兴银基金权益市场点评：短期风险充分释放，盈利修复驱动后市

市场情况：9月7日-9月11日市场有所调整，上证综指跌2.83%，创业板指跌7.16%。申万二级28个行业中涨少跌多，银行（-0.12%）、钢铁（-0.70%）、房地产（-1.51%）跌幅较小，其中国防军工（-7.62%）、通信（-7.81%）、农林牧渔（-10.16%）回调较大。

流动性：9月7日-9月11日，北上资金净流出5.83亿元，上期为净流出222.62亿元，流出有所放缓。截至9月10日，两融余额回落至14863.67亿元，较9月3日减少233.13亿元。9月7日-9月11日，央行共开展了逆回购6200亿元，利率与之前持平，叠加3900亿元逆回购到期，央行实现资金净投放2300亿元。

政策面：9月11日，跟踪科创50指数的首批科创板50ETF产品正式获批，科创板被动增量在即，有望为科创板行情提供支撑。（上述市场情况、流动性及政策面中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）

市场点评：短期风险充分释放，盈利修复驱动后市。上周美股大跌、中印边境争端、低价股炒作降温三大因素叠加的短期风险已充分释放，市场短期调整或接近尾声。从宏观数据来看，8月PPI同比-2%，回升0.4个百分点，体现需求的持续回暖（数据来源：Wind）。8月社融存量同比增长13.3%，较上月提高0.4个百分点，政府债券做出了主要贡献，居民、企业中长贷双双多增，代表经济持续复苏（数据来源：Wind）。随着利率的修复和经济复苏预期的加强，市场正在发生从成长向低估值蓝筹的风格切换。

中长期看，两条主线依然值得关注：

一、经济“弱复苏”下的周期性行业：大金融、有色、机械设备、汽车、建筑建材等；

二、国家“内循环”战略背景下长期景气向上的行业：5G 基建、云计算、电气设备、新能源汽车等。

声 明

      需注意国外疫情尚未出现拐点，中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。

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