部分周期行业向好 私募聚焦基本面主线

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原标题 私募聚焦基本面主线

□本报记者吴瞬

上市公司三季报正在紧锣密鼓披露之中，私募机构也在迎战三季报行情。私募人士表示，建议回归基本面，进行价值投资。关注确定性高、赛道长的细分行业中，历史业绩延续性好、管理层优秀、抗风险能力强的龙头公司。

私募积极迎战

随着三季报陆续披露，私募机构也在不断地通过三季报验证此前的投资和判断。深圳一私募人士告诉中国证券报记者：“今年以来相当多上市公司业绩都受到了疫情的影响，但随着经济全面复苏，不少公司业绩也在反转，三季报的数据将是验证我们判断的一个重要依据。同时，这还可以跟调研情况相结合，为接下来的投资指明路径。”

成恩资本总裁王璇表示：“A股当前投资风格分化明显，震荡加剧，题材性热点持续性差，回归价值基本面投资是大势所趋。三季报行情值得密切关注。”

一些三季报业绩预喜的个股其实早就获得了资金的青睐，尤其是叠加热门概念的个股。如英可瑞从9月底至今，短短10余个交易日，最高涨幅超过1倍。

部分周期行业向好

从三季报业绩预告数据来看，颇显乐观。兴业证券表示，三季报业绩预告显示，周期相关行业业绩增速多数由负转正，成长相关行业增速继续上升。

不过，需要注意的是，三季报业绩预喜并不一定意味着股价的上涨。数据显示，当前不少生猪生产企业三季报业绩都极为喜人，但股价走势却并不乐观。例如，正邦科技预计今年前三季度净利润为54.17亿元-56.17亿元，同比大增10679.87%-11077.85%，但公司股价自9月以来，累计跌幅逾30%。

对此，榕树投资研究部主管李仕鲜介绍，虽然近期披露的农林牧渔行业业绩数据都比较不错，生猪生产企业普遍释放利润，但股价并未有大幅上涨。主要原因是周期类行业的投资逻辑主要是股价先行，而利润滞后兑现，市场对于本轮生猪生产企业释放利润早已有所预期。本轮猪周期始于2018年6月，猪价整体涨幅较大，相关企业的股价普遍有数倍涨幅。在养殖利润高企的背景下，生猪产能必然会快速上升，而需求则难以维持去年同期水平，这意味着猪周期开始步入下行阶段。

回归基本面

星石投资表示，四季度A股核心驱动力仍是中国经济复苏，相关市场共识正在形成。从下半年行情来看，科技板块出现滞涨，而一部分顺周期行业股票已经有所表现，表明市场投资者对于顺周期行业正在逐步达成共识。该机构称，从下周起，三季报将开始步入披露高峰（金麒麟分析师）期，将进一步印证经济基本面的超预期上行。投资者可以寻找基本面强劲、受益于经济复苏的顺周期成长股，主要以周期、消费行业为主，重点关注有色金属、高端装备、可选消费和交通运输板块。

对于三季报行情，王璇表示，将重点关注两类个股。一是反转类个股，所在行业确定性高、赛道长、空间大（如新能源汽车），基本面因疫情扰动出现暂时性“打断”后，三季报能够重新回到原来增长通道、基本面优秀的标的。二是延续类个股，因疫情催化出现业绩加速增长的细分行业（如生物医药、数据中心、云计算），三季报继续维持高速增长的标的。