低估值大盘股何时迎来转机?
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A类 540006
大盘启航 搏击风浪
大盘股估值处于历史相对低位,有望迎来估值修复
北上资金重仓大盘股,未来增量资金仍可期
十一年老基,穿越牛熊
长跑能手,严控风险
五项大奖,五星评级
专业投研团队持续护航
大盘股估值处于历史相对低位
有望迎来估值修复
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目前大盘指数(申万)市盈率显著低于中盘指数(申万)和小盘指数(申万);纵向来看,大盘指数(申万)的市盈率也低于历史均值。
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2019年以来,对比中小盘股,大盘股的涨幅主要是由盈利贡献的,后续估值修复行情可期。
数据来源:Wind,汇丰晋信整理,截至2020.7.31,市盈率PE(TTM):以最近12个月(四个季度)每股盈利计算的市盈率。
北上资金重仓大盘股
未来增量资金仍可期
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由于大盘股盈利能力较强、流动性较好、安全边际较高,北上资金投资A股仍较为青睐大盘股。截至今年7月末,北上资金持股市值前20大个股均为大盘股。
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目前MSCI纳入A股进程暂告一段落,但外资通过陆股通(即沪股通和深股通)长期流入A股的趋势预计将延续,未来增量资金仍可期待。
数据来源:Wind,汇丰晋信整理,截至2020.7.31
十一年老基,穿越牛熊
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在2010年-2019年10个完整年度中,本基金有9年跑赢比较基准和沪深300指数,跑赢概率90%。
(数据来源:汇丰晋信,沪深300指数表现来源于Wind)
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成立以来累计收益320.77%,超越比较基准288.44%。
(数据来源:汇丰晋信,2009.6.24(本基金A类成立日期)-2020.6.30)
汇丰晋信大盘基金A各时段业绩
数据来源:汇丰晋信,截至2020.6.30
长跑能手,严控风险
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大盘基金A类三年、五年晨星风险系数*均低于晨星(中国)股票型基金均值,夏普比率**高于晨星(中国)股票型基金均值。
(上下滑动查看全部)
数据来源:晨星(中国),截至2020.7.31
*晨星风险系数反映计算期内相对于同类基金,基金收益向下波动的风险。其计算方法为:相对无风险收益率的基金平均损失除以同类别平均损失。一般情况下,该指标越大,下行风险越高。
**夏普比率是衡量基金风险调整后收益的指标之一,反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率(Excess Returns),即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分,一般情况下,该比率越高,基金承担单位风险得到的超额回报率越高。
五大奖项 五星评级
超额回报源于对优秀投资策略的坚持,五星好评验证长期为客户创造的价值
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不低于80%的股票资产投资于国内A股市场上具有盈利持续稳定增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹股票,注重“自下而上”选股策略,减少对市场趋势的主观判断。
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个股筛选参考汇丰集团*成熟的“估值-盈利”选股模型,精选“低估值+高盈利”的优质个股构建投资组合。
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坚持“所投即所得”,风格不漂移,成熟投资流程保障业绩“可解释、可复制、可预测”。
*基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。
汇丰晋信大盘股票基金,拥有权威评价机构 3个5星好评:
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上海证券 股票型基金 五年★★★★★评级
(评级截至2020.6.30)
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晨星(中国)股票型基金五年★★★★★评级
(评级截至2020.6.30)
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晨星(中国)股票型基金十年★★★★★评级
(评级截至2020.6.30)
汇丰晋信大盘基金近年来屡获权威奖项
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2020年7月,荣获《上海证券报》第十七届“金基金”奖“股票型基金奖(7年期)”
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2020年3月,荣获《中国证券报》第十七届金牛奖“七年期开放式股票型持续优胜金牛基金(2019年度)”
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2019年4月荣获《上海证券报》第十六届“金基金”奖“股票型基金奖(5年期)”
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2019年4月荣获《中国证券报》第十六届金牛奖“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金(2018年度)”
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2019年3月荣获《证券时报》第十四届中国基金业明星基金奖“五年持续回报股票型明星基金”
基金经理携手专业投研团队持续护航
— 基金经理 —
黄立华先生
美国埃默里大学 MBA,美国西北大学物理学硕士,南京大学天文系学士,CFA。
曾在摩托罗拉公司、LANAC Technology(美)公司工作;2006年4月至2007年5月任Emory Investment Management(美)公司研究员;2007年5月至2009年9月先后担任Earnest Partners LLC (美)公司研究员、投资经理;2009年11月至2013年1月任安信证券股份有限公司投资部高级投资经理;2013年2月至2015年12月任职于安信基金管理有限公司,曾任基金经理助理、基金经理;2015年12月至2019年11月任职于招商证券资产管理有限公司,曾任投资经理、权益投资部总监;2019年11月至2020年5月任职于中信产业投资基金管理有限公司,曾任基金经理、金融市场部执行总经理。
2020年6月加入汇丰晋信基金,现任汇丰晋信基金主动权益总监,自2020.7.11起至今任汇丰晋信大盘股票型证券投资基金基金经理。
我们始终坚持投资策略的有效性,整合整个投研流程,实践系统性的、工业化的投资方法,保证公司旗下产品的风格特征是持续的、统一的,不会因为市场风格变化而变化,不会因为基金经理变化而变化。
基金经理观点
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目前沪深300 PE估值12倍左右,创业板指PE估值接近70倍。随着低风险偏好资金逐步进入股票市场,低估值并且业务有较好安全边际的蓝筹股有更好的性价比,比如大金融和竞争格局好转的周期龙头等低估值股票。
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这类周期性较强的行业在疫情的冲击下上半年受影响很大,很多竞争力弱或规模较小的公司已经或正在被淘汰,优质的上市公司未来在各自细分领域有望提升其市场份额和盈利能力,从而给投资者带来不错的回报。目前不少周期性较强的优质企业估值还很有吸引力,部分优质企业长期成长性还很好,我们将积极寻找未来1年业绩会好转、成长潜力较好、有长期核心竞争力的公司。
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对于上半年表现突出的成长股如光伏、新能源汽车、TMT、线上消费等领域的优质企业,我们也保持密切跟踪和研究。虽然目前这类公司的估值偏高,投资吸引力不是特别大。但这些行业代表了中国经济结构转型的主要方向,未来3-5年甚至更长的时间范围内其成长性也都比较确定并且成长空间还很大,我们将对些新经济的优质企业进行动态评估和深入研究,等待合理的估值范围内买入或增持部分优质成长股。
— 基金概况 —
成立时间
2009年6月24日
投资目标
本基金致力于通过投资于盈利预期稳定增长,在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹型股票,在合理控制风险的基础上,追求稳健的分红收益及长期资本利得,实现基金资产长期超越业绩比较基准的收益。
投资范围
股票投资比例范围为基金资产的85%-95%。其中,将不低于80%的股票资产投资于国内A股市场上具有盈利持续稳定增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹股票。权证投资比例范围为基金资产净值的0-3%。固定收益类证券和现金投资比例范围为基金资产的5%-15%,其中现金(不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等)或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。
风险收益特征
本基金属于股票型基金产品,在开放式基金中,其预期风险和收益水平高于债券型基金和混合型基金,属于风险水平较高的基金产品。本基金主要投资于大盘概念股票,在股票型基金中属于中等风险水平的投资产品。
业绩比较基准
业绩比较基准 = 沪深300 指数×90% + 同业存款利率×10%
基金2020年二季度行业配置
(占股票市值比%)
资料来源:汇丰晋信,截至2020.6.30
基金2020年二季度十大重仓股
资料来源:汇丰晋信,截至2020.6.30
汇丰晋信大盘股票A费率结构
本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,在少数极端情况下,投资人可能损失全部本金。投资有风险,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
本基金致力于“追求稳健的分红收益及长期资本利得,实现基金资产长期超越业绩比较基准的收益”。股票投资比例范围为基金资产的 85%-95%,其中,将不低于 80%的股票资产投资于国内 A 股市场上具有盈利持续稳定增长、价值低估、 且在各行业中具有领先地位的大盘股票。减少对股票市场趋势的主观判断,注重 “自下而上”的个股筛选,力求获取长期较高的资本回报。因此本基金特有的风险主要包括:
全流通风险:基金所投权重行业的流通比例会因市场情况发生很大变化,这可能导致大盘股基金业绩在一定时间段内表现不稳定,因此存在短期内业绩表现落后于市场的可能性。
公司治理风险:相比中小盘股公司而言,大盘蓝筹公司需要承担更多的社会责任和稳定经济 的义务,进而影响其应有的获利能力,并对实际投资业绩产生负面影响。
金融衍生品创新风险:股指期货等金融衍生品的创新和推出是不可逆转的趋势,作为证券市场中流砥柱的大盘蓝筹股必然成为金融衍生品创新的潜在标的。虽然从理论上看,金融衍生品的推出会为大盘蓝筹股带来额外的溢价机会,但观察权证在中国证券市场上推出后的实际表现,金融衍生品创新业可能给大盘蓝筹股带来额外的风险因素。
这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
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