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本周市场面对压力位有所调整：上证综指下跌1.42%，深成指下跌1.41%，中小板下跌2.00%，创业板下跌0.93%。分行业板块看，食品饮料、医药等强势板块本周调整，跌幅较大。

宏观经济平稳运行。8月中国制造业PMI为51，预期51.5，前值51.1；非制造业PMI为55.2，前值54.2；综合PMI为54.5，前值54.1。8月制造业PMI环比微降不改变整体向好趋势，制造业生产端环比回落，但新订单、新出口订单、在手订单等需求端指标表现较强。上市公司层面看，收入和利润继续修复。上半年全A非金融2020Q2的营收增速为-3.8%，较2020Q1的-11.2%提升7.5个百分点；全A非金融2020Q2的净利润增速为-24.3%，较2020Q1的-52.6%提升28.3个百分点；中小板整体2020Q2的净利润同比为9.2%，较2020Q1的-15.2%提升24.4个百分点；创业板（剔除温氏乐视网宁德坚瑞光线）的2020Q2的营收同比为-0.7%，较2020Q1的-12.9%提升12.3个百分点。整体来看，中小创的业绩修复力度大于主板，虽然全A非金融的业绩增速仍为负，但中小创已经转正，中小创相对主板仍有业绩优势。

当前，一方面是国内疫情控制得当，宏观经济疫情后恢复趋势不变；另一方面，后疫情时期的政策边际调整预期及中美关系演化的不确定性也对市场向上形成压制。总体来看，市场震荡格局未变，消费和科技两大投资主线大方向未变，而顺周期低估值板块也值得阶段性关注。

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