在价值130.6元，预计开盘涨停，当前预估合理价为124-128元。

8月25日可转债打新

青农转债，申购代码072958，交易代码128129。

整体评价：黄金级，内在价值114.5元，按当前情况预计每签可以盈利150元。

基本信息：AAA，首只AAA级别的农商行转债，6年期，转股溢价0.88%，每张持有到期本息为112.2元（税后本息为109.76元）。发行规模50亿元，每股配售0.8999元，最低112股可确保中一张，股权登记日为8月24日。

正股青农商行（002598），银行，公司前身是有着60余年发展历史的青岛市农村信用社。1951年青岛市第一家农村信用社成立，2012年原华丰、城阳、黄岛、即墨四家农村合作银行，胶州、胶南、平度、莱西四家农村信用联社及青岛市联社共9家单位，正式组建成立青岛农商银行，为区域性农商行。

2019年对公业务占营收的45.73%，零售业务占营收的41.76%，资金业务占营收的12.48%，对公和零售业务相对均衡。当前公司仍以利息收入为主，利息收入占比高达97.89%。

投资风险：

1.盈利质量下降。公司2019年3月份上市，2015年-2019年净息差分别为3.69%、2.99%、2.6%、2.49%、2.61%，呈下降趋势，2020年一季度净息差降为2.5%，继续呈现降低趋势。2020年一季度营业收入和扣非净利润分别同比增长33.33%和12.95%，也体现出盈利能力下降。

2.2月3日低点以来累计上涨44.05%，在银行中，短期涨幅偏大。

主要看点：

1.不良贷款率偏低，拨备覆盖率高。因个人经营贷款不良率大幅降低，公司整体的不良贷款率从2015年末2.38%降至2019年的1.46%，2020年一季度不良率进一步下降至1.43%。拨备较充足，2019年和2020年一季度，拨备覆盖率分别为310.23%和322.93%，在农商行里保持较高水平，拨备较为充足。

2.盈利能力偏强。2019年，公司加权ROE均值为12.38%，处于较高水平。

3.估值适中。当前市盈率和市净率分别为10.83和1.288，处于21.34%和25.29%的分位数，相对偏低，主要是公司上市时间较短，数据较少，分位数参考意义不大。考虑公司规模偏小，相对大商行存在一定的估值溢价，当前估值适中。

8月24日新股申购

奥来德，787378，科创板，发行价62.57元。

8月25日新股申购

瑞鹄磨具，002997，预估发行价12.48元。

天禾股份，002999，预估发行价6.62元。

万胜智能，300882；固德威，787390，科创板。

8月26日新股申购

优彩资源，002998，预估发行价5.01/5.85元。

华峰铝业，780702，预估发行价7.4元。

中谷物流，732565，预估发行价14.65/22.19元。