华安指数大学 | 许之彦博士解读创业板改革

2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛，火热报名中。即日起至9月7日，报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖，总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】

许之彦博士解读创业板改革

本期精华摘要

许之彦：我们把创业板的投资比喻成大概四个阶段，第一个阶段是2009年到2013年，当时市场大环境也不太好，但是2013年到2015年是一个疯狂的成长性的阶段，是因为我们国家大力的推动新的经济。创业板一下涨到4到5倍，当然2015年，2016年股灾熔断，一直到2018年，处在一个出清。但是刚才小安讲，大家都认为创业板是不是比较小的公司，是不是炒作比较强，实际上这个确实在2013年之后到2015年发生过类似的情况，但是出清以后，中国的创业板我认为已经进入了一个新的投资阶段。

许之彦：在创业板上，重要改了这么三点，一个就是上市，大幅的放宽，大幅的放宽。对于创新、创意、创造的公司，还有创业板中还有新技术。第二个，就是它原来的800多家公司，全部纳入到这样的一个新的注册制的改革上，原因是什么？很多企业不怎么样，但是退市很困难，由于退市制度的原因，创业板的改革，里面的退市制度，也将会发生一系列改革。第三个就是它的监管，就是它的交易机制也发生了很大变化，就是说以监管为目标的这样一个资本市场。

许之彦：创业板原来是10%的涨跌幅，从它的注册制开板，我估计大概率今年8月份9月份就开始了，开板的第一天，所有的807家公司，全部涨跌幅变成20%。

许之彦：创业板的投资到底是难了，还是容易了？当然是难了。这 一次高度的市场化，就说好的公司给你定价很高，不好的公司，给你定价也很低，两年不行，刚才我讲了，很多的退市条件。退市。所以第一个造成大的影响，就是说分化加剧。咱们来举一个美国纳斯达克的例子，过去的十年，实际纳斯达克涨了3倍，然后过去20年，纳斯达克涨了差不多有10倍，这么涨的非常高。但是它前10%的公司，涨了14倍。前10%，也就是300多家公司，平均的涨幅在14倍。小安：头部比较强。许之彦：对，头部非常强。对个人投资而言，我强烈的不建议，强烈的不建议，就是说不建议大家再去以个股性的思维再去买卖创业板的个股股票，一不小心买个公司可能出了问题，就退市了，血本无归了。这里面的专业化的程度，大幅的提升，以专业机构为著称的投资，实际上在以这种，因为都是新技术，新业务，新模式，所谓的创新，个人投资者是很难看明白的。

许之彦：我们大概在八年前编制了创业板中最大的流动性最好的，而更符合创业板三创四新的这样一个指数，这就是咱们的创业板50，今年到上周到最新的工作日，实际上是星期三。整个创业板50涨了39.5。今年以来，战胜了多少人呢？战胜了92%的人，战胜了92%的主动基金经理，这是第一个数。去年实际上是涨了51%，战胜了75%的主动基金经理 ；我认为这个指数它将成为中国极具有科技含量，极具有竞争力的头部指数。你比如创业板现在是800家公司，如果未来假设，不是说我想一定到多少家公司，未来3000家公司，4000家公司，那前50家公司，大家可想而知，会真的出来50个优秀的公司，到时候它的投资价值和它不断的迭代所带来的成长性，所带来的不断的新的公司进来，为投资者获得的收益就会大幅度提升。

风险提示：直播中的观点及判断，仅基于当前市场，根据后市环境变化，可能发生调整。本直播内容仅供沟通交流之目的，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。基金产品收益具有波动性，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成本基金业绩表现的保证。由第三方专业机构出具的业绩证明并不能替代基金托管人的业绩复核函。投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，以详细了解产品风险收益特征。根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。直播中所涉材料及内容除特别注明外，版权归华安基金所有，未经允许请勿转发。