牛在或者不在，我们都要配一点固收

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来源：好买臻财VIP

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好买说：

一个月前，朋友圈的氛围弥漫着一股人民币的味道。先有券商登陆人员过多，导致系统死机，后有错失上车机会的投资者捶胸顿足。7月中旬以来，市场震荡加剧，让一些踏空了7月行情的投资者嗅到了一丝上车的气息。

但是在经历过市场大起又大落的固收君来看，越是财富盛宴，越是资本狂欢，往往隐藏的巨大的风险。此时好买君要来给各位客官降降温，提示一下风险。

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首先很多朋友来问固收君，目前的市场算不算牛市。

按照固收君认知，现在是一个牛市，而且可能还是处在牛市的初期。不管是政策面、资金面基本上都符合牛市的特征。

首先政策面，A股的爆发上涨很多是政策推动的，不论它如何变革都摆脱不了政策的影响。历次A股的牛市都是受政策驱动的，就说近两次牛市，2007年的股权分置改革，也就是大小非解禁。2015年是侧重一个供给侧改革，还有就是对融资的监管放得很松。

今年的政策“注册制改革”，政策力度已经超越了以往历次牛市，所以今年的政策面是很给力的，这是牛市的基础。

其次资金层面，股市成交量近期成交量持续维持高位。其实股市的走牛走熊，经济环境并不是唯一重要的，它与资金层面也有着分不开的关系。只要大量的资金往股市里走，就能催生出一个牛市。

远的就不说，就说2015年那一次，从2014年开始涨，其实是杠杆资金入市的结果。记得当时身边有朋友配资加杠杆买的股票，到最后亏的一塌糊涂。

今年这次牛市，资金面充裕是一个重要的因素。突如其来的疫情对经济影响巨大，国家向市场投放了大量的资金，维持流动性，然而实体经济比较差，大量的金钱没有地方去；再加上房住不炒，房地产给压住了，大量资金进入股市。

▼图1:北向资金成交量

数据来源：wind

最后外资也起到很重要的作用。从总量来看，截止到 8 月 5 日（如图1所示），北向资金持仓规模约为 1.9826 万亿，较 2019 年底的 1.1175 万亿出现明显的增长势头。今年累计北向资金净流入超过千亿元，除了 3 月份出现明显净流出 679 亿元之外，其他月份基本处于净流入格局。

那么问题来了，如果牛市就在眼前，为什么我就不能一把梭哈，赚把大的，万一单车变摩托，摩托变奥迪呢？但是固收君干什么都先讲风控，于是我就在WIND上查了几组数据，给各位读者展示展示。

比如上市公司实控人和董高监掌握的信息要比我们这种散户知道的多得多。他们如果普遍增持公司股票，说明看好本公司的发展。如果普遍减持公司股票，就说明不看好本公司的发展，或者公司股价在当前已经被市场相对高估了。

固收君统计了2020年1月-2020年8月中（如图2所示），上市公司增持或者减持的公告发现，在这半年内，有1392家上市公司发布了增持和减持公告。其中，把增持金额减去减持金额的净额为721亿元，也就是说，在股市一片大好之下，上市公司实控人和董高监居然在大量减持。

▼图2:部分上市公司管理层净增减持金额

数据来源：wind

其次，还是从WIND查了下数据，本次大盘上涨初开始的，节选一下从5月初到今天的市场资金流向情况。市场资金按来源可以分为：主力资金、超大单、大单、中单和小单。另外提取了最具资金动向的主力资金和小单资金情况（如图3所示），从图表显示，主力资金和小单资金是在完美的反向操作。

最后，从北向资金来看（如图4所示），虽然 7 月份北向资金仍处于净流入，但 7 月 14 日至 8 月 5 日，北向资金基本上处于持续净流出态势，根据 wind 数据统计，净流出规模为 550.14 亿元，显示出近期北向资金略偏谨慎格局。综上所述，虽然牛市使得有些朋友资产翻倍，收益率暴涨，但多数只是账面财富，巨大的浮盈背后是隐性的风险，可能一不小心我们就成立接盘侠。因此，在资本狂欢的牛市，我们更加应该配置固收产品，配置固收产品相当于于给自己留有弹药，这样让我们才有机会在下一次战斗中反败为胜。

▼图3:主力资金和小单资金净流入额