百亿私募大佬吴星现身说法：研究员如何向交易员转型？

来源：投基家

研究驱动型交易，往往意味着左侧入场、逆势加仓，因而资金曲线容易出现较大波动。

你可能会觉得这个说法比较抽象，我们不妨举两个例子来具体谈一谈。

比如投资家鲍尔森，他在06年就开始做空疯狂的美国楼市，可是，足足等了2年，扛了35%的巨大浮亏，才迎来金融危机、市场暴跌。

再比如，国内大量资金基于基本面分析，12年就开始做空原油，却一度巨亏，两年之后，准确的说是14年7月，原油才真正开始疯狂的下跌。

这样的例子对于基本面投资者来说，还有很多很多。

那么，研究员向交易转型应如何平衡自身观点和实际市场的差异，如何做资金管理呢？

凯丰投资董事长兼投资总监吴星这样回答道：

“我也是从研究转向交易的，深知研究的价值。在转型的过程中，则是对我自己研究体系的一次重大考验。”

吴星做了5年研究，可光转向交易就花了2年多的时间。在这个过程中，有两个信念，他认为应该坚持：

首先呢，要相信研究有价值。

没有人能完全看对市场，看错了，亏钱了，是对自我认识和研究价值的重大考验。只有通过多次的经历，才能真正认可研究是有价值的。

第二，要相信研究的后发优势。

一旦我们对某一品种和行业有深刻的理解和优势，可以把研究事物的方法和应用进行总结，从而提高对事物理解的高度。提高思考问题的高度和广度，会对未来管理资金的规模有重要的支撑。

想要真正做到研究向交易的转换，吴星也给出了四点建议：

第一，  要坚持长期从业的信心。

大部分进入这一阶段的研究员可能在3-5年上下，研究员向交易员转换是人生中至关重要的蜕变。进入这一阶段我们要保持心态平和与耐心。因为人生的轨迹将会发生重大改变，值得我们耐心去处理。

第二，  操作过程尽量选择低仓位。

大多数研究员在研究中发现一个很好的交易机会，就会下重仓去赌这个看上去赚钱的机会。事实上是，如果抱着这样的心态去参与交易，结果一般都是暴涨暴跌，对的研究价值和自我的信心形成重大、长久的冲击，不利于研究员的厚积薄发。

第三，  通过对行业细节交易，强化对研究有价值的信心。

通过从单一品种的研究向其它高相关品种，甚至全板块品种研究的拓展，挖掘更多的行业交易机会，减少因缺少机会而发生错误交易的机率。

通过价差和对冲的方式，规避外部因素的影响和冲击，使交易观点更能直接反映于行业细节。同时还可避免资金出现大的回撤。

第四，   还可以考虑通过提供策略和其它交易员进行结合，这样，既可以给自己验证研究的机会，又可以学习他人交易的方法和技巧。

总之，把交易作为印证研究的机会，弱化交易的作用，寻找研究的核心和本质，从而深知研究的价值。