【1000个红包】几十万持有人选择的富国刘博，“魅力”大揭秘

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最近，关注富二家动态的客官会发现，这里有一位基金经理，正如一颗“流量巨星”冉冉升起，所到之处，圈粉无数。今天花点时间，富二来盘点一下，有“心动男神”之称的刘博，他的魅力在哪里？

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【魅力1】业绩绩优

心动值：❤❤❤❤❤

作为富二家颜值和研值双高的基金经理，刘博目前管理两只产品，分别是富国周期优势和富国新动力，合计规模近百亿（注：数据来源于基金三季报，截至2020-9-30。）

无论从绝对收益还是超额收益来看，刘博投资的业绩都十分亮眼。他的代表作富国周期优势过去一年收益率78.83%，业绩比较基准收益率17.47%，同类排名50/478；过去两年收益率150.94%，业绩比较基准收益率42.47%，同类排名53/399。重点来了，富国周期优势过去一年、两年的超额收益高达61.36%、108.47%！

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【魅力2】刚柔并济 严谨专注

心动值：❤❤❤❤❤

除了业绩，基金经理的性格也很重要。看过刘博直播or视频的客官，相信会有这样的印象，刘博是一个温柔的人。

听他的声音、和他的对话都能感知到。客官，戳戳下下面的视频，可以领略一二。

还有一点，养宠物，比如猫猫、狗狗等，都是内心柔软的体现。

年初疫情的时候，大家都在家办公。有一次，刘博直播，背景墙选择了家里书房的一角。直播里，问什么的都有，从对投资理念、风格聊到市场看法等，刘博都微笑着一一解答，直播全程氛围特别好。聊到一半的时候，有猫叫声打断~刘博看了下评论区粉丝的热情互动，移动了相机镜头，让他的猫和大家隔空见面。

当然，除了温柔，他还有“强”大的内心。这也是真正展现作为基金经理投资实力的一面。从刘博管理的周期优势的历史业绩来看，能获得较高超额收益，在同类产品中名列前茅，充分地体现出他所管理的投资组合的“刚柔并济”。向上弹性不错，向下注重回撤控制，组合业绩优秀的背后，离不开刘博的选股能力和完整的投资理念。

随着富二来看下，刘博投资“刚”的一面，即他的纪律性↓

//以合理价格，买入做好生意的好公司

刘博认为，基金经理认识的核心就是去判断什么样的生意是好生意，阅读商业模式是投资的核心能力。这可以用一个相对比较简单独立的“三位一体”的框架描绘：

（1）需求好，潜在空间广、增速高、潜在集中度提升可能性大、市场有延展性；

（2）产业结构优，进入壁垒高、退出壁垒低、对上下游议价能力强、替代品竞争弱；

（3）可复制性强，商业模式能够从1到n持续复制下去。重资产的可复制性相对比较低；轻资产的可复制性相对不太受资金的限制，长期现金流会很好；而本身为通胀型产品商业模式也会加强。

一般而言，“好生意”具有超额利润持续、资产负债表稳健、现金流充裕、资本开支少等财务特征。从量化打分和排序结果来看，目前互联网、办公软件、物业管理、高端白酒、等都属于好生意公司。

其次，在好生意的基础上，判断是否属于好公司，可以立足于两点：

（1）治理结构是否好；

（2）管理能力是否强。治理结构是明牌，基本上是有标准答案的。但管理能力不是明牌，很难有客观的标准去判断它。很多时候，我们无需纠结于如何对一家公司的管理能力给出一个主观的判断，而是让公司的历史给出答案，如果有比较长的过往历史，那么它的确定性相对较高；如果过往历史比较短，那么需要从权重上给予考虑。

再者，对于合理的价格问题，不是一个简单的PE或PB估值的概念，而应该是以未来的股价收益率进行预期。在此基础上，长期逻辑不变，股价落入历史估值低位，则左侧买；如果短期催化导致中、长期逻辑增强，右侧买。

//低回撤，是目标，更是一个选择的结果

对长期投资而言，不用去判断风格，在金融地产、消费医药、科技、制造周期这四类行业中，采用均衡策略，通过高质量的个股选择，也有机会较好地实现“中高收益、中低回撤”的投资目标。

很多时候，低回撤往往是一个策略选择的结果。控制回撤一般有5种方法：

（1）控制仓位，最简单、但负面效果也很明显，倾向于在有必要的时候做比较明显的减仓，否则就保持持有状态；

（2）选择高分红蓝筹股，优势是有分红支撑，波动性较小，但成长性不足，长期收益率并不突出；

（3）选择好生意的好公司，这类股票跌了总有人去接，兼顾中期与长期平衡；

（4）阶段性的强势股，在短期回撤的时候往往非常抗跌；

（5）预期差比较大的公司，预期已经很低、跌无可跌，波动性也会自然减少。

这五种方式适时融合，以实现可控的回撤目标。在此背景下，辅以 “大颗粒度”的仓位调整，不频繁择时，努力为投资提供收益尚可、体验突出的产品。

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【魅力3】你懂的！

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魅力值打满的刘博，将在11月16日发行一只新产品——富国均衡策略混合（010549），富二知道下周客官要经历“双十一”了，如果购物车里还没有添满~ 或许可以把刘博加入购物车看看哦~

数据来源：基金收益率及排名数据来自银河证券基金研究中心，时间截至2020-10-16，同类产品类别指偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），同期业绩比较基准收益率数据来自wind，时间截至2020-10-16；富国周期优势成立于2018-07-10，基金及其业绩比较基准2019年和2020年上半年收益率分别为58.54%（28.68%）和32.05%（1.71%）。刘博管理富国新动力时间不足半年，不予披露业绩情况，基金经理管理其他基金的业绩不代表本基金的业绩表现。

注：据基金2020年中期报告显示，截至2020-6-30，富国周期优势持有人户数为25934户，富国新动力A与富国新动力C持有人户数合计为319550户。

文章内容部分取自刘博的专栏，原刊于《中国证券报》。

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