凯雷也来了！巨头交锋，超200家机构下注，这个万亿赛道大爆发

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文丨柴佳音

来源丨投中网

中国医疗领域大爆发之际，国际PE巨头凯雷投资集团（The Carlyle Group Inc.，下称凯雷）再次出手。

2020年9月1日，凯雷宣布其亚洲第五期基金的关联公司已购入中国生物医药公司深圳信立泰药业股份有限公司（深圳证券交易所上市，股票代码：002294，下称信立泰药业）5%的股份。

公开资料显示，信立泰药业于1998年在深圳创立，2009年在深圳证券交易所上市，拥有成品药和医疗器械两大业务板块，是目前中国市值排名前20强的生物医药公司（中国整体市场共有5000余家）。

实际上，近期掘金医疗的国际PE巨头不仅凯雷一家。

2020年7月9日，黑石（The Blackstone Group，下称黑石）宣布旗下BlackstoneLife Sciences V基金获得超额认购，最终按照预期募集的金额上限完成募集，基金规模达46亿美元，成为史上规模最大的生物医药基金。

嗅觉分外敏锐的PE巨头们，终于等来了又一场罕见的万亿级市场狂欢。

巨头凯雷又出手：大举入股中国医药上市公司

2020年9月1日，信立泰药业公告，控股股东信立泰药业有限公司与投资方中信里昂资产管理有限公司签署《股份转让协议》，出让其所持有的上市公司股份5230.08万股，占公司总股本比例5%。本次转让价格为33.94元/股，转让总价17.75亿元。 

公告显示，此次交易以现金方式支付，中信里昂资产管理有限公司以其管理的A股证券账户（账户名称：中信里昂资产管理有限公司-客户资金）的资金，作为支付股权转让总价款，该账户资金来源于CA Roam Holdings。 

CA Roam Holdings是一家根据毛里求斯法律合法设立并有效存续的法律实体，系凯雷旗下凯雷亚洲第五期基金，为受让此次上市公司5%股份所成立的一家项目公司。通过达成本交易，CA Roam Holdings将成为标的股份的证券权益拥有人。 

凯雷表示，通过投资信立泰药业，双方将结合各自的优势，助力信立泰药业发展成为一家全球性的创新医药公司。

同时，信立泰药业将善用凯雷的行业专长，网络和资源，通过有机增长和并购来拓展在中国乃至全球的业务。不仅如此，信立泰药业还将利用凯雷的全球临床资源来推进全球创新产品的研发。

公开资料显示，信立泰药业已布局全球创新药，并在慢性疾病治疗领域有多个在研创新产品分处临床不同阶段，包括中美双报的抗心衰创新生物药JK07等，已成为中国心脑血管疾病领域治疗的第二大龙头企业。

值得一提的是，凯雷此次出手的领域（创新药），与5个月前黑石所出手的领域高度一致。

2020年4月13日，黑石宣布已与RNAi疗法公司Alnylam Pharmaceuticals，Inc.达成广泛的战略合作关系。根据该合作计划，黑石将提供高达20亿美元的资金支持公司推动创新技术的发展。

这笔高达20亿美元的战略投资，创下了生命科学领域的最高投资纪录。吸引黑石豪掷重金的，正是Alnylam Pharmaceuticals，Inc.研发的一种名为Inclisiran的创新药。

PE巨头们的选择不无道理。

在凯雷看来，随着社会老龄化的加剧、国民健康意识的提高和经济能力的增强，以及生物技术的持续创新，中国医药市场正进入持续稳定的长期增长周期。

此外，消费者对高质量、高性价比和创新产品的需求，以及仿制药市场进一步整合，也让医药行业的领头羊企业，尤其是成功转型建立药物管线（包括高质量仿制药和创新药）的企业，有机会赢得更大的市场份额。

对于投资信立泰药业，凯雷亚洲并购团队董事总经理杨凌表示，“信立泰是中国医药市场的领军企业之一，是心血管领域的龙头。近年来，通过打造强大的自研团队、战略性并购和授权引进，信立泰在开发创新药和扩大产品组合方面也取得了巨大进展。”

信立泰药业总经理兼董事叶宇翔表示，“中国医药行业格局不断变化，信立泰将专注于进一步丰富创新药的产品管线，继续加强公司在心血管领域领先的地位。凯雷是全球最大的私募股权投资公司之一，在医疗健康领域拥有丰富经验。凯雷的全球资源和网络将为信立泰优化运营以及扩大国际影响力带来非凡的价值。”

截至目前，凯雷的全球医疗投资包括领先的全球合同研究组织PPD、美国的医疗和药物产品研发服务提供商和活性成分以及非处方药制造商AMRI、美国的药物生产商MedPointe、澳大利亚的药物制造商和分销商iNova等。

创新药大爆发：凯雷、黑石、红杉、高瓴等抢滩

在中国，医疗赛道在一二级市场的热度在近期被推向了最高点。

2020年H1，IPO的医疗企业总数高达28家，为2019年H1（11家）的近三倍。红杉中国、高瓴资本、鼎晖投资等众多VC/PE早已抢滩布局。仅在2020年6月29日，便出现了三家百亿巨头（甘李药业、海吉亚医疗、康基医疗）敲钟的罕见场景。

在凯雷及黑石重点押注的创新药领域，CVSource投中数据显示，2019年1月至今，进行创新药投资的中国VC/PE机构超200家，投资总额超200亿元。其中，高瓴资本、红杉资本、IDG资本、君联资本、经纬中国、华盖资本等头部VC/PE纷纷下场。

从投资逻辑上，“技术创新、团队互补的平台型企业，以及能通过基因治疗、细胞治疗和靶向治疗等创新治疗方案真正解决病人病痛的企业，会更加受到青睐。”华盖医疗基金投资总监张国玺曾对投中网表示。

凯雷等国际PE的入局，可谓拉开了全球顶级VC/PE正面交锋的帷幕。

凯雷是老牌私募机构，1987年在美国华盛顿成立，已经发展成为拥有深厚行业知识的全球性投资公司，主要投资于四大核心业务领域：企业私募股权、实物资产、全球信贷以及投资解决方案。

截至2020年6月30日，凯雷投资集团在管资产规模为2210亿美元，在全球医疗健康领域投资了80多个项目，股本投资总额超过134亿美元。

凯雷资产管理规模（来源：凯雷2020年Q2财报）

凯雷亚洲22年：在中国已投项目超100个，金额超95亿美元

于1998年开始投资于亚洲市场的凯雷，是进入亚洲市场最早的国际PE之一。截至目前，凯雷已通过其亚洲私募股权投资平台与170余家企业合作。

2018年6月，凯雷宣布旗下凯雷亚洲基金V（五期）（CAP V）募资已完成，总额达65.5亿美元，超过了50亿美元的原定目标，且比上一期凯雷亚洲基金IV（四期）（CAP IV）总额高65%。

彼时，凯雷表示，作为凯雷亚洲并购基金系列的最新一期基金，CAP V将在亚太地区多个行业进行并购及战略性股权投资。据了解，凯雷亚洲基金V重点聚焦消费与零售、金融服务、TMT（电信、传媒和科技）、医疗健康和工业等领域的投资。

2018年，凯雷联合创始人大卫·鲁宾斯坦（DavidRubenstein）曾表示，“我认为对全球投资者来说，中国将会是私募基金在全球最大的财富源泉。”

凯雷2020年Q2财报显示，进入亚洲20年以来，凯雷已设立5只亚洲并购基金和5只亚洲成长型基金。

凯雷是进入中国最早、规模最大、而且最活跃的全球私募股权投资公司之一，深耕中国市场逾20年，核心投资行业覆盖消费及零售、医疗、金融服务、科技、电信与媒体和工业等领域。从数据来看，中国市场是凯雷在亚洲地区的投资重点之一。截至2020年6月30日，凯雷在中国已投资100多个项目，股本投资总额超过95亿美元。

就医疗领域而言，截至目前，凯雷在中国的投资包括第三方独立医学检验机构艾迪康、全球多肽原料药制造商昂博、高科技医疗设备厂商微创医疗、领先的医疗集团中美医疗等。