Do you know，除了战略配售，还有港股投资！

港股焕发新生

谈起港股，有太多的故事可以讲述，这个自19世纪60年代兴起的股票市场，目睹了香港的繁荣昌盛，也见证了内地自改革开放之后经济的腾飞。上世纪70、80年代，依托房地产、金融、公用事业等传统行业的快速发展，港股成为亚洲最引人瞩目的市场之一，吸引了大量外资纷至沓来。

在“走出去”战略的刺激作用下，大批中资企业相继选择赴港上市，香港市场与内地的联系变得日益紧密，香港作为国际金融中心的地位也得到了巩固。然而港股却有一个特点，就是流动性过于集中在前200家大市值的公司，按近一年的成交额统计，前200家上市公司的交易规模占到全部港股的84.80%，且其中金融、可选消费、房地产、工业等传统行业又占主导地位（合计占比约55%），这也就导致港股分化严重、市场活力稍显不足（数据来源：Wind；时间统计区间2019/9/17-2020/9/17，基于Wind港股行业分类）。

2020年4月30日，港股迎来20多年最大一次IPO改革，允许“同股不同权”的新经济公司、未产生营收的生物科技公司在港上市，港交所也以全新的姿态拥抱创新型企业。在2013年港交所因不接受双层股权架构而拒绝了阿里巴巴的上市申请，这也才有了2014年阿里登陆美股的故事。时至今日再回想起当初的决定，用港交所总裁李小加的话来说，痛定思痛，为了避免在新经济的“浪潮”中被边缘化，港股需要主动求变。

同年5月18日，恒生指数公司正式宣布将同股不同权以及香港二次上市的公司，纳入恒生综合和国企指数的选股范畴，这就意味着以阿里、小米、美团等为首的优质科技公司将有望纳入其中，从而改变恒生指数金融、地产等成分股占比过高、整体估值偏低的局面。

在港股大刀阔斧的改革之下，众多创新型企业已将香港作为了它们上市的首选地，而继阿里和京东之后，中概股也掀起了一轮二次上市的“回归潮”，下半年预计将有更多的中概股回港上市，这将有效激发港股的活力、提升新经济占港股比重，并且提高港股的整体估值水平。

投资港股的最佳途径，非港股通莫属

过往内地参与港股投资的主要方式是通过QDII，其中QDII基金又是内地投资者的首选。QDII的额度有限，截至2020上半年，58家获批的证券和公募基金公司合计持有468.80亿美元的额度，平均每家可获得的投资额度约8.08亿美元（按照人民银行6月30日公布的汇率中间价计算，约合57.20亿元）（数据来源：国家外管局；截至2020/6/30）,QDII基金的规模仅1091.54亿元，仅占全市场已发行基金的0.61%（数据来源：Wind；截至2020/9/17）。

相比之下，港股通自2014年开通以来，始终保持高速增长，到今年8月，南向资金（包括沪市港股通和深市港股通）已连续19个月维持净流入，累计净流入达1.29万亿元（数据来源：Wind；统计时间区间2014/11/17-2020/8/31）。而年内南向资金净流入达3877亿元，同比增长74.81%（数据来源：Wind；统计时间区间2020/1/1-2020/8/31），南向资金汹涌的势头也从侧面反映了市场看好港股未来的表现，不断加码以期取得可观的回报，而港股通或将在与QDII的较量中胜出，成为投资港股的关键渠道。

（数据来源：Wind；统计时间区间2014/11/17-2020/8/31）

港股投资恰逢其时，聚焦新兴产业投资

汇添富创新未来作为一只聚焦于新兴产业投资的基金，港股中的新经济企业自然也会关注。基金合同中显示，该基金封闭运作期内，股票投资占基金资产的比例为60%-100%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。

那么港股为何值得投资？

首先，目前恒生指数的动态PE处于近历史分位67.19%的水平，相比之下，创业板指数和标普500指数的动态PE分位点分别为83.14%和99.69%，估值较低间接表示其安全边际也更高，结合国内外的经济形势来看，较低的估值意味着港股确实具备不错的性价比。

（数据来源：Wind；统计时间区间2010/6/4-2020/9/17）

其次，自2018年改革以来，港股经过长时间的积累，沉淀下来某些独有的标的，无论从业绩表现、市场领先程度还是估值来看，它们皆是新经济各细分领域的优秀龙头，最重要的是放眼A股市场，同类型或能对它们形成直接竞争压力的上市公司相当有限，在资产回报普遍较低的情况下，如此稀缺的标的毫无疑问还是具备很高的投资价值的。

再者，在美上市的中概股回归港股二次上市被认为将是长期趋势，而原计划赴美上市或有赴美上市意向的中资新经济企业，大概率将转而选取香港作为它们的上市目的地。此外，在大陆与香港的协同效应下，采取“A+H”模式对于众多新经济企业而言，同样具有很大的吸引力。

综上，现阶段正是投资港股的好时候，汇添富创新未来借道港股通挖掘港股新兴产业的潜在机会，适合渴望分享新经济红利、尝试多样化布局的投资者们。

9月18日，蚂蚁集团科创板上市成功过会，距离这家“巨无霸”的两地上市又近了一步。而汇添富创新未来18个月封闭运作混合基金将有幸参与蚂蚁科创板的战略配售，想要亲身感受新经济的魅力，今天（9月25日）汇添富创新未来发售请您关注！

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