前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金投资运作报告（2020年8月）

来源：基金那点事儿

8月市场回顾

A股在8月整体处于回升后的区间震荡，上证指数围绕3400点反复拉锯。月初，市场延续了上月末弱势调整的态势，大盘震荡走低。进入月中，在大金融板块的带动下，沪指收复3400点，但在此之后又小幅转跌，最终收报3395.68点。市场风格在8月整体处于切换和再平衡的过程中，以中证100、上证50为代表的传统低估值权重指数和偏周期类指数表现相对较强，以创业板为代表的偏成长指数虽然月初走弱，但在月末注册制落地及中报业绩的催化下也有重新活跃的迹象。从三大股指的整体表现来看，上证指数的表现最好，在8月上涨2.59%；深证综指和创业板的表现相对较弱，深证综指小幅上涨1.71%，而创业板指则在8月累计下跌2.4%。香港方面，恒生指数小幅走强上涨2.37%，恒生国企指数却微跌0.48%。

9月市场展望及投资操作思路

<市场观点>

目前影响市场的因素有两个。一是流动性因素，境内和境外流动性预期上开始有差异，一方面外围流动性充裕，中国以外的地方疫情仍在不断蔓延，对经济仍存负面影响，政策支持上仍然比较积极；另一方面国内疫情控制较好，流动性可能会边际收紧。二是欧美等国家开始以保经济为主，之前一些受疫情影响较大的行业边际上预期向好。从市场结构变化上，过去受疫情影响大的行业可能会接受疫情蔓延的现状，开始转向恢复，之前涨的较高的板块，估值越高，对流动性边际变化越敏感。

<投资策略>

展望下半年，前期估值高的好公司，未来可能会通过震荡来消化估值，需要降低预期回报率。未来短期内仍有很多不确定性，但长期国内政策扶持朝阳行业的大方向不会变。未来继续看好受宏观因素影响小、有内生增长潜力的朝阳行业龙头公司，以企业未来经营的健康程度、成长持续性、发展空间等维度来评估企业的价值，力争实现长期稳健增值。

前海开源沪港深聚瑞混合业绩走势图

本基金成立于2019年6月14日，截至2020年8月31日，本基金成立以来收益率为49.61%，同期业绩比较基准为-6.21%，同期沪深300指数涨幅为30.68%。

数据来源：官网，Wind，时间截至2020-08-31，业绩比较基准：恒生指数收益率×85%+银行活期存款利率（税后）×15%；本基金2019、2020上半年、成立以来和同期业绩比较基准分别为：13.73%/2.90%、15.60%/-11.22%、49.61%/-6.21%。过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金投资需谨慎。

风险提示：

*本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。