小白的指数基金投资指南:买对产品 收益率可能是同类指基的4倍

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“小白”的指数基金投资指南：买对了产品，收益率可能是同类指基的4倍

很多对基金研究不深的“小白”投资者在买基金时，常常会收到“买指数基金”的建议。

通常认为，跟踪同一个指数的基金差别不大。但最近中证君统计发现，跟踪同一个指数的基金，收益悬殊。例如跟踪沪深300指数的不同增强基金近一年收益率竟然可以相差近3倍。问题出在哪？

首尾收益率相差近3倍

中证君研究了成立时间满一年的不同沪深300指数增强基金，发现近一年的收益率从70%多到不足20%不等，首尾相差近3倍！

就算不考虑指数增强的部分，从单纯的被动指数型基金来看，收益率也从18%-41%不等，收益相差1倍多。

除了跟踪沪深300指数的指数基金，跟踪中证500指数等其他宽基类指数的基金，也都存在类似情况。

行业类的窄基指数基金也差不多。

例如，同样跟踪中证军工指数的不同被动指数型基金，近一年收益率头尾也相差超过15个百分点。

问题出在哪？

投资指数基金大有门道。

基金叫法不一，代表类型也不一样。常见的指数基金有普通指数型基金、ETF基金、指数联接基金、增强指数型基金等。

比如上证50普通指数基金，就全部投资于上证50指数成份股，完全复制指数，属于被动型指数基金。而上证50指数增强基金，则加入了基金经理的主动操作，可能增厚收益，也可能拉低收益，基金经理的能力对增强部分的收益影响比较大。比如前述跟踪沪深300指数的富荣沪深300增强基金，就加入了基金经理的主动操作，用其与纯复制指数的基金对比，就意义不大。

此外，成份股跟踪方式不同，跟踪指数的结果也会有差异。例如，同样是跟踪沪深300指数，基金A采取市值加权法，基金B则赋予每个成份股相同权重，基金B对中小市值股票赋予的权重就会相对较高。当中小盘股行情好的时候，基金B的收益率较高。但这样也会导致基金B的波动比较大。

即使设计完全相同的产品，因为跟踪技术的差异也会导致跟踪效果出现不同。在指数成份股调整时，基金被迫调仓可能会造成业绩与指数标的的差异；此外，管理费、申赎带来的部分资金无效率也是指数出现跟踪误差的重要因素。

另外，一位指数基金经理表示，今年打新收益较高，不少指数基金通过少部分资产参与打新，最多可以增厚10个百分点的收益。