市场周评20200907

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来源：基金那点事儿

市场研判

上周上证指数+1.42%、深圳成指+1.41%、创业板指+0.93%，中小板指+2.00%。上周A股震荡下跌，市场情绪降温。上周北上资金连续5天净流出，累计流出近222.62亿元，为7月20日当周以来最大净流出。

成交量方面，上周两市日均成交0.92万亿元，较上上周持平；行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是汽车（+1.74%）、电子（+0.94%）、化工（+0.69%），跌幅前三位分别是农林牧渔（-2.92%）、非银金融（-2.65%）、综合（-2.63%）。

短期市场大概率维持震荡格局，或是长线布局的较好机会。从外部因素来看，美股震荡加剧对A股及北上资金均具有一定的负面影响，但考虑到美股下跌空间有限，及国内经济复苏的优势，美股冲击影响可控。国内供给侧改革化解了系统性金融风险，传统行业龙头企业盈利能力稳健，在全球流动性宽裕的背景下，相对吸引力突出的人民币资产对A股表现有利，因此市场有望继续维持震荡上行趋势。

中长期看，各国股市共同的主要矛盾是经济基本面差和百年一遇级别的财政货币刺激政策带来的流动性充裕之间的矛盾，史无前例的流动性充斥市场却又很难进入实体经济，全球股市大概率会出现大幅度下跌和强劲反弹行情交替出现的拉锯状态，中国经济基本面虽然很艰难，但是相对是全球最好的，可能会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。

投资策略

基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。虽然短期A股涨幅较大，但整体估值仍相对合理，随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，短期的震荡不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。

A股持续震荡反弹，结构性行情或将延续。与此同时，港股市场投资机会也敬请关注。港股目前估值较低，中概股回归和恒指改革预计将吸引全球更多被动资金跟踪流入。明星基金经理曲扬、范洁的绩优混合基金——前海开源沪港深优势精选混合（001875），近三年收益率165.83%（数据来源：公司官网，时间截止2020-9-4，同期业绩比较基准+10.19%，基金过往业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎）。

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市场有风险，投资需谨慎

【风险提示】

本文所提供之信息仅供阅读者参考，既不构成未来管理基金进行投资决策的必然依据，也不构成任何投资建议或承诺，本文件为客户服务事项之一。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人过往业绩不代表其未来表现。投资人投资前应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。

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