【海外市场周评】海外疫情压力加大，防控措施影响下欧美数据分化

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上周全球各类资产价格都出现下跌，据wind数据整理发现，跌幅依次为：权益>商品>债券。权益类资产价格全数收跌，其中发达市场跌幅大于新兴市场，发达市场中德国、法国跌幅居前。商品中除了天然气、铅外，其他类别商品价格均呈不同程度下跌，而油价跌幅最为明显。

上周欧洲国家新增疫情人数仍在高位，法国与10月30日再次启动全国封锁政策至12月1日，英国从11月1日起全面封锁英格兰地区。美国疫情压力同样上升，10月30日当日确诊人数近10万人创历史新高。死亡率目前看有小幅回升，但仍明显低于疫情初发期间水平。二次疫情对欧洲部分地区社会生活构成影响，像部分重要城市的citymapper城市活动指数和opentable餐饮指标全面回落。美国当前疫情防控未明显升级，城市活动指数和餐饮等保持稳定，欧美短期经济数据或会出现分化。另外，与前期疫情情况不同，二次疫情在欧洲、美国两个重要经济区同时爆发，而且若美国第二轮财政方案等刺激经济政策未能及时补位，预计会对整体市场情绪造成一定压制。

我们认为未来海外市场仍面临一定的不确定性，短期主要来自于美国的总统及国会大选，以及欧美疫情的反复，在不确定性转为明朗之前短期市场情绪可能难以发生明显提升，而更为明确的机会或来自于欧美经济复苏力度分化下美元的走势变化、及一些对美元走势敏感的资产如大宗商品和部分新兴市场汇率与资金流向。

（数据来源：WIND；数据截止：2020年10月30日）

QDII基金短期观点：

诺安油气能源：短期对国际油价持谨慎乐观判断。近期欧美新冠疫情二次反弹，欧洲国家限制措施重启下或使经济复苏放缓、石油需求增长不确定性增加，或影响原油需求；沙特、俄罗斯等产油国托底油价的意图明显。中长期看，原油需求有望在全球疫情受控、经济反弹后恢复常态，若库存水平能随之消化将能推动油价进一步上涨。油价均衡目标则可观察主要产油国的财政平衡对应的油价水平，以及美国油企的产油成本。能源股票方面，前期受益于油价底部回升、油价回升后能源公司破产风险解除、以及充裕的市场流动性，上游、中小型能源公司反弹更明显；当前看如果复工推动下成品油、化工品需求回暖、价格回升，中下游企业或更具相对表现，同时全球性的能源龙头公司稳定性更高。

诺安全球黄金基金：对黄金价格中长期走势判断乐观。从金融属性看，黄金价格长期方向主要由美元指数主导，而幅度则需要叠加考虑与其他资产的相对价值。疫情下美国财政赤字大幅上升，美国利率维持低位，当前环境利于黄金配置。未来看，如果美国新一轮财政刺激计划出台，其赤字率将进一步扩张使得美元指数再次下行，而近期数据反映出的是经济疫情后复苏仍十分依赖相关刺激政策。当前疫情在欧美同时恶化，但欧洲防控措施更加严格，相对美国而言对社会生活及企业生产的限制更为明显，短期欧美经济数据或出现分化，导致美元指数被动上涨从而压制金价走势。而从避险属性看，美国总统大选临近，当前拜登民调支持率领先，不排除特朗普使用过激措施助力选举，市场不确定性也在提升。总体判断是短期金价仍继续盘整，新一轮行情的确定仍取决于主要国家的货币、财政政策，以及美国相对其他国家的经济增速。

诺安全球收益不动产：持续的宽松货币政策有利于REITs，但短期表现或受如疫情影响。疫情有效防控下，关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性；复工复产逻辑延续下，继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点，可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。

风险提示：本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。