长城基金杨建华：精选优质成长个股 适配顺周期板块

各大指数强势翻红，白酒概念延续强势【立即开户，领取福利！】

基金三季报进入密集披露期。回顾三季度市场走势，股市在短期快速冲高后持续震荡，行情分化明显。如何看待三季度的行情走势？基金经理如何捕捉其中的结构性机会？长城基金副总经理、投资总监兼权益投资部总经理、基金经理杨建华表示，三季度，国内疫情得到有效防控，行业龙头受到资金追捧，市场分化加剧。采取自下而上精选优质成长个股，同时适配顺周期板块的投资策略三季度取得较好业绩表现。

Q1：能否回顾一下三季度国内外的宏观经济形势和国内资本市场的整体特点？

杨建华：三季度，国内疫情得到有效防控，宏观经济进一步恢复，除了个别行业外，基本上恢复到疫情前的正常状态。与此同时，尽管海外疫情仍有反复，但是没有进一步恶化，疫苗研发的不断推进也提振了各国居民的信心。在欧美等主要经济体为防控疫情实施大规模财政救助的刺激下，经济短期恢复良好，也使得连续几个月外需持续超出预期。

为应对国内外政治、经济的新形势，中央提出加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。随着新的政策的推出和落地，在新形势下必将酝酿更多的投资机会。

根据中报披露的情况，各行业的龙头公司，在疫情面前显示了较强的抗风险能力，很多公司化危为机，进一步巩固了行业龙头地位，业绩不断超预期。在资本市场上这样的优质个股不断受到资金的追捧，估值不断提升。市场分化进一步加剧。

Q2：三季度风格分化叠加结构性行情，市场震荡加剧。三季度主要板块的表现如何？

杨建华：三季度，受益于免税政策放开的休闲服务、中报业绩普遍超预期的食品饮料、受益于经济复苏的顺周期的建材、机械、化工、新能源（光伏）、汽车，以及受益于资本市场改革的非银板块等表现良好，而相对估值偏高、受到不利政策影响的电子、通讯、计算机、银行等表现较弱。

Q3：您管理的长城核心优势（007047）三季度取得了较好的业绩表现，能否介绍下该基金三季度的操作思路？

杨建华：三季度，该基金总体上遵循自下而上精选个股的策略，在食品饮料、高端制造、电子、新能源、交运、建材及装配式建筑等板块中精选具备核心优势的成长性公司积极配置，也适当配置了顺周期的机械等估值性价比较高、景气度持续改善的板块个股。

免责声明：

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。