国金基金张航：深挖经济新动能投资机会

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原标题：国金基金张航：深挖经济新动能投资机会

来源：上海证券报

近年来，中小基金公司大力发展主动权益管理，在竞争日益激烈的行业环境中争得一席之地，国金基金主动管理团队就是其中的典型案例。目前，拟由投资总监张航管理的新基金国金鑫悦经济新动能正在发行。

张航认为，随着经济稳步复苏确定性的增强，市场大概率还有一波不错的上涨行情。未来，他将从产业逻辑的角度，深挖经济新动能的投资机会，为投资者获取超额收益。

现阶段很适合调仓换股

“四季度将是股市的平稳期，可以理解为结构性牛市的中场休息。在这期间，大涨大跌都不容易发生。如果一些优质标的调整幅度大，是较好的介入机会，这个阶段很适合调仓换股。”张航说。

在他看来，目前市场调整有两个原因：一是涨幅过大后获利盘有兑现冲动，二是投资者观望情绪较浓。随着经济稳步复苏确定性越来越强，市场大概率仍有一波不错的上涨行情。

两大维度聚焦经济新动能

“2018年起，国金基金决定大力发展主动权益业务。从初衷来讲，我们团队是按照产业思维、深度研究和价值投资这三个方面的理念和方向去做的。”张航介绍说，国金基金主动权益方面的特色是股票分级制度，对企业进行长期评级和短期评级。张航注重产业逻辑研究，崇尚草根调研，坚持核心股票池的纵深挖掘。

张航表示，从今年下半年开始他们就瞄准了经济新动能的投资方向，这其中包括“无中生有”、“有中生新”两个方面。“无中生有”的机会，就是科技进步后所出现的过去从未见过的商业模式或者新技术，这中间会诞生一些空间大、爆发性强的新产业，如5G技术出现后所诞生的短视频行业等。“有中生新”的机会则是指一些积极拥抱新技术、新科技的传统行业公司。若拥抱成功，他们的变化会很大。比如一些原本属于传统行业的公司，如今投身做新能源汽车，获得了新的增长点，并推动了行业进步。军工领域也有很多符合“有中生新”思路的机会。“我们会按照产业逻辑的思路分析军工板块，然后再去寻找标的，寻找长期性机会。”他说。

坚持产业投资思路 精选行业与个股

“无论是牛市还是熊市，都要坚持自身的产业投资思路，精选行业，做到风格不漂移。比如今年火热的消费医药电子，2017年、2018年还无人提及时，我们就开始做研究了。现在消费医药电子估值提升后，有人开始放弃投资，但我们会坚持投资这些赛道。”张航认为，这些行业再看5至10年都没有问题，不能因为短期高估值而放弃成长性。

从消费的角度来看，张航认为，除了投资逻辑未变的白酒，更应关注一些可选消费公司的发展。例如汽车，这个行业今年8月开始销量转正，一些注重研发的汽车公司值得关注。家电也是可选消费的重头戏，其中一些推出智能化升级品种、做更优替代产品的家电公司，以及线上购物火热后受益较大的小家电公司，都应该予以重视。