蚂蚁战配基金售罄全天候发行、免认购费等冲击代销业格局

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蚂蚁战配基金售罄冲击代销业格局

时代周报记者宁鹏发自上海

10月8日，伴随着华夏创新未来的募集成功，5只蚂蚁战配基金的发售就此落幕，但其所掀起的行业“风暴”却并未停歇。

支付宝独家发售，首次秀出了其在权益基金首发领域的“肌肉”，超千万的认购户数一举刷新了新基金发行史上的纪录。

而全天候发行、免认购费等做法，更是给同业带来冲击。

掀起鲇鱼效应

未上演一日售罄，并没有纾解蚂蚁战配基金给基金销售渠道带来的冲击。

“这次发行声势浩大，噱头不少”，10月9日，某基金第三方销售机构人士对时代周报记者表示。在他看来，支付宝和蚂蚁集团本为一体，支付宝独家发售蚂蚁战略配售基金，在为蚂蚁集团IPO保驾护航的同时，秀出自己的代销实力，可谓得尽好处。

“蚂蚁集团就是一条巨大的鲇鱼”，同日，资深基金研究专家王群航表示。事实上，示范效应已开始显现。市场有消息称，继蚂蚁集团之后，京东数科也正在考虑采取类似的定制化方式，通过公募基金发行战略配售产品，为其即将通过的IPO进行融资。

而影响更为深远的，是基金渠道上的固有利益格局被撼动。目前，基金销售的主力为银行、基金第三方销售及券商。在这一利益链条中，基本是渠道拿走全部申购费（或认购费），此外还与基金公司分成管理费，即业界俗称的“尾随佣金”。

“银行一直是基金首发的最重要渠道”，10月9日，某业内资深人士对时代周报记者称，即便近年来以基金第三方销售为代表的互联网渠道发展壮大，但仍以持营为主，主打销售老基金。此次支付宝独家首发蚂蚁战配基金，在银行看来无异于一场重量级“偷袭”。

此外，蚂蚁战配基金免除认购费，不仅开创了行业先河，亦起到了“火上浇油”的作用，对银行等传统渠道造成很大的压力。“银行等传统渠道在认购费等费率方面进行改变不易，因为这部分费用涉及对网点工作人员的一次性激励等，降低费率会严重打击他们的积极性。”10月9日，上海证券创新发展总部总经理刘亦千坦言。

对于基金第三方销售机构而言，价格战也不新鲜，自2012年发放首批基金第三方销售牌照以来，如影随形。头部机构以价格战为抓手，一路压低基金销售手续费，申购费先是降至四折，后来降至一折。剔除支付通道成本后，手续费所剩无几甚至倒挂，而这意味着基金第三方销售机构更依赖保有量带来的“尾随佣金”。

时代周报记者注意到，在蚂蚁战配基金发售前，银行渠道并未跟进第三方销售机构打价格战，线上线下的费率仍存在较大差异。

对客单价的争议

蚂蚁战配基金的发售期自9月25日开始，10月8日结束。有趣的是，截至目前，无论是蚂蚁集团还是其他利益相关方，对此次基金发行是否超预期一直没有比较确定性的评论。

简单从发售金额和速度看，经历了诸多“爆款”后，两周600亿元的认购金额并不算出众。仅3个月前，由王宗合拟任基金经理的鹏华匠心精选发售，首日便有1371亿元认购。

“销售数据只是一方面，还要看到蚂蚁背后的努力，要看到大象正在走来，现在只是开始。”10月9日，参与此次发售的某头部基金公司人士对时代周报记者表示，“基金能否快速售罄，是要有市场环境配合的，最近市场不如前阵子火爆；其次，之前投资者通过支付宝大都购买固收产品，现在要将流量转化为销量，尚需一个培育的过程。”

与蚂蚁战配基金同日发售的中欧互联网先锋，由擅长打造“爆款”的招商银行代销，亦未一日售罄。

值得一提的是，蚂蚁战配基金发售中令人惊讶的认购人数。据蚂蚁集团提供的数据显示，5只基金累计有超千万人认购，相当于每秒钟有8人购买。按照600亿元的总规模计算，基金人均投入约6000元。

事实上，在此次发售前，业界对这批基金客单价偏低已有预期。近日，沪上某位基金人士对时代周报记者称：“银行渠道和蚂蚁基金这类第三方渠道，拥有不同的客户群体。截至目前仍是银行渠道客单价较大，不过，第三方渠道客户基数大，用户偏年轻化，未来潜力不容小觑。”

“支付宝客群与银行有着较大差异，一定程度上可以纾解基金公司的焦虑，改善基金持有人结构。”日前，一位接近蚂蚁集团人士对时代周报记者解释称。

此次鹏华、汇添富和华夏基金旗下的3只创新未来混合基金均刷新了认购户数的历史纪录，最高的华夏旗下基金有超300万人认购，创下新发基金和混合基金客户量新高。王宗合挂帅的鹏华旗下蚂蚁战配基金获286.623万户认购，这也超越了其管理的“爆款”鹏华匠心精选183.3万户的认购户数纪录。

“这次参与认购的1000多万人里，定然有很多新基民，这是未来市场发展的重要潜力。”10月9日，王群航表示。

开启全天候发行

此次战配基金发行横跨国庆假期，这种“7×24小时”的发售模式亦在业界引起较大反响。

王群航认为，之前所有新基金的发行都是“5×4小时”，这是有着深刻历史原因的，“其一，公募基金面世的核心理由之一，是让‘专家理财’帮大家买股票，因为当时已有700多只股票；其二，当年发行的都是封闭式基金，全部场内发行，认购都要打新摇号，因此，股市交易时间，就自然而然地平移到基金上，且一直延续至今。”

刘亦千亦向时代周报记者表示，互联网平台与传统金融机构存在较大差异，之前互联网平台销售货币基金也是“7×24小时”，然后在下一个工作日确认，但传统渠道在非营业时间没办法进行交易。

王群航说，既然蚂蚁战配基金可以“7×24小时”发售，那么即意味着其他新基金也应该可以，且都不会对基金经理的二级市场操作造成任何影响，该模式有望获得推广。

支付宝此次独家代销蚂蚁战配基金，一度引发了基金销售渠道是否会强制“二选一”的话题。10月9日，沪上某基金公司董事长对记者表示，银行与其他新兴渠道间的关系取决于他们自身，基金公司的定位是独立制造商，只负责提供优质产品，不会选择站哪队。