​牛市回调的时候，要加仓吗？ | Howbuy News

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来源：好买财富

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甄选价值资讯，把握投资先机

好买说

“耐心和持久，胜过激烈和狂热，不管环境变换到何种地步，只有初衷与希望永不改变的人，才能最终克服困难，达到目的。”

——儒勒·凡尔纳

巴菲特告诉我们，要在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。但现阶段很多投资者变成了“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我崩溃”。

追求投资中的即时反馈，犹如一剂毒药，可能一下子会很爽，也可能会很痛，但肯定会上瘾。要成为一个成功的投资者，就需要控制自己面对市场突然下跌时情绪化的举动，不要影响自己作为长期投资者的理性认知能力。

过去的一周里，好买持续为大家传递大佬观点、解答投资者关心的种种疑问、分享精品原创文章。都有哪些精彩值得关注？一起来看看。

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1 好买消息

好买股权母基金上周进展：2家上市，3家获得后轮融资

捷强装备在深圳证券交易所创业板上市

小鹏汽车在纽交所挂牌上市；

商业航天公司星际荣耀完成近12亿元B轮融资；

思必驰完成Pre-IPO轮融资；

Shape塑健身完成2000万人民币A+轮融资。

好买财富2020年半年度报告发布：逆势而上，各项业绩创历史新高

“变化”，或许是2020上半年的关键词。半年前，我们一次又一次地见证历史，被恐慌所笼罩；半年后，A股收复失地，疫情可防可控，好买各项业绩也再创历史新高。

变化一直有，不变的，是我们13年以来一直的信念：我们照顾好客户的财富，客户就会照顾好我们的业绩。赚长钱，不赚短钱；赚慢钱，不赚快钱；用长时间、宽资产配置、高专业性为客户赚长钱，是我们的业务方向，也是我们对自己的要求。

上周《好买财富2020年半年度报告》正式发布，好买财富逆势而上，成绩亮眼。

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2 好买直播

学会定投“高阶玩法”，掌握穿越牛熊的秘籍

定投设置什么样的收益率是合理的目标收益？很多人说过定投10年赚10倍，真的可行吗？为什么要定投，能比一次性投入更赚吗？8月27日好买邀请了对定投有深入研究的好买商学院人气讲师—慕青老师为投资者答疑解惑。

黑翼资产：市场持续震荡，CTA策略再迎配置良机！

A股趋势变化了吗？如何把握CTA配置时机？8月24日，黑翼资产执行合伙人陈泽浩做客好买TV，分享当下市场CTA投资策略。

*更多好买直播内容，请下载“好买基金APP”，进入百万起-视频专区/首页-直播show查看

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4 好买投资观察

注册制来袭创业板剧震！未来A股还会有哪些大变化？

8月24日，创业板注册制改革落地，首批18家注册制企业挂牌上市。创业板交易制度同步改革，新上市企业挂牌前5日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%。存量公司日涨跌幅限制同步扩至20%。

A股注册制改革刚刚拉开帷幕，随着越来越多新股上市，企业优胜劣汰，价格机制发挥作用，A股的市场生态或发生许多根本性的改变。文章回顾了注册制对美股市场的影响，看看A股未来可能有哪些巨变。

牛市回调的时候，值得加仓吗？| 脱水数据

脱水数据，一张图说清一个投资疑问。

牛在或者不在，我们都要配一点固收

一个月前，朋友圈的氛围弥漫着一股人民币的味道。先有券商登陆人员过多，导致系统死机，后有错失上车机会的投资者捶胸顿足。7月中旬以来，市场震荡加剧，让一些踏空了7月行情的投资者嗅到了一丝上车的气息。

但是在经历过市场大起又大落的好买君来看，越是财富盛宴，越是资本狂欢，往往隐藏的巨大的风险。

2倍换手的限制下，谁才是业绩最好的价值投资者？

陈光明曾经说过“我个人的换手率普遍在50%以下。那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。不论你是什么投资方法，只要能赚钱、能给客户回报、只要合理合法，就没什么不好说的。但是一看这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的”。

基金的年报中会公布买入总成本和卖出总金额的数据，我们根据这个数据以及日均规模的数据可以算出基金的换手率。那我们不妨来看看基金的换手率究竟如何？作为低换手的反面高换手又究竟能不能赚到交易的钱，给客户带来回报呢？

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4 好买臻选

九坤投资王琛：量化资金汹涌之下，人才要先于策略、策略要先于规模

今年以来，量化投资再次成为私募行业的一个焦点。资金蜂拥而入之下，也引发了很多的讨论。作为国内最早一批量化私募之一，九坤在业内一直十分低调。

那么，这家老牌的低调量化私募，究竟是如何做好量化投资的？近日，好买基金研究中心对王琛进行了一次独家访谈，聊了聊量化行业这些年正在经历的变化，以及九坤是如何在其中持续进化的。

牛市中期适合夏种！听中欧瑞博吴伟志谈在A股“种庄稼”

A股市场七月份是今年以来上涨幅度最大的一个月，万得全A指数月度涨幅达到了13.06%，而8月以来，市场又重陷震荡行情。市场到底走到哪个阶段了？如何应对风格切换？上车还来得及吗？

回顾吴伟志今年来的“发声”，或许能够解答以上疑问，也能从中更清晰地了解中欧瑞博的市场观点。

*更多好买臻选内容，请下载“好买基金APP”-私募人物查看

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5 好买商学院

在市场波动中调仓，我们需要关注什么？）

资产配置并不是一劳永逸的，在构建好投资组合后，定期调仓能够帮助我们增厚长期投资收益。在具体操作中，投资者可以结合定量和定性两种指标，确定组合目标配比、评估所投资产质量，做好资产配置再平衡。

买入不动VS定期调仓，怎样做收益更好？

资产配置再平衡策略能确保投资者的资产配比不会走向极端，长期来看投资组合更拿得住。但再平衡带来的收益能弥补交易成本吗？会不会出现低卖高买的情况？想要避免这两个问题，投资者就要掌握更有效的调仓方法。

财富管理机构大PK，银行还是最佳选择吗？

今年以来受债券市场波动影响，投资者观念中“保本保收益”的银行理财产品也不乏跌破本金的情况。面对数量众多的理财机构，投资者如何寻找到最靠谱的那一个？在进行机构选择时要关注综合实力，才能让机构的发展带动财富共成长。

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6 你问我答

牛基宝要择时买入吗？

好买基金研究中心：牛基宝组合无需择时。

根据我们多年的研究调研经验来看，市场上做择时来赚取长期稳定超额收益的基金经理非常少，择时带来的潜在风险远远大于长期持有核心资产所面临的阶段性损失。随着择时次数的增加，失败的概率也越大，一旦踏空或者追涨，对于后续组合的调整和整体收益的影响非常大。

我们的理念是：不赚短期的波动的钱，而是专注赚个基的钱，我们的目的是：通过坚守精选牛基的道路为投资者赚取长期稳定的超额收益。

私募业绩计提有几种方法？有什么区别？

好买基金研究中心：目前私募基金行业提取业绩报酬方式分为两种，一种是净值法，另外一种份额法。具体的提取方式和提取时间点在基金合同中有明确的条文合同。投资者可以在签订的私募基金合同中相关的基金费用与税收条款中找到相关规定。

私募管理一般采用高水位计提法，分为基金资产高水位和单客户单笔高水位两种。基金资产高水位法，是将历史每个业绩报酬计提基准日的基金份额净值进行比较，选取最高线作为“历史高水位线”。如最新一期基准日基金份额净值创新高，则取其与“历史高水位线”之差为计算标准计提业绩报酬；如最新一期基准日基金份额净值未创新高，则不计提。

单客户单笔高水位法则是对单客户单笔申购份额计提日和申购日之间的累计收益为基准计提业绩报酬。

按净值法提取业绩报酬 : 其实就是按提取比例扣除超额收益部分的金额；假如目前投资者持有的基金份额为100万份，基金净值为1.5元，私募公司按照超额收益（1.5-1＝0.5元），提取20％业绩报酬比例，那么就会收获0.5＊20％＝0.1元。那么持有人的总资产就会变为（1.5-0.1）＊100万份＝140万元。

按份额提取法则是扣减基金份额，这也是很多投资者发现自己份额会出现强减的原因 : 假如目前投资者持有的基金份额为100万份，基金净值为1.5元，私募公司按照超额收益（1.5-1＝0.5元），提取20％业绩报酬比例，那么就会收获0.5＊20％＝0.1元。要扣除的份额为0.1/1.5＊100≈6.67份，基金单位净值仍然是1.5元，那么持有人的总资产就会变为1.5＊（100-6.67）＝139.995万元≈140万元。

也就是说，这两种提取方式投资者最后拥有的资产几乎是一样的。一般私募管理人会采用两者结合的方式，比如计提日或分红日采取份额计提，基金赎回或清算日采用净值法扣除金额。

*更多问答话题请查看“好买基金”APP-基金-策略问答；“好买基金”APP-百万起-私募问答

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7 媒体报道

好买基金研究中心研究总监曾令华就“组合基金怎么选”的主题接受《中国基金报》采访（详见：8月31日《中国基金报》报道——组合投资越来越火 如何选出你的绝配？）：

曾令华表示：目前组合均衡为好。从市场的深度来看，依次是反映基本面、反应情绪、反应想象。不少的行业和个股都处于反映想象的阶段，想象本来就是市场的一部分。但维度的提升，市场波动加大，这时候组合均衡为宜。

近几年，消费、科技、医药都是大热的板块。组合层面考虑，多看基金经理的能力，避免在这些热门板块上暴露太多。市场往往容易忽视的风险是，不去探究背后的管理人到底是靠什么赚钱。这个其实很重要，这是组合的“神”。并不是好的基金放在一起就是一个好的组合，没有“神”的组合，行而不远。

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