全面注册制来了，又到了考验眼力和耐心的时刻

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这两天，全面注册制火了。

10月31日，金融委召开会议，其中非常重要的一条就是，强调全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。

就目前来看，A股实行注册制的板块先后有科创板和创业板，接下来要全面注册制了，这势必会在中国的证券史上留下浓墨重彩的一笔。

为什么要全面推行注册制？

原来的制度不香吗？

在解答这个问题之前，我们先来了解一下核准制和注册制的故事吧。

通俗来说，核准制指的是发行人申请上市前，需要提交材料由监管部门审核，监管部门会对发行人材料的真实性、投资价值等做出判断，不符合条件的禁止上市。而注册制下，监管部门只负责审查发行人提交的资料是否符合信息披露义务，对于质地不一的企业，并不禁止其证券发行。在这里需要强调的是，注册制可不等于不审核哦，相反地，其对企业信息披露的完备性和准确性有更严格的要求。

此外，在核准制下，严格的准入条件可能导致部分新兴优质企业无法上市。比如，核准制对企业有盈利性要求，而曾经有一些有潜力的优质企业，其前期的发展需要巨大的投入，因而无法满足3年连续盈利的条件，导致和A股主板市场失之交臂。相较于核准制，注册制降低了上市门槛，淡化盈利标准，更加强化对事中、事后的监管，且有高效的退市机制。

A股全面注册制到来，

或将给市场带来什么影响？

总的来说，对于全面注册制、推行严格的退市制度，对未来市场有着较大的促进作用。同时，也将推动投资者结构更加完善，这无疑是符合健康的市场规律的。

对普通投资者来说，有以下两方面的影响：

第一，新股不再稀缺

注册制的低门槛与包容性使得股票注册上市更加方便快捷，这或会加快新股的发行，增加更多标的。因此，对投资者来说，注册制对个人投资者的选股能力提出了更高的要求，标的的增加也意味着投资者需要花费更多的精力研究基本面，才能挑选出优秀的企业。

第二，股票涨跌幅增加，波动随之增大

全面注册制之后，股票涨跌幅是放大的，从以前10%的涨跌幅增加至20%。这无疑会增加我们的投资风险和难度。

莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。想要更好地拥抱全面注册制的到来，小泰已经为您准备好了两大对策：

合理控制投资风险

全面注册制的到来，使得我们每一步的投资决策都或将面临不同程度上的风险，因此，想要不被市场牵着走，就需要我们拥有更加冷静的头脑和独立的判断，及时厘清自身的风险偏好及风险承受能力，积极匹配到与自身风险程度类似的标的，规避不符合自身风险偏好的资产类别，这对于有效控制风险、降低甚至规避犯错成本是至关重要的一环。

此外，想要合理地控制风险，还需要我们及时制定更为合理的投资计划来适当降低投资损失的可能性或者是减少实际损失。特别是，当我们发现自己的行动背离了既定的投资方向，或者损失的金额超过了当初设定好的止损点，当立即启动止损按钮。因为，可控的风险不是风险，不可控的风险才是真正的风险。

回归至价值投资

说到“价值投资”，相信大家都不陌生，但是究竟什么是价值投资，或许很少有投资者可以说得清。

今天，我们同样不去纠结其标准的定义，就从有关价值投资的两个关键词——“安全边际”和“投资价值”谈起吧。

安全边际

什么是安全边际？安全边际的概念最早由巴菲特的老师格雷厄姆提出的，它原先特指投资标的的内在价值跟市场价格之间的差值。后来安全边际在巴菲特的发展下，更多的成了一种投资思维，它体现的是对风险的把控。

关于安全边际的投资价值有一个形象的比喻：用4毛钱购买价值1元钱的股票。也就是说，价格相对于价值打了4折。

因此，对于投资者来说，在进行投资决策的时候考量一下安全边际的因素是非常重要的。对于这一点，纽约大学斯特恩商学院金融学教授达摩达兰也认为：购买金融资产的目的是为了获得所期望的收益，而作为一个审慎的投资者，在购买一只股票之前，需要对投资标的进行估值。在合理估值的基础上，方能长期致胜。

投资价值

简单来说，关注“投资价值”主要是指挖掘真正具有价值的投资标的。

在价值发现方面，格雷厄姆创立了“价值五法”：

★ 市盈率倒数>AAA级债券收益的2倍