谨慎情绪占上风 七成私募倾向持币过节

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来源 上海证券报

临近中秋、国庆长假，是持股等待机会还是持币暂时观望，成为摆在私募面前的现实问题。最新调查数据显示，七成以上的私募对后市较为谨慎，百亿级私募的仓位也连续下降。多家机构认为，长假前A股将维持震荡走势，适当降低仓位并继续挖掘优质公司或是短期最佳选择。

七成私募较为谨慎

9月以来，A股震荡幅度明显加大，前期涨幅较大的个股大幅调整。光大金工数据显示，截至9月18日，市场情绪综合指数为47，相比于8月底的59下降了20%。

在此背景下，多数私募机构的加仓热情明显降温。据私募排排网调查，对于长假前夕是否为较好布局时机这一问题，仅有28.57%的私募认为应该积极布局、持股等待机会，其余七成私募则较为谨慎。

“从过去10年来的行情走势看，国庆长假后开市首日有7次上涨，首周则有8次上涨，因此节前布局大概率能有所收获。但目前整个市场缺乏量能，同时外部环境的不确定因素仍在增加，前期较为活跃的个股存在获利回吐压力，因此谨慎观望成为大多数私募的选择。”沪上一位私募研究员表示。

百亿级私募仓位连续下降

颇受关注的百亿级私募近期也颇为谨慎。数据显示，百亿级私募已连续5周减仓。

“百亿级私募多偏爱具备高确定性的龙头股，这些股票正是今年以来结构性行情的主角，因此百亿级私募业绩表现亮眼。而当个股估值过高、市场情绪过热时，头部私募大概率会选择降仓避险，并加强调研等待加仓时机。”沪上一位私募研究员分析称。

“8月份市场情绪到达了一个高点，公司旗（金麒麟分析师）下产品净值涨幅也超出预期。当时决定适当减仓，并调整组合加入一些低估值的标的。目前来看，很多个股还没有跌到最佳加仓区间，还需要耐心等待。”一位百亿级私募的基金经理直言。

调研聚焦确定性

尽管加仓意愿减弱，但私募深挖个股机会的脚步没有停下。Choice数据显示，截至9月25日，9月以来私募调研次数超过2000次。

从调研个股情况来看，洽洽食品最受百亿级私募欢迎，9月以来参与调研该公司有永安国富资产、凯丰投资、彤源投资、盘京投资、景林资产、歌斐资产、淡水泉投资等9家百亿级私募。另外，迈瑞医疗和宁波银行也被多家百亿级私募关注。

公开资料显示，洽洽食品的业绩近年来保持高速增长，2018年、2019年以及今年上半年的净利润同比增速分别为35.58%、39.44%和33.97%。

在鼎业投资合伙人、基金经理张晓宁看来，当前周期行业整体估值处在历史低位，市场结构性行情可能从消费医药向金融和周期行业转换。不过，张晓宁表示，市场行情回摆的时机极难准确判断，而且周期行业内部正在洗牌，盲目博取估值修复机会，可能会掉入个股的‘价值陷阱’。投资者需要明确，确定性大的公司才能创造更大的投资机会。