基金业大佬创业神话另一面:管理规模大幅缩水 在“生死线”下挣扎

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林鹏“奔私”后又申请成立自己的公募基金公司，这一举动让个人系公募基金公司再次成为热门话题。不过，大佬单枪匹马创业，真的那么容易吗？

业内人士认为，100亿元对公募基金公司是一道生死线，低于这个规模极可能入不敷出。数据显示，近一半个人系公募基金公司规模仍未达到“百亿生死线”，多只基金面临清盘危机。

多只基金面临清盘危机

天相数据显示，截至三季度末，目前个人系公募基金公司中发展较好的泓德基金，以857.09亿元管理规模居首，鹏扬基金管理规模也达到567.16亿元。此外，2018年获批的睿远基金，凭借陈光明、傅鹏博的光环迅速崛起，不到两年时间实现了规模翻五倍，轻松跨越“百亿生死线”。

不过，类似“神话”并不常见，公私募大佬成立个人系公募基金公司，能迅速达到百亿量级的并不多，大量新成立的个人系公司还在生死线下挣扎。

天相数据显示，截至三季度末，近六成个人系公募基金公司管理规模低于100亿元。其中，五家基金公司规模仍小于20亿元，规模最小的两家还不到3亿元，甚至不及一只普通新发基金的规模。还有的个人系公募今年以来基金份额持续下降，相比于一季度末缩水三分之一。

华南地区某个人系公募基金公司，成立一年多才发行新基金，旗下的混合基金产品（A、C份额合并计算）规模仅为4800万元。多家个人系公募基金公司旗下产品净值低于清盘线5000万元，均面临清盘危机。

小规模个人系公募生存压力巨大

平安证券基金研究执行总经理贾志认为，个人系公募基金公司的发展受制于有限的资本金，没有更多试错时间，需要尽快实现盈亏平衡，减轻压力。

相比于券商系、银行系等公募基金公司，上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千认为，从人力成本上来看，个人系小公募公司的管理人员薪酬支出无法依赖大股东，更别提在资金、客户资源、销售渠道上的差距。

刘亦千进一步称，不只是这些个人系公募，所有小规模公募基金公司都会存在同样困境，最核心问题就是入不敷出。小公司市场号召力弱，生存压力巨大，如果公司管理规模仅为两亿元，按照1.2%计算管理费，一年的佣金才240万元，这尚不够支付一名明星基金经理的薪资，对于整个公司的支出而言更是杯水车薪。

面临这些困境，个人系公募基金公司何去何从？

上述华南地区某个人系公募基金人士回应称，个人系公募基金公司发展差异的关键点，或许在于个人股东们的背景。资管新规出台后，资产管理业务回归本源，个人系股东们如果没有投研资源，公司发展有一定难度。

刘亦千认为，个人系公募基金公司只有在某方面具有强大号召力或突出特色，才能与现有的市场机构竞争。这些个人系公募基金公司，除非市场号召力、团队个人品牌非常强，渠道认可度高，或者有充足的资源支持，否则生存压力都比较大。不过，生存压力并不一定代表有生存风险，如果股东资源丰富，资金足以支持其在早期的拓展。

贾志认为，个人系公募基金公司的优势在于主创人员行业经验丰富，可以借助自身专业优势，提供差异化、高质量的服务，获得持有人的认可。此外，可以依靠公司灵活的机制，闯出一条新路。

“最重要的是，团队要具备非常强的投资能力。”刘亦千表示，“只有给投资者带来良好的回报和价值，个人系公募基金公司才能真正取得成功。”