经济大变局，投资该怎么做？分享一个更好的投资方法

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文/一禾郡主徒步滚雪球

【遵从客观理性和良知，做靠谱的投资博主】

好的投资需要面向未来，每个人和企业都是时代浪潮的小浪花，宏观不用时时看，但需要了解大形势，知道什么行业再往上走、什么行业在往下走。

正所谓“看大势者赚大钱”，从另外一个角度来说，股市是经济的晴雨表，关注行业变迁对于投资大有裨益。

经济大变局

最近几年雪球上一直争论是“否具备牛市基础”，很大的原因是因为大家对经济看法的分歧，为啥呢？因为大家都看的不完整，用辩证法一分为二来看，经济呈现出这些新特征：

1、经济支持产业大部分总量见顶，面临转型。

房地产基本到顶，市场普遍预测未来10年中国商品住宅销售均值在10-14亿平米。根据统计局，商品房住宅销售面积2016-2019年年均值为14.5亿平米；汽车基本到顶；汽车行业基本见顶：根据中汽协，汽车销量增速中枢也从双位数回落至个位数（由10.8%落至1.5%）；互联网行业基本见顶：中国入网用户基本覆盖全员。

这些经济增长的火车头行业，从蓝海变成了红海，从增量竞争变为存量竞争。更不用提，之前已经严重过剩的钢铁等重工业。

2、以畅通国民经济循环为主构建新发展格局。

随着外部大环境和我国自身发展要素优势的变化，出口等外部因素对我国经济的拉动作用在减弱，而内需潜力不断释放，国内大循环活力逐渐显现。尤其在疫情冲击下，全球经济下行压力很大，内需对我国经济的拉动作用凸显。这种此消彼长的态势，充分体现了我国经济的比较优势，为化危为机提供了全新机会。

紧紧抓住内需这个战略支点，令其成为未来一个时期的主要着力点，就能更稳更准地把握住新的发展格局。

寻找新出路

中国经济这个体量，必然是会成为全球第一的，靠人不如靠己，如何才能破局？

根据日本、德国和美国崛起的经验，后发国家，依靠发展科技、应用科技，提升劳动生产率，能够突破自身发展瓶颈。作为未富先老的国家，中国抚养比更高，老龄化的压力更大。通过科技提升效率的意义更重大。

据目前，产业大趋势来看，人工智能、5G、物联网、机器人、云计算、VR、AR、工业互联网都是未来的大趋势和大方向，能够带动新一轮的经济增长。新一轮科技周期启动：人工智能能极大改变产业潜在生产力，在某种程度上，类似于20世纪90年代的互联网技术大范围运用的影响，我们很可能处在新一轮周期的起点。

我们看到一系列的政策组合拳。具体而言主要是这么几个方面：

1、产融结合，政策先行。在中国做生意或投资，首先宏观层面就需要注意，政策在扶持什么产业，这是王者之风，最大的风口。2014年以来，国务院陆续出台多个国家级的战略，扶持云计算、大数据、人工智能、工业互联网。

2、科技基建+资本支撑。搞产业没有钱不行，为了突破旧有融资政策的限制，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，新开设科创板，也对新三板进行优化，推出新三板精选层，打通资本流动的通道。

目前，这一部分可以算是初见成效，当前科创板中就有不少AI、5G、物联网和云计算产业链的公司。

有钱有政策，还愁发展不起来？（其实，也是有人才的，最近几年海外留学回国的人才数量也是激增的。）

我们之前经常提到：“最好的投资是抓住飞在风中的鸟”，有产业政策加持的行业就是大风口，在上述几个新行业和领域，我们现在干的怎样？有部分同学会担心我们被海外扼住咽喉，其实，也不用太自卑，这一次我们也不错，与海外基本是同一起跑线：

布局新赛道

从行业配置的角度看，要想获得更高的投资收益，需要重视投资组合中的进攻性，而配置这些“大风口”的板块正是可以加强进攻性：

1、智能电动车。未来的新硬件平台，渗透率还有较大提升空间，行业体量可以对比现在的汽车产业，空间巨大；

2、半导体与新材料行业。国家重点扶持的行业之一，包括动力电池材料、半导体材料等；

3、生物医药。老龄化的未来，必然加大对生物医药的需求，未来需求缺口会不断增大、医疗费用增加也代表行业的空间，目前政策也比较支持，药企也在加大研发投入，多维度因素推动，行业增速预计会保持高速度；

4、高端装备制造。主要机会来自产业升级、国产化替代；

5、消费升级方向。新需求、新产品、新渠道。

从市场板块看，上述行业公司主要集中在科创板和新三板精选层，配置科创板和新三板精选层就是加强进攻性：一方面，做对的事，寻找那些新兴行业集中的板块；另一方面，把事情做对，借用公募基金投资。

为什么说新三板精选层值得选？因为新三板精选层的公司，经过市场的洗礼，质地相对不错，相较于主板的一些公司也毫不逊色；估值层面也相对较低，此外，如果转板，流动性提升后，估值会显著提升，有套利机会。

借力专业的产品

借助公募基金，可以站在专家的肩膀上，省时省力。

最近，工银创新精选一年定开混合（基金代码 A：009867，C：009868）在公开发行，该基金的目标定位，恰好符合我上述所思所想。

这是一只可以投资科创板、新三板的基金，采用积极主动、分散化投资的投资策略，在合理控制的风险限度内，追求基金资产长期稳定增值。业绩比较基准为：中国战略新兴产业成份指数收益率×65%+恒生指数收益率×10%+中债综合财富（总值）指数收益率×25%。

工银创新精选主要投资方向，就是上文提到的五大未来趋势的方向。该基金投资策略，主要是注重渗透率、市占率、商业模式非线性的三重奏。通过渗透率，把握事物成长的不变量。在渗透率拐点时介入，以更好的把握成长的趋势和确定性；通过市占率，发掘公司竞争优势，通过观察市占率寻找竞争优势能够自我增强的公司；通过寻找好的商业模式的公司，找到非线性的来源。

优秀的投资经理必不可少。无论机构还是散户，依赖经历市场牛熊考验、有过往业绩可靠的“明星”基金经理已是共识。

工银创新精选拟任基金经理单文，先后在KPMG担任助理经理，在嘉实基金担任中级研究员；2014年加入工银瑞信，现任权益投资部基金经理。长期聚焦科技领域的投资、研究，擅长通过对行业的空间和趋势、估值弹性、确定性的把握，选择具有成长性的行业，从商业模式、竞争力、治理结构寻找能够持续成长的公司。

目前，单文具有11年证券投资经验，4年投资管理经验，也算是个投资老司机，业绩也还不错：其管理的工银信息产业混合基金，自2017年7月25日任职以来，收益率达121.77%，超越同期业绩比较基准89.59%及上证指数119.94%。近一年、近三年业绩居同类前1/5，近两年居同类前1/10；截至7月末，获海通证券三年期五星评级。

基金公司实力是根本保障。优秀的基金经理离不开平台投研力量的支持，工银瑞信今年上半年，55只主动权益类基金中，7只回报超40%；21只回报超30%；34只回报超20%；41只回报超15%！可谓业绩靓丽，这离不开背后投研力量的大力支持。

工银瑞信成立15年以来不断完善投研体系，并基于业务特点和投资团队成员能力综合评估分析，形成了15个能力中心和4大研究板块。通过内部培养和外部引进，工银瑞信组建了一支风格稳健、诚信敬业、创新进取、团结协作的专业投研团队。小编了解到，工银瑞信内部培养的基金经理占投资团队总人数的比例超过50%，投资人员平均司龄5年以上，显著高于行业平均水平。

从各个方面来看，工银创新精选一年定开是个不错的配置型基金，感兴趣的小伙伴儿，可以关注起来。