7000多只基金，投顾是怎么帮你选的？

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现在基金领域有100多家基金公司，7000多只各种类型的基金，从资产类型来看有股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金等等；按照投资策略分为主动管理型基金和被动指数型基金；从运作方式看，有ETF、LOF、场外基金等等。。。

基金投资的资金门槛不高，但理财知识门槛可不低。

而基金投资者的时间大多是有限的，普通大众上班族又不是职业股民或是职业投资者，平时要上班，压力也大，甚至诸如互联网等行业996工作，累就够累了，回家就想躺床上休息。

这就出现了“选基金难”的问题，而这也正是投顾的价值所在。上节课，我们介绍了市场上4种常见的投顾形态。本节课就来具体说说，基金投顾是如何帮我们选择基金和进行调仓择时的。

全市场选基流程

基金投顾组合，是在全市场范围内选择基金，从几千只基金里面择优配置。比如中欧财富投顾，就是由专业的团队基于全市场选基。

在具体的基金选择上，投顾团队首先会选出基金公司，再分别对股基和债基进行筛选。

选择基金公司的时候有两大维度

第一个是经营得分

包括高管变更、股权结构、激励机制、主动权益管理规模、主动固收管理规模、社保资格、年金资格、大客户评价、风控处罚等。

第二个是投资得分

包括投资能力、获奖记录、基金经理平均从业年限和平均管理年限、近一年基金经理流入、平均主动基金规模和近一年基金经理离职率等。

具体的基金选择上采取的是定量与定性结合的方式，结合市场特征，去配置不同风格的基金。

定量部分

通过数据分析、业绩归因等方式，侧重于找出过往业绩优秀、持续性强的基金，并明确定义它超额收益的主要来源。看中基金经理从业和管理年限，过去一年、过去三年基金排名等，也会考量基金规模、成立年限等。

定性部分

则通过调研访谈、持仓结构分析等方式，着重去理解基金经理和背后整个投研团队的工作模式、投资框架等。

基金的出池入池、策略的首度上线都需要投顾业务投委会决议，做到全市场配置，投资的范围更广泛。除此，中欧基金本身主动权益产品优秀，风格多样，也为中欧财富投顾提供不错的底仓。

拿投顾组合中的超级股票全明星来说，以选出长期业绩优秀的基金经理，依靠他们杰出的投资、选股能力，力争获取超额回报为根本逻辑。结合对市场的判断，选择不同风格的管理人构建组合，力求组合在各种市场环境下都能有不错的表现。

截至2020/9/28，策略组合上线以来取得了77.93%的收益，远超业绩基准。

（数据来源：中欧财富，截至2020/9/28）

组合里包含了成长风格的中欧行业成长A、中欧时代先锋股票C；深度价值风格的中欧价值A等；也有易方达蓝筹精选混合、华安沪港深外延增长等兼顾港股投资的。

（来源：中欧钱滚滚APP）

偏固收+策略的“季季乐稳健回报”，从组合持仓看，一半的基金是外部基金公司的产品，包含信用债、强债、短债、对冲等产品类型。

（来源：中欧钱滚滚APP）

择时思路

基金的调仓，主要是由组合的投顾团队负责。投顾团队由中欧财富投顾业务总监焦杨来带领，他从事证券行业已有13年之久，拥有丰富的资产配置实战经验，历任星展唯高达证券研究员、国海富兰克林基金研究员、投资经理以及蚂蚁金服资产策略分析师等。

调仓的周期并不固定，但中欧财富投顾的团队会控制频率，过去大致控制在3个月左右。

举例超级股票全明星的实际调仓，调仓的原因一般来说是以下3种：

01. 再平衡；

组合运作了一段时间之后，各类资产的比例会偏离预设的中枢比例，此时结合团队对当下市场的判断，如果认为这种偏离不利于组合未来稳健的运作时，就会进行调仓，把比例调回到相对均衡的水平。

超级股票全明星组合在2020年二季度的调仓就是基于这个原因，把成长和价值风格进行了一次再平衡。

02. 短期战术性调整；

一般是团队判断短期市场出现了比较显著的机会或者风险时间，需要相应调整组合结构来捕捉机会/规避风险。

例如超级股票全明星组合在2020年2月进行的调仓，当时在出现疫情后，团队判断短期内对经济冲击较大，而另一方面医药行业的成长确定性以及避险对冲属性增强，因此相应调高医药行业、调低顺周期的价值风格。

03. 长期战略性调整。

一般是基于长期视角对某些资产的观点产生了较大的变化，也会相应对组合进行结构性调整。例如2019年7月的调仓中，超配了医药、消费行业，此后也一直维持对这两个行业的超配，因为看好它们长期的盈利增长潜力。

如果市场存在较大下跌风险时，投顾团队会在组合内部对风格、行业等进行调整，力争使组合在面对市场下跌时相对于大盘有较稳健的表现。

今天的课程就到这里了， 投顾是经授权的一项投资服务，选择投顾会省去你挑选基金、考虑买入、卖出等不少投资上的事儿。

此外，团队会密切跟踪市场和基金运作的情况，结合研究、判断进行调仓；还会提供定期报告、市场异动点评、账户操作说明等“顾问式”服务。

一些对基金有了解，知道FOF等的朋友，可能会有疑惑，分不清投顾、FOF还有基金组合之间的区别，下节课我们会具体讲讲，他们组合的形态、性质、以及服务等本质区别。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。

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