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最近，小泰看到不少投资者

在各大投资论坛吐槽：

不是都说债券基金风险很小吗？

为啥近来波动这么大？

本来稳稳的债基让人很安心，

怎么突然就开始跌跌不休？

我刚刚入手的债基就亏了，怎么办？

毕竟在大家的印象中，债基是出了名的“资产配置中的压舱石”，最近究竟咋回事呢？稳住，别慌！小泰这就来专程为您答疑解惑。

近期债市为什么波动？

6月份以来，市场再次出现了股债跷跷板效应。华泰证券资管固收团队认为：究其原因，一方面是因为债券市场在2018年以来连续上涨，特别是2020年疫情之后，债券基金整体的回报率是比较高的，如此一个较长时期较高回报的情况，出现短时的波动是意料之中的。另一方面，股票市场的不断向好，导致大量资金流入股市，居民赎回债券基金包括货币基金进入股市造成资金分流，这就导致了近来债市的波动。

债基还值得继续持有吗？

关于这个问题，我们不妨从过往债券型基金指数的历史经验中探寻一二：

近十年债券型基金指数表现

数据来源：Wind，2010年8月29日—2020年8月28日

2013年6月中下旬，债券基金指数出现明显下跌，主要因为央行超预期紧缩，导致“钱荒”蔓延，国债收益率短暂上行，随后缓慢回落。

2010年10月-12月，债券基金指数出现了明显的波动，主要是宏观经济显著复苏，央行收紧流动性，资金面偏紧，加强金融机构去杠杆，避免债市过度泡沫化，同时年末发生代持违约事件，加剧了市场恐慌心理，所以导致债券基金指数的波动。

由此不难看出，债基虽是大家心中“资产配置中的压舱石”，但是债基也会有波动，甚至会出现下跌行情。但是拉长时间来看，债基的波动或下跌相对较为短期，并不影响债基的长期向上趋势。长期来看，债券基金仍然是居民资产配置的一个重要的类别和方向。

换句话说，对于普通投资者来说，应尽量避免将债券基金作为一个博取短期交易的工具，而应把它作为个人资产配置中的一部分，并坚持长期持有。

投资债券最核心的目的是获取较为稳定的票息，因此对于个人投资者来说，无需理会利率波动，借道专业团队的信用风险、久期管理能力和经验，通过长期持有债基，就可以获得一个相对稳定的收入来源。

此外，在投资债基时，也要结合机构的品牌和文化、过往历史业绩等因素，尽量选择投资风格始终较为统一的产品。因为市场上有的产品比较激进，有的产品又比较保守，如果在运气好的时候正好买到了处在风口上的产品，那么收益表现或许较为理想，但是如果没买到正处风口的产品，收益可能就不尽如人意了。

尤其是对于绝对收益目标的产品来说，追求始终相对统一的投资风格，才更有机会保证投资者在买入之后较高概率地获得长期、稳定的回报。

波动中又该如何持“基”？

站在大类资产配置的角度来看，债基在资产配置中的“压舱石”效果依然较为明显，且与高风险资产具有弱相关性。以过去10年为例，上证综指、中证全债两者走势不完全同步，存在蹊跷板效应，对于普通投资者而言，配置偏股型基金的同时再配点债基，或许可以帮助投资者有效平衡风险，降低波动，以期获得更加长期稳定的收益。

过去十年上证综指、中证全债走势

数据来源：Wind，2010年8月29日—2020年8月28日

在这里需要特别提醒个人投资者的是，还可以结合自身所处的年龄阶段来做大类资产配置。比如在年轻的时候，风险承受能力相对较强，不妨做一些风险偏大的资产配置，比如可以增加权益资产的配置权重。但是随着年龄的增长，更希望获得确定性收益的时候，则可以考虑稍微降低风险较大资产的权重，同时提高债券基金的权重。

近年来，华泰证券资管固收团队坚持“稳健投资、追求绝对收益”的理念，追求中长期绝对收益目标和风险调整最佳回报，所管理的产品大多以票息策略为主，主打“固收+”策略，以基础资产带来的基础收益附加增强收益，实现有吸引力的整体收益；也形成了以投资管理为核心，专业研究为支撑的投研架构体系，积累了丰富的资产管理经验，亦屡获殊荣。

总结一下：虽然说债券基金近期出现了普遍回撤，但它仍然是资产配置中非常重要的一部分，且长期看来，可以起到熨平组合波动的作用。因此，对于普通投资者来说，当我们面对债券市场的波动时，还需要多点耐心，放宽心态，静待花开。

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资有风险，入市需谨慎。扫二维码 3分钟开户 紧抓创业板火爆行情

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