2020VS2019基金半年报，有哪些明显变化？

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投资到底是应该往人多的地方去，还是选择人少的地方？或许这个问题的答案，每个人的理解都不同，无所谓哪个是正确的，更多取决于不同投资者的投资风格、风险偏好以及持有周期等因素。并且，投机与投资往往有可能在一瞬间就转换了，又或许两者可以完美的共存。2020基金行业上半年报已经新鲜出炉，今天司令打算对比2019基金上半年报，一起来看看相隔一年后，人多的地方（抱团情况）发生了哪些变化？

截止9月2日，今年来份额增长前十ETF，依次是是国泰证券ETF、华夏5G ETF、华宝证券ETF、华宝银行ETF、南方有色ETF、国泰上证180金融ETF、国泰芯片ETF、华夏恒生ETF、国泰军工ETF、平安新能车ETF、华安创业板50ETF、国联安半导体ETF、广发军工ETF。而上半年持有户数最多的ETF，则依次是华夏5GETF、华夏芯片ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、南方中证500ETF、国泰证券ETF、华宝券商ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏新能源车ETF、华宝科技龙头ETF。

单从ETF的份额增长和持有户数两个指标来看，有几个明显特征：1、 5G、半导体芯片、有色、券商、银行、军工、新能源汽车七大主题是今年上半年人多的地方；2、市场布局资金并未一味追逐科技题材，同时也早已布局顺周期品种，如券商、有色、军工等；3、食品饮料和医药两大赛道，反而“增量”并不靠前。

今日A股市场受到隔夜美股大跌影响，大家调侃的“跟跌不跟涨”现象又再次出现了。但是，后续走势必将具有一定的独立性。下半场投资风向会有哪些变化，应该如何布局？接着司令就来为大家对比公募基金2020上半年报和2019年上半年报，一起来看看发生了哪些明显变化？以下数据来源：海通证券研究报告

医药和科技占比提升，食品饮料配置下滑

2020上半年，公募基金配置的前五大行业（按照中信一级行业划分，下同）依次是医药、食品饮料、电子、计算机、电力设备及新能源，而2019上半年，配置的前五大行业依次是食品饮料、医药、电子、非银金融、计算机。从占比来看，医药、电子、计算机三大行业配置提升明显，而食品饮料配置占比却出现了一定的下滑。

主动基金偏好医药、食品饮料、电子、计算机

2020上半年，主动股混基金（股票型和偏股混合）配置行业占比靠前的依次是医药、食品饮料、电子、计算机、电力设备及新能源，而2019上半年，配置行业占比靠前的依次是食品饮料、医药、电子、非银金融，有一些明显的变化。从行业占比变化来看，增配了医药、计算机、电子、传媒、电力设备及新能源、基础化工、机械等板块，减配了食品饮料、国防军工、银行、非银金融、房地产、家电、汽车、农林牧渔等板块。

头部基金公司偏爱医药，电子板块后来居上

2020上半年前20大权益资产规模基金公司，第一重仓行业为医药的共有10家，分别是广发、汇添富、中欧、交银施罗德、南方、景顺长城、东证资管、博时、银华、国泰；第一重仓行业为食品饮料的共有4家，分别是易方达、兴证全球、嘉实、华安；第一重仓行业为电子的也有4家，分别是富国、工银瑞信、融通、泓德。而2019上半年，第一重仓行业同样是医药最多，共有9家；其次是食品饮料，共有7家；而电子则只有1家。相比之下，2020上半年，医药依然得到足够重视，食品饮料出现减少迹象，电子后来居上。

医药和计算机，个股占流通股比TOP10数量最高

2020上半年主动股混基金持股占流通股比，TOP10个股依次是金山办公、三友医疗、心脉医疗、安恒信息、道通科技、科博达、新宙邦、大博医疗、南微医学、中微公司，其中科创板占7家，创业板占1家，中小板占1家，沪市主板占1家。从个股所属行业看，主要集中在医药和计算机。而2019上半年TOP10个股依次是芒果超媒、克来机电、香飘飘、视源股份、健帆生物、绝味食品、新经典、恒华科技、安车检测、亿联网络，其中创业板5家，沪市主板4家，中小板1家（彼时科创板还没有设立）。从个股所属行业看，均衡分布于传媒、机械、食品饮料、医药、计算机、通信板块。

好了，以上是公募基金2020上半年报和2019上半年报的一些对比情况。综合来看，医药和科技两大赛道关注度正在不断提升（或许医药也有突发性公共卫生安全事件因素），而消费赛道（尤其是食品饮料）却出现退坡现象。另外，随着科创板的设立，对创业板个股的追捧热度有所转移到科创板。过去十年，消费和医药是集中孕育10倍大牛股的行业。未来十年，大牛股是否会集中出现在科技行业呢？一起拭目以待！