【投资红绿灯】我那么努力倒腾，为啥投资收益反而少了？

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投资中，最难受的莫过于“行情好了还亏钱”。

最近一年，A股行情还不错，权益基金收益率中位数为45.01%，那基民投资收益又如何呢？在购买了偏股型基金的基民中，频繁操作5次以上的人，一年下来平均只赚了5%。真真是，一顿操作猛如虎，一看收益5%……（数据来源：WIND、支付宝截至2020-07-09）

为什么操作多了，收益却少了？

投资者进行交易操作，本意都是希望能够获得更优的回报，但现实却是“多动多错”，这主要是有两方面原因：

第一：追涨杀跌

投资过程中，市场情绪是影响投资者买卖决策的因素之一，遇上大涨、大跌行情，投资者容易进行情绪化、非理性的投资操作。

我们不妨以上一轮牛市的情况来看——

2014年下半年，A股牛市行情开始启动，上证综指点位从2014年7月底的2201.56点上涨至2015年3月底的3747.90点，期间指数点位涨了1500多点。但这段时间里，基民们比较淡定，股基和混基的份额合计在14000-17000亿份之间浮动。

而到了2015年4月底，A股这一轮牛市行情进入高潮，上证综指涨至4441.66点，基民们看到行情如此好，市场情绪也十分高涨，纷纷追涨进场，股基和混基的总份额也从4月底的18908.08亿份快速上涨，到6月底已达26814.93亿份。

再后来，A股由牛转熊，上证综指到9月底险守3000点大关。而此时，股基和混基总份额也大幅下降至17536.48亿份，不少基民看到大跌选择了杀跌离场。

这就是投资者典型的“追涨杀跌”行为。事实上，投资者通常在市场涨过一轮后才进场，其实没吃到多少“肉”，甚至会亏损，而一旦账户出现亏损，或市场大跌，投资者又会因为忍受不了而选择“割肉”退出。

第二：频繁操作

投资者容易过度自信，认为自己能够“低买高卖”完美操作，但择时一直以来都是投资中的大难题，择时效果也并不理想，对整体收益的贡献率也低。从美国退休基金在1974年-1983年的数据看，对于投资组合的最终回报率，择时其实只贡献了1.8%。（数据来源：《金融分析家杂志》中的文章《投资组合绩效决定》）

同时，频繁操作还将增加投资成本。基民在投资基金时会涉及申购费、赎回费、管理费等费用支出，若频繁申赎，长期下来其实是一笔不小的数目，将蚕食投资收益。根据目前公募基金行业相关法律的规定，对于基金持有少于7日（自然日）并发起赎回的行为，将收取不低于1.5%的赎回费，以此鼓励投资者长期持有，避免短期频繁操作。

减少操作、耐心持有的效果会如何？

与上文提到的操作5次只赚5%的基民相比，在购买偏股型基金的“基民”中，也有坚持持有一年、一年半的投资者，他们的平均收益率达到了30%、50%。（数据来源：支付宝截至2020-07-09）

从中长期来看，权益基金投资回报其实非常“可观”。股票基金近1年、2年、3年、5年平均收益率52.85%、61.72%、50.54%、37.01%，混合基金近1年、2年、3年、5年平均收益率53.19%、63.66%、61.19%、59.74%，且都跑赢了同期上证综指的表现，超额回报显著。投资者若能耐心持有，相信也会有不错的回报。（数据来源：银河证券截至2020-08-07）

具体的产品上，公募基金市场上有不少成立以来总回报超过1000%的“十倍基”，还有成立以来总回报超过2000%的“二十倍基”和超过3000%的“三十倍基”，都是历经过复杂市场考验的长跑选手。所以，投资中我们并不缺少好的基金产品，缺少的是长期拿住的耐心和定力。

如何避免瞎折腾，分享长期好回报？

1）将投资眼光放长，学会“延迟满足”。

不少投资者总是抱着“赚快钱”的目的进场，但这样的结局通常是赚到了“小钱”或者亏钱。要知道，投资本就是一件长期的事，若想获得较好回报，就需将投资眼光放长远。

所以说投资者不妨试着“延迟满足”，适当放弃眼前的收益诱惑，克制短期的操作欲望，通过忍耐追求更长远的目标，以获得更可观的回报。

2）设置止盈止损线，严格遵守投资纪律。

在进场布局之前，投资者可结合自身的风险偏好和预期目标，设置合适的止盈线和止损线，一旦达到，投资者应严格遵守投资纪律，及时采取止盈止损措施，要是没达到，也需要按兵不动、耐心等待。

3）可考虑定开基金，强制管住手。

在产品选择上，投资者可优先考虑定开基金这类产品。好处在于这些产品一旦买入后将有一个封闭期，可能是一年、两年、三年等，这期间投资者将无法卖出，必须拿满一个封闭期才能赎回，这就避免了追涨杀跌、频繁操作的行为，变相帮助投资者管住手。

4）以定投方式布局，定时分批买入，离市场远一些。

除了产品方面的挑选，投资方式上，投资者也可以借助定投方式拉长投资战线。投资者一次性买入往往需要承受较大的择时压力，而定投是一种不考虑买入时点和价格的分批进场方式，能有效避免择时问题，这样“傻傻地投”能帮助投资者离市场远一些，离收益近一些。

对于普通投资者，置身于复杂多变的市场环境，不妨采取“多看少动”策略。挑选一只适合自己的好基金，减少不必要的频繁操作，避免情绪化的追涨杀跌，耐心长期持有即可，相信最终时间会给我们想要的答案。