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均衡配置类

三季度内，围绕低估值高股息、消费升级、科技创新、先进制造、受益行业整合等逻辑脉络构建投资组合，注重行业和风格资产的相对均衡。

从价值精选的角度，一方面从PB-ROE体系出发精选偏价值类型资产中的优质个股，包括优质的银行、保险、资本品、化工材料等标的，另一方面，在科技、医药、消费等成长型赛道中，对投资标的的增长的持续性和确定性更为关注，加大加深对未来的成长空间、行业格局、竞争优势等的研判，进一步优中选优。

资料来源：《汇添富价值精选混合 2020 年第 3 季度报告》

受益于海外供应链因疫情影响向中国转移，相当部分制造业上市公司订单呈现积极变化，带来业绩加速增长。与此同时，市场估值水平因股价的上涨进入到相对高位，市场波动也在加大。报告期内根据疫情影响，基于不受或受益于疫情影响，或者短暂受疫情影响但不影响长期价值的角度，自下而上精选个股，对组合结构进行调整布局。

资料来源：《汇添富蓝筹稳健混合 2020 年第 3 季度报告》

得益于科学高效的疫情管控，以及强大的供应链能力和内循环体系，中国经济率先从疫情中恢复。光伏、电动车等快速增长的赛道表现优异；受益于经济复苏和数字化转型的一些领域也有较好表现。组合以一些中长期增长潜力较大并具备较强竞争力的成长型公司为主，并适度配置了部分优质价值型公司。

资料来源：《汇添富策略回报混合 2020 年第 3 季度报告》

    消费行业

中国经济蕴藏的巨大潜力不会发生任何改变。我们对中国经济的转型升级，对中国优秀企业的高质量增长，更加充满信心。消费行业在当前仍是A股市场性价比较高的板块之一。我们将一如既往，勤勉尽责，寻找受益于中国经济增长、受益于消费升级的优质公司，分享经济成长和企业发展。淡化短期波动，着眼于中长期，投资质地优秀、 管理层卓越的优质公司，分享经济成长和企业发展。

资料来源：《汇添富消费行业混合 2020 年第 3 季度报告》

展望未来，中国经济蕴藏的巨大潜力不会发生任何改变。我们对中国经济的转型升级，对中国优秀企业的高质量增长，更加充满信心。当前来看，A 股和港股中的优秀消费品公司仍然具有较好的吸引力。

资料来源：《添富消费升级混合 2020 年第 3 季度报告》

    医药行业

在医药领域，新冠疫苗的研发进度成为了市场的焦点，而相应公司的股价也经历了一定的波动，让我们见识了科技预期的非线性。我们看好创新药服务、疫苗、医疗服务等景气度较好的资产。同时，仍然坚持组合均衡+子行业分散，尽量控制组合的单一风险来源。

资料来源：《添富创新医药混合 2020 年第 3 季度报告》

   科技行业

欧美的线下基础设施相对完善，线上化迁移的速度远远慢于中国，但本次疫情迫使消费者的行为习惯发生改变，而龙头公司也借此机会加大业务投入，有可能进入成长拐点。疫情之后，我们更加看好全球的数字化转型浪潮，包括数字化转型基础设施与基础工具提供商，以及利用数字化工具进一步提升自身竞争力的行业龙头公司；此外我们也看好具备优良商业生态、客户粘性、行业定价权的互联网平台，及具备技术优势、制造优势的设零部件龙头公司。

资料来源：《汇添富全球互联混合(QDII)2020 年第 3 季度报告》

关注信息科技、医药、消费、高端制造等成长性板块中优质成长个股，当前主要投资脉络：

✔ 精神消费驱动的可选消费品、现代服务业；

✔ 品牌/渠道/资金等门槛提升而导致的行业整合；

✔ 参与全球供应链并具备全球化竞争优势的信息科技/医药科技龙头；

✔ 科技创新驱动的信息科技/医药科技龙头； 

✔ 具备较强客户粘性与行业定价权的互联网媒体平台、优质的内容型企业

资料来源：《汇添富优质成长混合 2020 年第 3 季度报告》

   新能源车板块

新能源汽车产业景气度较高，趋势持续向上，从终端情况来看，欧洲、中国均获得环比、同比大幅增长。欧洲碳排放政策强刺激，传统车企加速转型，新款新能源车型在3季度开始陆续投放市场，供给增加也激发了消费需求。国内造成新势力的新能源车销售情况也较好，体现出国内由补贴和供给双轮驱动、多价格层次全面覆盖的新能源车发展环境。国内产业链在全球的竞争优势进一步体现。

资料来源：《汇添富中证新能源汽车产业指数（LOF）2020 年第 3 季度报告》

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